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繼昨日回調(diào)后，今日（6.12）創(chuàng)新藥再度大漲。截至14:34，可T+0交易的恒生生物科技ETF（513280）大漲超4%，是同指數(shù)ETF中唯一年內(nèi)份額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的ETF！生物藥ETF（159839）漲超2%！

截至2025年6月12日14:35，恒生生物科技ETF（513280）標(biāo)的指數(shù)前十大權(quán)重股全線大漲：中國(guó)生物制藥漲超17%，消息面上，據(jù)報(bào)道，6月11日高盛全球醫(yī)療健康年會(huì)召開，中國(guó)生物制藥資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)人透露，今年以來，對(duì)外授權(quán)交易已經(jīng)成為公司重要戰(zhàn)略目標(biāo)之一，目前多項(xiàng)資產(chǎn)具備對(duì)外授權(quán)潛力，“近期，這些資產(chǎn)中將會(huì)產(chǎn)生一個(gè)標(biāo)志性的重磅對(duì)外授權(quán)交易，我們非常期待向市場(chǎng)披露相關(guān)進(jìn)展”。再鼎醫(yī)藥漲超10%，百濟(jì)神州漲超6%，藥明生物漲超4%，石藥集團(tuán)、翰森制藥漲超3%，信達(dá)生物、康方生物、三生制藥、巨子生物漲超2%。

【機(jī)構(gòu)：中國(guó)創(chuàng)新藥3.0時(shí)代】

興業(yè)證券表示，2022年及以后中國(guó)創(chuàng)新藥進(jìn)入3.0爆發(fā)期。2022年開始，中國(guó)創(chuàng)新藥取得了一系列重大突破，具有差異化的“真創(chuàng)新”品種在全球嶄露頭角。中國(guó)創(chuàng)新藥從“Me-too”藥物開始向“Me-better”（療效更優(yōu)）、“Best-in-class”（同類最佳，BIC）以及“First-in-class”（同類第一，F(xiàn)IC）藥物轉(zhuǎn)變。在中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)的創(chuàng)新能力得到驗(yàn)證后，疊加高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，可以看到全球大藥企從中國(guó)企業(yè)引入的分子數(shù)量占比快速提升。

興業(yè)證券認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥從追趕到超越，在新一輪技術(shù)浪潮中展現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。近年來 ADC、雙/多抗以及細(xì)胞與基因治療藥物臨床啟動(dòng)的數(shù)量明顯增加，在這些熱門技術(shù)類型中，中國(guó)企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目的數(shù)量占比已經(jīng)超過 50%，成為全球的研發(fā)主力。從BD交易來看，全球大藥企從中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)引入的分子數(shù)量（首付款0.5億美金以上）占比從2019年的0%提升到了2024年的31%。

在新一輪技術(shù)浪潮中，海外大藥企引入中國(guó)創(chuàng)新藥或是最佳路徑。以ADC為例，這類藥物現(xiàn)階段對(duì)靶點(diǎn)創(chuàng)新要求度低，主要涉及工程化改造，中國(guó)企業(yè)效率更高、成本更低，可以就ADC的不同設(shè)計(jì)方案展開探索，完善的供應(yīng)鏈也能滿足不同的工藝開發(fā)及生產(chǎn)要求。因此，中國(guó)企業(yè)讓ADC研發(fā)結(jié)出豐碩的果實(shí)。早期布局的落后，且考慮中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于海外大藥企來說與中國(guó)企業(yè)合作是高性價(jià)比選擇，能夠快速補(bǔ)充自身管線來對(duì)抗專利懸崖等挑戰(zhàn)。

中國(guó)創(chuàng)新藥越來越多的重磅品種浮出水面，不是偶然性，而是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然性。中國(guó)處于國(guó)內(nèi)政策支持、技術(shù)爆發(fā)、蓄勢(shì)出海的起步期。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來的投資機(jī)會(huì)有望持續(xù)，目前來看仍有較大成長(zhǎng)空間，未來也將吸引更多的資本關(guān)注創(chuàng)新藥行業(yè)，從而進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。（來源：興業(yè)證券20250418《中國(guó)創(chuàng)新藥 3.0 時(shí)代：全球競(jìng)爭(zhēng)力與商業(yè)化盈利的雙重驗(yàn)證》）

國(guó)盛證券也認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥已作為新質(zhì)生產(chǎn)力布局全球，具體來看：

（1）中國(guó)正從創(chuàng)新藥海外進(jìn)口國(guó)向?qū)ν獬隹趪?guó)轉(zhuǎn)變。中國(guó)創(chuàng)新藥經(jīng)過接近10年的快速發(fā)展，正站在從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。合作方向上，國(guó)內(nèi)藥企BD已開始由向內(nèi)引進(jìn)轉(zhuǎn)為向外授權(quán)。

（2）國(guó)內(nèi)已有大批創(chuàng)新藥企走向商業(yè)化，創(chuàng)新藥占比快速提升。醫(yī)?；鹬С鲋袆?chuàng)新藥占比快速提升，2023年達(dá)3.19%。國(guó)內(nèi)大批創(chuàng)新藥企走向商業(yè)化，收入絕對(duì)體量急速增長(zhǎng)。

（3）創(chuàng)新藥已從政策刺激階段過渡，逐步引發(fā)產(chǎn)業(yè)蛻變。政策趨勢(shì)是供給側(cè)選優(yōu)，扶持創(chuàng)新藥出海。合作方向上，國(guó)內(nèi)藥企BD已開始由向內(nèi)引進(jìn)轉(zhuǎn)為向外授權(quán)。

（4）創(chuàng)新藥遠(yuǎn)期空間來自于中國(guó)，有望誕生世界級(jí)藥企。中美市值前十大藥企在總營(yíng)收和凈利潤(rùn)上仍然有較大差距，伴隨中國(guó)產(chǎn)品在美上市，差距有望部分縮小，中國(guó)也有望誕生世界級(jí)藥企。

（5）國(guó)產(chǎn)新藥全球價(jià)值有望迎來持續(xù)兌現(xiàn)。Biotech研發(fā)是全球重磅藥物的重要來源，MNC重視創(chuàng)新引入，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。目前中國(guó)本土藥物創(chuàng)新能力已獲得MNC認(rèn)可，license-out浪潮延續(xù)趨勢(shì)之下，國(guó)產(chǎn)新藥全球價(jià)值有望迎來持續(xù)兌現(xiàn)。

（來源：國(guó)盛證券20250608《新質(zhì)生產(chǎn)力布局全球，一鍵投資AH創(chuàng)新藥——永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選基金投資價(jià)值分析》）

【港股創(chuàng)新藥低費(fèi)率之選——恒生生物科技ETF（513280）】

恒生生物科技ETF（513280）創(chuàng)新藥占比較高，分布相對(duì)均衡，不押注單一賽道，勝率、銳度更強(qiáng)！

數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日，在跟蹤恒生生物科技指數(shù)的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年內(nèi)獲資金凈流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市場(chǎng)稀缺的管理費(fèi)率低至0.15%的港股醫(yī)藥類ETF！

【A股醫(yī)藥主線之選——生物藥ETF（159839）】

布局CXO、創(chuàng)新藥主線行情，認(rèn)準(zhǔn)集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業(yè)龍頭，銳度更高、彈性更強(qiáng)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF屬于較高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為進(jìn)取型（C4）及以上的投資者。恒生生物科技ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。