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上交所官網(wǎng)顯示，上交所上市審核委員會定于2月13日召開2025年第2次上市審核委員會審議會議，審議的發(fā)行人為中策橡膠集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：中策橡膠）。中策橡膠也是蛇年首家上會企業(yè)。

據(jù)查閱，中策橡膠成立于1992年6月12日，法定代表人為沈金榮，注冊資本為7.87億元，主要從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車胎等輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2021年至2024年上半年，中策橡膠營收分別為306.01億元、318.89億元、352.52億元及185.18億元，凈利潤分別為13.75億元、12.25億元、26.38億元及25.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.83%、65.25%、69.15%和70.29%，流動比率分別為0.88、1.00、0.96和0.89。

瑞財經(jīng)穿透招股書發(fā)現(xiàn)，經(jīng)銷商是中策橡膠主要的銷售渠道，2021年至2024年上半年，公司來自經(jīng)銷模式的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為78.15%、80.08%、78.43%及78.96%。

值得注意的是，2020年2月，中策橡膠的74名經(jīng)銷商間接入股了公司。彼時，74名經(jīng)銷商共同出資設(shè)立的持股平臺杭州潮升受讓了杭州元信東朝、綿陽元信東朝持有的中策橡膠有限2.89%股權(quán)。雙方交易價格為15.69元/注冊資本。

2019年至2022年1-6月入股經(jīng)銷商實現(xiàn)的銷售收入占當(dāng)年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為23.30%、24.19%、23.02%和20.66%。

對此，上交所要求中策橡膠說明報告期各期入股經(jīng)銷商實現(xiàn)的銷售收入金額、占比和毛利率情況，入股經(jīng)銷商在經(jīng)銷政策、定價、返利、銷售產(chǎn)品、銷售價格、毛利率、回款周期、結(jié)算方式等方面與其他經(jīng)銷商是否存在差異，相關(guān)交易是否公允。

中策橡膠表示，公司入股經(jīng)銷商與其他內(nèi)銷經(jīng)銷商在經(jīng)銷政策、定價、銷售產(chǎn)品、結(jié)算方式等方面不存在差異，在返利比例、銷售價格、毛利率、回款周期等方面存在較小差異，主要系入股經(jīng)銷商規(guī)模較大、下游渠道需求較廣所致，公司對入股經(jīng)銷商與其他經(jīng)銷商間的交易具備公允性。

其中，中策橡膠入股經(jīng)銷商毛利率整體低于其他內(nèi)銷經(jīng)銷商，各期差異分別為2.35%、2.94%和2.62%。

中策橡膠稱，公司入股經(jīng)銷商毛利率整體低于非入股經(jīng)銷商，主要原因系：公司入股經(jīng)銷商下游需求較為多樣，其中大型經(jīng)銷商通常會對經(jīng)銷區(qū)域所在地的中小型掛車廠、電動車廠等配套客戶銷售部分低價規(guī)格產(chǎn)品，導(dǎo)致整體入股經(jīng)銷商毛利率水平較低。此外，公司入股經(jīng)銷商基本為規(guī)模較大的經(jīng)銷商，下游渠道較多，覆蓋區(qū)域較廣，通?？梢赃_(dá)成更高得任務(wù)目標(biāo)，獲得的返利比例較高，導(dǎo)致公司對其銷售毛利率較低。