摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱,中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)預(yù)計(jì)2025年第一季度盈利提升80-100%,超過(guò)大摩預(yù)測(cè)55%,意味著第一季度的股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)為18-20%。承保利潤(rùn)和投資回報(bào)的大幅提升可能是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)(01339)也預(yù)測(cè)首季盈利增長(zhǎng)30-50%,這意味著年化ROE高達(dá)19-22%。大摩維持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)15.1港元以及“增持”評(píng)級(jí)。
公司第一季的盈利已經(jīng)達(dá)到2024財(cái)年盈利的48-54%,大摩預(yù)計(jì)的第一季度綜合成本率(CoR)為94.5%,核保利潤(rùn)(underwriting profit)同比增約1.8倍,其投資回報(bào)應(yīng)會(huì)超過(guò)大摩先前的“持平”估計(jì)。大摩繼續(xù)看好中國(guó)財(cái)險(xiǎn),因?yàn)榈谝患緲I(yè)績(jī)和2025財(cái)年指引強(qiáng)勁,且在市場(chǎng)波動(dòng)中具有更多防御性。
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