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今日A股集體收紅，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）收漲1.71%終結(jié)七連跌，全天換手率超14%同類第一！資金積極布局硬科技龍頭，科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）收盤溢價達(dá)0.19%，已連續(xù)10日獲資金凈流入，近60日資金凈流入率更是高達(dá)112%！

消息面上，29日凌晨DeepSeek官方在開源平臺Hugging Face上發(fā)布了DeepSeek-R1-0528。市場測評機(jī)構(gòu)認(rèn)為，DeepSeek此次是小版本大升級，新R1模型代碼能力可比肩OpenAI重量級的o3-high模型。

科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)收紅：君實生物漲超7%，金山辦公、中微公司漲超3%，瀾起科技漲超2%，中芯國際漲超1%，寒武紀(jì)微漲。

長江證券表示，近期大模型密集發(fā)布，海外谷歌和Anthropic相繼發(fā)布新模型，國內(nèi)華為AI工具鏈持續(xù)更新，AI與算力主線景氣延續(xù)，推薦關(guān)注國產(chǎn)算力等硬科技板塊。

【中信：AI仍是2025年下半年科技主線機(jī)會，模型與算力關(guān)注四大方向！】

中信證券認(rèn)為，展望2025年下半年，科技產(chǎn)業(yè)的投資主線將繼續(xù)圍繞AI展開。隨著大模型的持續(xù)進(jìn)步以及中國科技公司在生態(tài)、場景落地等方面的探索，AI正在從單點(diǎn)的技術(shù)進(jìn)步邁向更廣泛的生產(chǎn)力落地階段。AI帶來的產(chǎn)品形態(tài)、生產(chǎn)效率的改善已在廣告、游戲、管理軟件、智能汽車等領(lǐng)域改變了具體的產(chǎn)品形態(tài)或行業(yè)格局，為行業(yè)創(chuàng)造新的價值。

過去半年間，中國的AI產(chǎn)業(yè)在DeepSeek破圈效應(yīng)的推動下獲得了全社會的持續(xù)關(guān)注。隨著DeepSeek R2、GPT-5在下半年的預(yù)計發(fā)布，中國科技產(chǎn)業(yè)價值重估的過程仍然沒有結(jié)束，推薦投資人持續(xù)關(guān)注AI生態(tài)擴(kuò)張、應(yīng)用落地為細(xì)分行業(yè)所帶來的投資機(jī)會。

模型與算力方面，模型繼續(xù)進(jìn)步，工具逐步豐富，算力維持高景氣。

（1）從基座模型看，2025上半年，大模型的性價比快速提升。一方面表現(xiàn)為模型的內(nèi)生能力快速進(jìn)步，包括推理、工具調(diào)用能力；另一方面表現(xiàn)為模型的定價整體降低，這受益于模型開源和硬件效率的提升。其中，以DeepSeek、Qwen、豆包為代表的中國廠商正在迅速縮窄與美國頭部大模型廠商的能力差距，并極大推動了模型平權(quán)；

（2）從落地配套看，隨著大模型的性價比快速提升，Agent落地前景愈發(fā)明朗。一方面，Manus爆火指明模型+工具、Agent協(xié)作兩大可行路線。另一方面，業(yè)界逐步確定以MCP、A2A等通信協(xié)議實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化工具調(diào)用、Agent協(xié)作，同時不斷提升模型內(nèi)生能力的整體構(gòu)想。

（3）從算力基建看，北美、中國算力投入均處于較高水平。2025Q1四大CSP資本開支合計同比+60%，全年指引好于預(yù)期。中性假設(shè)情形下，預(yù)計2025年北美四大CSP 合計資本開支為3450億美元，同比2024年+37%。國內(nèi)方面，2025Q1季度，阿里巴巴/騰訊分別投入資本開支246/275億元，同比增長141%/91%。針對云業(yè)務(wù)，當(dāng)前市場需求蓬勃，AI對現(xiàn)有業(yè)務(wù)，尤其是廣告和推薦系統(tǒng)的優(yōu)化具備確定性。預(yù)計中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭將維持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)圍繞云及AI持續(xù)投入。

（4）從底層技術(shù)看，受美國持續(xù)加碼高端算力芯片管控的影響，國產(chǎn)算力芯片廠商正迎來加速放量機(jī)遇。與此同時中國大陸芯片企業(yè)越來越難獲取外部先進(jìn)制程，在此背景下，唯一選擇就是發(fā)展自主先進(jìn)制程能力，唯一可用的先進(jìn)制程晶圓廠稀缺性將顯著提升。

（來源：中信證券20250529《人工智能：從“新科技”到“新質(zhì)生產(chǎn)力”——2025年下半年投資策略》）

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風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。科創(chuàng)50指數(shù)ETF（588870）屬于較高風(fēng)險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。