国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

文/瑞財經 程孟瑤

2016年拉開序幕的中泰紅牛商標紛爭，打了8年多仍沒有落幕的跡象。期間，代工中國紅牛的東鵬飲料（605499.SH）殺出重圍，成為能量飲料領域不可忽視的小巨頭。

論銷量，東鵬飲料連續(xù)4年位列中國市場第一；論收入，僅次于華彬集團，行業(yè)排行第二。身為A股“功能飲料第一股”，其股價維持在200元以上的高位，持股人數迅速增長。

緊隨2024年財報發(fā)布之后，東鵬飲料帶著亮眼業(yè)績亮相港交所。依靠東鵬特飲一款產品，東鵬飲料近5年實現營收增長超兩倍，凈利潤增長超三倍的業(yè)績。

2024年，東鵬飲料來自東鵬特飲的收入占比降至84%，首次不足九成，但仍然是收入的絕對主力軍。與此同時，東鵬飲料正加速出海，掘金東南亞，擬正面硬剛泰國紅牛。

“H股上市不是缺錢，而是要建立國際化資本平臺。”中金公司消費行業(yè)分析師張濤指出，“東鵬賬面現金52億元，但海外投資需要硬通貨儲備。”

為此，林木勤開出“日薪過萬”的條件，邀請張磊加入，負責東鵬飲料的資本運作與投融資規(guī)劃管理、數字化規(guī)劃與建設和銷售運營管理工作。

張磊擁有工學學士學位及管理碩士學位，曾先后就職于安莉芳（中國）、創(chuàng)維集團、捷順科技、前海匯金所等企業(yè)，加入東鵬飲料之前，為怡亞通（002183.SZ）董秘，主要負責董事會治理及資本運作與投資管理。

01

靠“模仿”逆襲 八成收入來自東鵬特飲

東鵬飲料的王牌產品是模仿紅牛而來的能量飲料東鵬特飲，就連早期廣告語也是模仿紅牛的“累了困了喝紅牛”，這種模仿，似乎一直貫穿東鵬飲料發(fā)展。

靠著“累了困了喝東鵬特飲”、“年輕就要醒著拼”的醒腦廣告，東鵬特飲已經連續(xù)四年成為我國銷售量最高的能量飲料。盡管東鵬飲料在不斷培育第二增長曲線，但東鵬特飲仍然是公司收入的絕對主力軍，2024年東鵬飲料來自東鵬特飲的收入占比首次不足九成，但依然維持在84%的高位。

目前，東鵬飲料生產并對外銷售的主要產品類別包括：能量飲料、電解質飲料、咖啡類飲料、茶類飲料、預調制酒飲料以及果蔬汁類飲料等，幾乎覆蓋軟飲市場的所有核心品類。

軟飲市場的核心品類包括功能飲料、茶飲料、果汁類飲料、包裝飲用水、咖啡飲料、碳酸飲料、蛋白飲料及其他。其中，功能飲料是中國軟飲行業(yè)中增長最快的細分品類，近年表現亮眼。

能量飲料又是中國功能飲料行業(yè)中規(guī)模最大的細分品類。2024年以1114億元的零售額占整體功能飲料銷售市場零售額的66.9%，并預計將以10.2%的年復合增長率于2029年增長至1807億元。廣闊的市場前景下，2024年，東鵬特飲在2023年突破百億銷售額的基礎上，繼續(xù)增長28.5%，賣出133.04億元的銷售額。

據尼爾森IQ數據，2024年東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，相當于每賣出兩瓶能量飲料，就有一瓶是東鵬特飲。500ml瓶裝東鵬特飲在尼爾森中國飲料單品排行中穩(wěn)居前三。

更為夸張的是，在低價戰(zhàn)略下，該產品毛利率從2022年的42.5%增至2024年的47.5%，期內增加5個百分點，遠高于旗下運動飲料“東鵬補水啦”，茶飲料、植物飲料等其他飲料。

“東鵬補水啦”是東鵬飲料2022年1月推出的新品，2024年銷售額同比增漲280.37%，銷售收入接近15億元，同比增速達280.4%，市場認為該產品是模仿外星人電解質水。

此外，東鵬飲料旗下咖啡類飲料“東鵬大咖”，無糖茶飲料“鵬友上茶”，植物蛋白飲料“海島椰”等其他飲料收入合計突破10億規(guī)模，同比增長103.2%，這些產品也被認為是模仿雀巢瓶裝咖啡、東方樹葉、椰樹椰汁??不過在售價上，這些產品和東鵬特飲一樣，低于同類產品。

依靠“大單品低價”策略，東鵬飲料不斷占領下沉市場。截至2024年12月31日，東鵬飲料已經覆蓋全國近400萬家銷售網點，擁有3193個經銷合作伙伴，實現中國近100%的地級市覆蓋。

經銷商是東鵬飲料最重要的銷售渠道，各期分別貢獻了89.2%、88.0%、85.9%的營業(yè)收入，東鵬飲料還通戰(zhàn)略合作伙伴、以及主流電商平臺銷售產品。

02

年收158億 擬投110億買理財

2022年-2024年（簡稱：報告期），東鵬飲料收入分別為85億元、112.57億元、158.3億元，凈利潤從14.41億元增至33.26億元，復合增長率達52.0%，凈利潤率分別為16.9%、18.1%、 21.0%，股東權益回報率分別為31.0%、35.8%、47.5%。

如果把時間線拉長，2020年-2024年，東鵬飲料5年實現營收增長超兩倍，凈利潤增長超三倍的業(yè)績。國泰君安研報預計，2026年東鵬飲料收入體量有望超過200億，成為自可口可樂、紅牛、農夫山泉之后的第四大200億級大單品。

如此業(yè)績的取得，與東鵬飲料在營銷上花費的功夫密不可分。2021年圓夢A股后，進一步提高了營銷攻勢。

近年來，東鵬飲料不斷通過贊助擁有廣泛受眾的體育賽事活動，植入高流量電視劇等營銷策略占領消費者心智。

2022年-2024年，東鵬飲料的經銷及銷售費用分別為14.49億元、19.56億元、26.81億元，占同期總收入的17.1%、17.4%、16.9%。其中廣告及推廣費分別為6.36億元、8.64億元、13.31億元，占經銷及銷售費用比從43.9%增至49.6%。

值得一提的是，東鵬飲料凈利潤中，有9531.59萬元來自投資收益，拿出大量閑錢理財，似乎也是東鵬飲料的常規(guī)操作。

wind數據顯示，2022年2月以來，東鵬飲料多次發(fā)布用部分閑置自有資金進行現金管理的進展的公告，據不完全統計，2022年-2024年，東鵬飲料以自有資金委托理財發(fā)生額分別為56.14億元、63.2億元、139.07億元，同期，投資收益分別為7001.85萬元、1.42億元、9531.59萬元。

資金投向包括銀行理財產品、投資公司理財產品、其他存款產品、結構性存款產品、證券公司理財產品、基金專戶產品等。

在本輪遞表港交所前夕，東鵬飲料公告稱擬投資不超過110億元人民幣或等額外幣（含本數）的閑置自有資金購買理財，投資產品類型：包括不限于結構性存款、定期存款、協定存款、大額存單、理財產品、資管產品，基金產品、信托產品、收益憑證、國債逆回購等安全性高流動性好的投資產品。

能夠如此大手筆購買理財產品，是因為東鵬飲料擁有充足的現金。

2024年末，東鵬飲料手握貨幣資金56.53億元，其中銀行存款55.84億元；一年以內的銀行理財產品構成的交易性金融資產48.97億元；由一年以上的大額存單以及定期存款組成的36.73億元債權投資；以此計算，東鵬飲料手中現金類資產達到142.23億元。但不可忽視的是，同期其金融負債規(guī)模89.65億元。

其金融負債中，有73%為短期借款。由于一年內貼現借款和信用借款增加，2024年末，東鵬飲料短期借款同比增長118.7%，達到65.51億元，利息支出首次破億，為1.03億元，不過由于利息收入抵消了支出，其財務費用反而進賬1.9億元。

03

2024年度分紅23億林木勤拿走過半

業(yè)績連續(xù)五年高增長，東鵬飲料更是大手筆分紅。wind數據顯示，2021年掛牌上交所上市以來，東鵬飲料已6次分紅，累計宣布派息53億元，累計派息率66.25%。

銷售規(guī)模和效益的高速發(fā)展是東鵬飲料分紅的底氣。2022年-2024年，東鵬飲料分別產生20.26億元、32.81億元、57.89億元經營活動凈現金流入，分紅隨之節(jié)節(jié)高升。

2022年和2023年，東鵬飲料分別派付分紅8億元、10億元，2024年年中分紅10億元的基礎上，擬年末再度分紅13億元。以此計算，東鵬飲料2024年全年分紅達23億元，現金分紅比例為69.14%，創(chuàng)下A股上市以來年度分紅紀錄。

無法讓人忽視的是，巨額的分紅半數將進入實控人口袋。目前，董事長林木勤直接持有東鵬飲料49.74%的股份，同時通過關聯實體東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠間接持有約0.42%股份，合計持股50.16%，且共同構成控股股東。林木勤及其家族成員在公司中占據重要職位，其中弟弟林木港擔任執(zhí)行總裁，“85后”侄子林戴吉任職工代表董事。

林木勤擁有超過30年的飲料行業(yè)經驗，成立東鵬飲料之前，在深圳奧林天然飲料公司任職，從部門經理做到廠長，深圳奧林是華彬紅牛的代工廠，這段經歷讓林木勤掌握了功能飲料的生產和銷售細節(jié)。

隨后，林木勤加入深圳市豆奶飲料廠擔任副總經理，利用在深圳奧林掌握的經驗，模仿紅牛推出了功能飲料東鵬特飲，但當時并未打開局面，豆奶飲料廠靠著清涼系飲料支撐。

直到豆奶飲料廠改制，林木勤接手，從打工人變成老板。豆奶飲料廠由國企改為民營股份制企業(yè)時，林木勤聯合幾十個員工買下了瀕臨倒閉豆奶飲料廠，其個人占股超50%，擔任董事長。2009年，林木勤再度推出東鵬特飲，2013年邀請謝霆鋒作為品牌代言人，初步打開全國知名度。

2017年東鵬飲料開始推進全國化進程，2021年圓夢A股，成為A股“功能飲料第一股”，上市后的東鵬飲料，股價以35.2元/股為起點一路飚高，市值也突破千億。往后雖有波動，但目前維持在250元/股以上的高位。

不過不知道是戰(zhàn)略部署，還是因為前期在廣東太過舒適，東鵬飲料的全國化進程不算快，至今廣東區(qū)域（包括廣東、海南）依然為為東鵬飲料收入占比最高的區(qū)域。2024年其功能飲料產品在廣東省的人均年消費量約為7.5升，而在全國其他省份的人均年消費量約為2.1升，這意味著其全國化戰(zhàn)略推進和銷售滲透仍然有著巨大空間，東鵬飲料正在不斷加強于其他區(qū)域的布局。

2024年，東鵬飲料廣東區(qū)域營收同比增長15.93%至43.60億元，但是該區(qū)域占整體營收比已下落至27.56%；而全國其他區(qū)域在2024年實現營業(yè)收入90.10億元，同比增長49.57%，，營收占比達到56.94%。從經銷伙伴分布來看，東鵬飲料正在重押華中、西南、華北區(qū)域。

04

日薪過萬招董秘掘金東南亞市場

東鵬飲料選擇H股上市，并不是缺錢，而是建立國際化資本平臺。

2024年報顯示，東鵬飲料已經在美國、韓國和馬來西亞推出了適合當地的產品，截至2024年末，公司產品已出口至越南、馬來西亞和美國等25個國家和地區(qū)。但其產品依然是國內基地生產，再進行海外銷售，來自海外營收規(guī)模幾乎可以忽略不計。

對于海外市場，東鵬飲料也是布局已久。2021年東鵬飲料成立香港子公司；2022年底-2023年初成了海外事業(yè)部布局海外市場。紅牛因為訴訟展緩東南亞投資，東鵬飲料伺機而動，2024年加速出海。

東鵬飲料2024年7月的公告顯示，總投資10億元的昆明生產基地項目，彼時的目的是“及時、有效地滿足未來西南區(qū)域的銷售需求”，如今已經定位成面向東南亞。

2024年11月中旬，公司發(fā)布公告，計劃在?？谕顿Y12億元建設東鵬飲料海南生產基地項目。項目建成投產后，投產后，公司能“更加及時、有效地滿足未來海南及東南亞區(qū)域的銷售需求”。

不到一個月后的12月中旬，東鵬飲料繼續(xù)公告，公司計劃投資不超過2億美元在印尼設立合資公司，以拓展印尼及周邊地區(qū)業(yè)務。

得印尼者，得東南亞。東鵬飲料表示，公司已在印尼和越南設立子公司，正在建設中的海南和昆明生產基地將作為未來面向東南亞市場的重要生產及出口樞紐。當然這也意味著，東鵬飲料在與中國紅牛搶奪中國市場的同時，也將正面硬剛泰國紅牛。

貝恩咨詢全球合伙人丁潔預判，“用性價比打開市場，再用文化認同建立壁壘。但這條路需要至少5年持續(xù)投入，H股融資只是起點。”

為此，林木勤不惜重金邀請了曾任怡亞通（002183.SZ）董秘張磊加入，負責東鵬飲料的資本運作與投融資規(guī)劃管理、數字化規(guī)劃與建設和銷售運營管理工作。

張磊現年48歲，2023年12月加入東鵬飲料任職董事長特別助理，2024年2月升任東鵬飲料執(zhí)行董事、董事會秘書、集團副總裁兼聯席公司秘書。2024年他從東鵬飲料獲得的稅前報酬總額為546.55萬元，日薪過萬。

履歷顯示，張磊擁有四川大學工商管理碩士學位，以及武漢大學傳播學博士學位。曾在捷順科技（002609.SZ）工作10年，擔任首席信息官及董事會秘書，主要負責企業(yè)信息化的規(guī)劃和實施、董事會治理相關管理及投資及財務管理。

曾經還是深圳前海大營資本管理有限公司的創(chuàng)始合伙人兼總經理，深圳前海匯金所資本管理有限公司的創(chuàng)始合伙人兼執(zhí)行董事。2022年1月加入供應鏈企業(yè)怡亞通，主要負責董事會治理及資本運作與投資管理，2023年7月離職。2023年12月加入東鵬飲料。

附：東鵬飲料上市發(fā)行有關中介機構清單

聯席保薦人：華泰金融控股（香港）有限公司｜摩根士丹利亞洲有限公司｜UBS Securities Hong Kong Limited

法律顧問：史密夫斐爾律師事務所｜德恒律師事務所

申報會計師及審計師：德勤?關黃陳方會計師行