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今日（7.10）港股多數反彈，高純度的港股通科技30ETF（520980）探底回升漲0.2%，換手率超15%交投活躍。同類唯一15BP最低檔管理費的恒生科技ETF基金（513260）回調跌0.3%，盤中溢價頻現(xiàn)，融資余額再度走高！

港股科技熱門股今日多數飄綠：京東集團、小鵬汽車跌超2%，比亞迪股份跌超1%，阿里巴巴、騰訊控股、美團、小米集團、快手微跌。上漲方面，比亞迪電子漲超5%，中芯國際微漲。

【外賣大戰(zhàn)對港股科技的影響幾何？】

消息面上，外賣大戰(zhàn)仍在持續(xù)。匯聚美團、阿里巴巴、京東集團的港股科技類指數被投資者調侃為“外賣指數”。那么，外賣大戰(zhàn)對港股科技的影響幾何？

“滿25減21”、“滿16減16”……從表面看，外賣大戰(zhàn)意味著各港股科技龍頭的巨額營銷支出，但實際上，這場硝煙背后或許另有深意。

高盛分析指出，此輪外賣價格戰(zhàn)的根本目標并非外賣業(yè)務本身的盈利，而是通過高頻次的外賣服務獲取用戶流量，交叉銷售至盈利能力更強的電商和旅行業(yè)務。

高盛在研報中構建了三種競爭情形，以評估外賣配送和即時零售市場的未來格局。

情形一（基準情形）：假設美團成功捍衛(wèi)市場份額領先地位。

基于用戶忠誠度、配送網絡優(yōu)勢和在低線城市的強勢地位，美團將與阿里、京東形成5.5:3.5:1的市場格局。在此情形下，美團將犧牲短期盈利能力，外賣和即時零售業(yè)務的EBITDA單價分別降至0.7元和0元，但長期有望恢復至1.0元水平。

情形二：預設阿里巴巴通過持續(xù)500億元投資獲得重大市場份額。

憑借淘寶即時商務與餓了么整合后的協(xié)同效應，以及淘寶平臺2倍于美團和京東的日活用戶優(yōu)勢，雙方將形成4.5:4.5:1的雙寡頭格局，京東仍為第三名。

情形三：假設京東憑借商戶覆蓋改善和15萬全職騎手的投入，實現(xiàn)5:3:2的三方競爭格局。京東的外賣業(yè)務EBITDA單價將從2025年的-6.2元改善至長期的0.5元。

高盛預計，將外賣虧損視為營銷支出的長期投資策略，將在2025年至2026年上半年給各平臺帶來近期陣痛，但可能在中期帶來營銷效率提升。

【即時零售只是“冰山一角”，關注兼具稀缺性與多元性的港股科技】

港股市場因其獨特的上市制度與國際化的資金池，聚集了一批較A股更為稀缺的互聯(lián)網龍頭企業(yè)，這也是南向資金重點布局的新經濟領域。2025年上半年，南向資金合計“掃貨”超7300億港元，僅半年流入規(guī)模便已達歷史年度凈買額的次高紀錄。

截至7月9日，近7日以來，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）標的指數成分股美團、中芯國際、快手、小鵬汽車獲南向資金青睞，凈買入金額分別達42.1億、31.3億、10.1億、8.7億港元。

截至2025/7/9

雖然因為外賣大戰(zhàn)，市場的目光聚焦在了即時零售板塊，但港股科技實則更為多元?；蛘哒f，即時零售只是“冰山一角”。例如恒生科技ETF基金（513260）標的指數恒生科技指數，作為港股主流旗艦指數，就囊括了互聯(lián)網、智能駕駛、云計算、新能源車、人工智能、半導體等多個科技核心賽道。

截至2025/7/9

再如港股通科技30ETF（520980）標的指數恒生港股通中國科技指數，囊括了互聯(lián)網、人工智能、半導體、通信等多個科技核心賽道，形成了軟硬兼?zhèn)洹⒉季諥I全產業(yè)鏈的特點。

在中長期的科技主線下，更為均衡的行業(yè)布局使港股科技板塊能夠“多條腿走路”，從而獲得更多元化的成長支撐。

【港股科技：產業(yè)新聞速遞】

1. Al方面，（1）快手發(fā)布多模態(tài)大語言模型Kwai Keye VL，深度融合文本、圖像、視頻信息、具有強大的視頻理解和邏輯推理能力，KwaiKeye-VL在2025高考全國數學卷中取得了140分的成績。（2）螞蟻集團發(fā)布AI健康應用AQ，提供健康科普、就診咨詢、報告解讀、健康檔案等AI 功能，連接全國超5000家醫(yī)院。

天風證券表示，繼續(xù)看好模型迭代的性能提升以及性價比提升下AI在應用側的商業(yè)化進展。

2. 智能駕駛方面，理想小鵬vla/華為ads 4.0迎來落地拐點，未來或在高階智駕層面仍有政策引導和激勵。新車發(fā)布周期（小鵬g7，理想i8，小米yu7）有望驅動市場預期升溫。目前主流主機廠標配激光雷達的趨勢已基本確定，持續(xù)看好頭部主機廠，建議關注激光雷達和芯片提供商。

3. Web3方面，螞蟻和京東公司提議中國允許在香港推出與離岸人民幣掛鉤的穩(wěn)定幣，以

幫助促進人民幣的全球使用。此外，央行組織修訂了《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則》形成《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（征求意見稿）》，面向社會公開征求意見。

（來源：天風證券20250708《港股周報》）

看好AI軟硬件突破帶來的顛覆性投資機遇，不妨關注全市場費率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬兼?zhèn)?，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產業(yè)鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵布局港股科技，認準更“純”科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標的指數聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權重高達75%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產品，可能遭受重大損失。換手率高意味著市場對此標的的投資分歧大，潛在投資風險較高。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。