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今日（7.9）受美關(guān)稅影響，亞太市場(chǎng)普遍疲軟，港股集體飄綠。高純度的港股通科技30ETF（520980）收跌0.79%，換手率超14%交投活躍。同類(lèi)唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）收跌0.95%，全天溢價(jià)頻現(xiàn)，近3日有2日獲資金凈流入。

消息面上，6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲，核心CPI繼續(xù)回升。6月份，擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.1%；環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

港股持續(xù)火熱！據(jù)港交所，2025年6月的平均每日成交金額為2,302億元，較去年同期的1,112億元上升107%；有44家新上市公司，較去年同期的30家上升47%；總集資金額為2,808億元，較去年同期的665億元上升322%。

港股科技龍頭股多數(shù)飄綠：阿里巴巴、網(wǎng)易跌超3%，美團(tuán)、中芯國(guó)際、小鵬汽車(chē)跌超2%，騰訊控股、小米集團(tuán)、比亞迪股份、京東集團(tuán)跌超1%。

截至2025/7/9 15:58

【機(jī)構(gòu)評(píng)港股：估值修復(fù)潛力可觀，政策助力科技騰飛】

方正證券表示，在當(dāng)前PPI等價(jià)格指標(biāo)持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)環(huán)境中，“反內(nèi)卷”政策釋放了積極信號(hào)，對(duì)于后續(xù)企業(yè)盈利改善具有重要意義。借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，上輪供給側(cè)改革后港股市場(chǎng)主要寬基指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，結(jié)構(gòu)上看，直接受益供給側(cè)改革的房地產(chǎn)、材料和能源板塊以及受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的新興成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)均比較亮眼。

往后看，本輪港股上漲行情有望延續(xù)。驅(qū)動(dòng)本輪港股走強(qiáng)的因素并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性強(qiáng)，并且當(dāng)前處于盈利下行周期尾聲階段，疊加一系列政策利好出臺(tái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善。此外南下資金仍在持續(xù)加速流入港股市場(chǎng)，流動(dòng)性環(huán)境整體較為友好，并且后續(xù)有望進(jìn)一步流入推動(dòng)港股行情向好前進(jìn)。

（來(lái)源：方正證券20250708《供給側(cè)改革下港股行情回顧與展望》）

對(duì)于當(dāng)前港股科技板塊，東吳證券認(rèn)為：

1. 估值水平處于歷史較低位：截至2025年7月8日，恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)市盈率PE-TTM 20.1倍，港股通科技30ETF（520980）標(biāo)的指數(shù)市盈率PE-TTM 21.65，低于中證科技指數(shù)的市盈率和市凈率。市盈率PE-TTM分別位于近10年20.2%、8.8%分位數(shù)，估值水平處于歷史較低區(qū)間，指數(shù)具備更高的安全邊際和潛在的增值空間。

2. 多方向驅(qū)動(dòng)科技行業(yè)發(fā)展：資金面，南向資金持續(xù)流入港股，帶動(dòng)整個(gè)港股市場(chǎng)的活躍度大幅提升。港股通資金持續(xù)流入科技板塊，資金對(duì)科技板塊的關(guān)注度也在持續(xù)升溫。政策面，高層近來(lái)不斷出臺(tái)協(xié)同政策，多方面為港股科技企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了極為有利的外部環(huán)境。盈利面，港股科技板塊在過(guò)去多年的表現(xiàn)中，分紅能力逐步上升，顯示出其盈利能力的不斷攀升和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

3. 估值修復(fù)空間：截面數(shù)據(jù)角度，對(duì)比美股科技龍頭來(lái)展望中國(guó)科技股估值重估的空間，目前港股科技股仍有較大的修復(fù)空間。截至2025年6月30日港股市場(chǎng)市值排名前十的科技相關(guān)個(gè)股的PE-TTM為27.34倍、PS-TTM為6.24倍，較美股市場(chǎng)分別存在54.7%和100.55%的理論上行空間。時(shí)序數(shù)據(jù)角度，隨著AI技術(shù)的快速發(fā)展和格局的改變，港股科技公司迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，重達(dá)2021年度估值水平。但仍然隱含著一些政策、市場(chǎng)和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)層面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（來(lái)源：東吳證券20250706《估值修復(fù)潛力可觀，政策助力科技騰飛》）

【港股科技板塊如何布局？】

值得關(guān)注的是，港股通科技30ETF（520980）標(biāo)的指數(shù)AI純度超80%，科技屬性更強(qiáng)。從指數(shù)成分股的AI含量來(lái)看，國(guó)盛證券計(jì)算了各指數(shù)成分股中屬于港股人工智能概念股票的權(quán)重占比，港股通科技30ETF（520980）標(biāo)的指數(shù)恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)AI純度更高，超過(guò)了80%，恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)緊隨其后，大幅高于恒生指數(shù)。

（來(lái)源：國(guó)盛量化20250704《恒生科技指數(shù)在當(dāng)前宏觀環(huán)境下具備較高的投資價(jià)值》）

資金面上，2025年上半年，南向資金合計(jì)“掃貨”超7300億港元，僅半年流入規(guī)模便已達(dá)歷史年度凈買(mǎi)額的次高紀(jì)錄。

截至7月8日，近7日以來(lái)，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）標(biāo)的指數(shù)成分股中芯國(guó)際、美團(tuán)、快手、小鵬汽車(chē)獲南向資金青睞，凈買(mǎi)入金額分別達(dá)35.1億、32億、10.1億、9.8億港元。

截至2025/7/8

看好AI軟硬件突破帶來(lái)的顛覆性投資機(jī)遇，不妨關(guān)注全市場(chǎng)費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋科技賽道，管理費(fèi)僅為0.15%，較其他同類(lèi)ETF顯著更低，也是全市場(chǎng)唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類(lèi)：013127；C類(lèi)：013128）方便7*24申贖。

一鍵布局港股科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車(chē)，AI屬性更純！前十大成分股合計(jì)權(quán)重高達(dá)75%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，若盲目投資溢價(jià)率過(guò)高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。換手率高意味著市場(chǎng)對(duì)此標(biāo)的的投資分歧大，潛在投資風(fēng)險(xiǎn)較高。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。