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Ai快訊 近日，AI PCB巨頭勝宏科技披露，公司定增獲證監(jiān)會批復同意。在最新接受機構調研時，公司高管表示，AI PCB市場高確定性且高增長，高端產品供給相對緊張，未來公司會選擇盈利能力更有優(yōu)勢的訂單。

受益于AI業(yè)務拉動，勝宏科技今年上半年業(yè)績表現亮眼。實現營業(yè)收入90.31億元，同比增長86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.43億元，同比增長366.89%。公司高管將業(yè)績增長歸因于搶抓AI算力發(fā)展機遇，優(yōu)化產品結構，強化技術壁壘，鞏固行業(yè)領先地位，進行“中國+N”全球化布局以保障供應交付能力，強化成本管理以降本增效。

AI PCB市場需求呈現高確定性和高增長態(tài)勢。AI領域發(fā)展趨勢為降低單位算力能耗、提升算力密度和電性能能力，具體體現為信號傳輸帶寬升級、材料等級提高，高多層板和高階HDI的層數、階數增加，板厚增厚，電路密度更精細。這使得PCB制造工藝要求大幅提高，產能消耗加大，產值提升，ASP成倍甚至呈指數級增長。

在核心技術方面，勝宏科技已率先突破高多層與高階HDI相結合的核心技術壁壘，具備100層以上高多層板制造能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規(guī)模生產，及8階28層HDI與16層任意互聯（Any - layer）HDI技術能力的企業(yè)。公司還加速布局下一代產品，支持最前沿人工智能產品及自動駕駛平臺，在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交換機市場份額全球領先。

從供需結構看，行業(yè)對高端產能需求持續(xù)增加，但高端產品供給仍相對緊張。勝宏科技會綜合考慮訂單規(guī)模、確定性程度、盈利能力等因素進行產能分配。

公司已布局海外產能擴產。近日收到中國證監(jiān)會批復，同意向特定對象發(fā)行股票的注冊申請，批復12個月內有效。公司計劃定增募資不超過19億元，用于越南勝宏人工智能HDI項目、泰國高多層印制線路板項目以及補充流動資金和償還銀行貸款。

關于海外工廠進展，泰國工廠今年3月完成一期升級改造，二期升級改造即將收尾。北美科技大客戶陸續(xù)審廠，部分客戶已開始針對泰國工廠進行產品導入，部分訂單開始排期。預計今年下半年，泰國工廠產品結構將明顯改善，高端產品有望放量。雖一季度略微虧損，但現已扭虧為盈，下半年盈利能力有望明顯提升。中長期來看，伴隨產線、自動化和管理優(yōu)化，泰國工廠盈利能力有望與總部相當。

勝宏科技的盈利水平也較為可觀。據Prismark數據，公司位列全球PCB供應商第6名，中國大陸內資PCB廠商第3。今年上半年，公司毛利率大幅提升至36.22%，較去年同期提升15.62個百分點，凈利率23.73%，較去年同期提升14.28個百分點。

從良率水平看，公司第二季度良率提升，后續(xù)良率持續(xù)提升將增強盈利能力。公司會從量、價角度選擇更具盈利能力的訂單，工藝和材料的不斷升級也將帶來新盈利增長點，未來整體毛利率仍有提升空間。

此外，勝宏科技參與了市場上大部分主流玩家的新方案，下半年ASIC和交換機有望實現新突破。公司已深度參與國際頭部大客戶新產品預研，提前2 - 3年開展技術開發(fā)儲備，全程跟蹤服務客戶。

（AI撰文，僅供參考）