花旗發(fā)布研報(bào)稱,由于2024年下半年毛利率未達(dá)預(yù)期,但2025年第一季度毛利率擴(kuò)張超出預(yù)期,將建滔積層板(01888)2025至2026年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)4%至9%,并引入2027年的預(yù)測(cè)。將目標(biāo)價(jià)由11.5港元上調(diào)至14港元,這反映因平均售價(jià)上漲導(dǎo)致的毛利率假設(shè)提高,維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
建滔積層板2024年的凈利潤(rùn)同比增46%,達(dá)到13.26億元,符合此前發(fā)布的13億元以上的盈利預(yù)喜指引。但這低于該行之前預(yù)測(cè)的16.48億元。差距3.22億港元部分原因是1.06億港元的一次性減值損失,其余2.16億港元的差距更多歸因于2024年下半年因平均售價(jià)降低而導(dǎo)致的毛利率低于預(yù)期。盡管如此,該行預(yù)計(jì)2025年第一季度毛利率將因平均售價(jià)上漲超過(guò)10%而快速擴(kuò)張,增幅超過(guò)20%。
該行改變了股票偏好,從之前的生益科技(600183.SH)優(yōu)于建滔積層板,調(diào)整為建滔積層板優(yōu)于生益科技。建滔集團(tuán)(00148)因其化工業(yè)務(wù)疲軟仍是最不受青睞的選擇。
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