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近期，人工智能、半導(dǎo)體等科技板塊吸引大量資金流入，導(dǎo)致偏向價(jià)值風(fēng)格的紅利板塊階段性失血。8月至今，中證紅利區(qū)間收益0.59%，創(chuàng)業(yè)板指區(qū)間收益27.16%。部分投資者對(duì)紅利板塊的配置時(shí)機(jī)產(chǎn)生疑慮，本質(zhì)上是擇時(shí)問題的考量。

但我們知道，如果指數(shù)投資是幫助我們解決了“擇股”的問題，那么定投策略就可以一定程度上幫我們解決“擇時(shí)”的問題。

以紅利為例，歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證表明，無論是在市場牛市、熊市還是震蕩的不同位置開始定投，長期視角下紅利板塊的定投策略均表現(xiàn)優(yōu)異，擇時(shí)對(duì)收益的影響較小。

以2014年6月至2016年6月的市場周期為例，在牛市啟動(dòng)至回調(diào)的任意時(shí)間點(diǎn)開始，每月最后一個(gè)交易日定投中證紅利或中證紅利低波指數(shù)，均能獲得較好的年化收益。其中，紅利低波指數(shù)定投的年化收益約5.9%，不同起始時(shí)間點(diǎn)的收益差距小于0.2%，充分說明長期定投可弱化短期擇時(shí)的影響。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2014.06.01–2016.06.01

甚至在市場估值明顯抬升后，定投紅利的收益在長期看更優(yōu)于成長類指數(shù)，以2014年6月至2016年6月的市場周期為例，紅利定投的優(yōu)勢比創(chuàng)業(yè)板更加顯著。例如2014年12月起定投，中證紅利、紅利低波的收益分別為4.61%、5.82%，優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指的4.00%和滬深300的2.80%，這本質(zhì)是紅利因?yàn)楸旧砭邆漭^強(qiáng)的低估值屬性，長期來看受估值波動(dòng)影響較小所致。

此外，紅利板塊的持有體驗(yàn)更穩(wěn)定：中證紅利與紅利低波定投的收益持續(xù)性強(qiáng)、回撤較小，而滬深300和創(chuàng)業(yè)板指定投雖有單筆收益超150%的情況，但2021年定投的部分資金至今仍為負(fù)收益。

數(shù)據(jù)來源：Wind，2016.06.01–2025.09.05

數(shù)據(jù)來源：Wind，2016.06.01–2025.09.05

短期來看，紅利板塊受資金輪動(dòng)影響表現(xiàn)平淡，但從歷史數(shù)據(jù)來看，結(jié)合紅利的定投策略，能夠淡化擇時(shí)要求與且實(shí)現(xiàn)長期收益的相對(duì)穩(wěn)定性，對(duì)于追求穩(wěn)健回報(bào)、希望降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，當(dāng)前仍是堅(jiān)持紅利定投的合適窗口。定投的核心價(jià)值在于通過紀(jì)律性布局平滑市場波動(dòng)，而紅利板塊高股息、低波動(dòng)的特性，恰好契合長期資金的配置需求。踐行定投策略可以幫助投資者淡化短期市場風(fēng)格切換的干擾，以中長期視角逐步積累優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)份額。