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人工智能的浪潮正以前所未有的力量重塑全球產(chǎn)業(yè)格局，而其背后的基礎(chǔ)設(shè)施AI數(shù)據(jù)中心，正在被全球資本競相角逐。近日，由貝萊德、英偉達(dá)等組成的投資集團(tuán)斥資400億美元收購全球最大的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商之一Aligned Data Centers，這一重磅交易顯示了全球頂尖資本對(duì)算力基建的堅(jiān)定看好。在中國，隨著“東數(shù)西算”等國家戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，數(shù)據(jù)中心市場也正迎來爆發(fā)式增長。在此背景下，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)巨頭東陽光也在近期宣布對(duì)國內(nèi)領(lǐng)先數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商秦淮數(shù)據(jù)的收購，標(biāo)志著一股新的產(chǎn)業(yè)力量正深度切入AI算力基建賽道。

全球動(dòng)向：400億美元收購案背后的算力“淘金熱”

本次參與并購的投資集團(tuán)名為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴關(guān)系（AIP），除貝萊德、英偉達(dá)外，還包括xAI、微軟等，資金規(guī)模有望達(dá)1000億美元，本次400億美元收購Aligned是其成立后首筆交易。

這一事件傳遞出幾個(gè)明確且強(qiáng)烈的信號(hào)：

首先，數(shù)據(jù)中心已成為AI時(shí)代不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施。隨著AI大模型和各類應(yīng)用的爆發(fā)式增長，對(duì)計(jì)算能力的需求已遠(yuǎn)超現(xiàn)有容量。高盛研究預(yù)測(cè)，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心的電力需求將比2023年增長高達(dá)165%。這種快速增長的需求，為數(shù)據(jù)中心帶來了類似公用事業(yè)的穩(wěn)定且可預(yù)見的需求以及隨之而來的穩(wěn)定現(xiàn)金流，使其成為長線資本的理想配置標(biāo)的。

其次，專業(yè)化、規(guī)?；\(yùn)營成為行業(yè)主流。貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克在采訪中明確表示，該數(shù)據(jù)中心合作伙伴關(guān)系計(jì)劃建造高度專業(yè)化的數(shù)據(jù)中心并租賃給大型科技公司，而非由客戶自建，這種模式能幫助科技巨頭實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)”運(yùn)營，將數(shù)據(jù)中心從其資產(chǎn)負(fù)債表中剝離，從而獲得更高的估值。這預(yù)示著，未來數(shù)據(jù)中心行業(yè)將由具備強(qiáng)大資本運(yùn)作、技術(shù)整合和高效運(yùn)營能力的專業(yè)玩家主導(dǎo)。

最后，產(chǎn)業(yè)協(xié)同成為破局關(guān)鍵。本次收購財(cái)團(tuán)的構(gòu)成極具深意，不僅有貝萊德、淡馬錫等頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，還有英偉達(dá)、xAI、微軟等科技巨頭，以及通用電氣Vernova、NextEra Energy和思科等一眾能源與設(shè)備供應(yīng)商。這種“資本+技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”的深度捆綁，旨在系統(tǒng)性解決建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心所面臨的土地、能源、材料短缺等問題，形成難以復(fù)制的競爭壁壘。

中國篇章：“東數(shù)西算”引領(lǐng)下的市場新格局

當(dāng)全球巨頭在算力基建領(lǐng)域合縱連橫之時(shí)，中國市場正依托其獨(dú)特的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)和龐大的市場規(guī)模，上演著同樣精彩的篇章。中國政府推出的“東數(shù)西算”工程，旨在通過構(gòu)建全國一體化的算力網(wǎng)絡(luò)，將東部密集的算力需求引導(dǎo)至可再生能源豐富、土地成本更低的西部地區(qū)，這不僅是一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，更是一場深刻的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑。

市場規(guī)模持續(xù)高增：多家市場研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國數(shù)據(jù)中心市場將保持雙位數(shù)的高速增長。根據(jù)Mordor Intelligence預(yù)測(cè)，中國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將從2025年292.3億美元增長至2030年567.1億美元，，復(fù)合年增長率達(dá)到14.17%。

綠色低碳成為硬約束：“東數(shù)西算”的核心目標(biāo)之一是利用西部豐富的清潔能源資源。政府對(duì)數(shù)據(jù)中心的PUE（電源使用效率）提出了嚴(yán)格要求，并推動(dòng)可再生能源使用比例的提升。這使得擁有綠色能源獲取能力和先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的運(yùn)營商，將在未來的競爭中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心成為主流：為滿足AI和云計(jì)算的集約化需求，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心正成為市場的主導(dǎo)。這些設(shè)施不僅規(guī)模巨大，而且對(duì)技術(shù)、運(yùn)營和資本的要求也呈指數(shù)級(jí)增長。

在這樣的背景下，資本市場對(duì)優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)的爭奪日趨激烈。近期，由東陽光集團(tuán)牽頭的買方財(cái)團(tuán)以約280億元人民幣從貝恩資本手中收購了秦淮數(shù)據(jù)中國的全部股權(quán)。這筆交易不僅是中國數(shù)據(jù)中心行業(yè)史上規(guī)模最大的并購案之一，更標(biāo)志著像東陽光這樣的產(chǎn)業(yè)資本，正以一種全新的姿態(tài)，深度介入算力賽道。

新玩家入局：東陽光收購秦淮數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略深意

作為一家在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域深耕多年的大型企業(yè)集團(tuán)，東陽光的業(yè)務(wù)橫跨新材料、新能源和生物醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。此次“跨界”收購國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商秦淮數(shù)據(jù)，絕非簡單的財(cái)務(wù)投資，而是一次深思熟慮的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建。秦淮數(shù)據(jù)作為國內(nèi)少數(shù)能夠提供超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心解決方案的頭部企業(yè)，其在行業(yè)內(nèi)的規(guī)模、技術(shù)和客戶資源均處于領(lǐng)先地位，是極為稀缺的核心資產(chǎn)。

東陽光的入主，將為秦淮數(shù)據(jù)帶來超越資本層面的“產(chǎn)業(yè)賦能”，主要體現(xiàn)在三個(gè)關(guān)鍵維度：

產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合：從材料到散熱的“硬核”賦能

AI時(shí)代的數(shù)據(jù)中心，特別是用于大模型訓(xùn)練的高性能計(jì)算集群，面臨著前所未有的功耗和散熱挑戰(zhàn)。機(jī)柜功率密度急劇攀升，傳統(tǒng)的風(fēng)冷技術(shù)已捉襟見肘，液冷技術(shù)成為必然選擇。而這恰恰是東陽光的優(yōu)勢(shì)所在。

東陽光在氟精細(xì)化工領(lǐng)域有深厚的技術(shù)積累，擁有氟化冷卻液和冷板組件等核心技術(shù)儲(chǔ)備。這些是液冷解決方案的關(guān)鍵材料和部件。通過此次收購，東陽光可以將上游的新材料技術(shù)與下游的數(shù)據(jù)中心應(yīng)用場景直接打通，形成“硬件技術(shù)-算力運(yùn)營”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。這種垂直整合不僅能為秦淮數(shù)據(jù)提供穩(wěn)定、低成本的核心散熱解決方案，提升其在AI高密算力場景下的競爭力，更能通過內(nèi)部協(xié)同加速技術(shù)迭代和產(chǎn)品優(yōu)化，是純粹的財(cái)務(wù)投資者或互聯(lián)網(wǎng)公司難以復(fù)制的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

綠色能源協(xié)同：破解電力的成本與低碳難題

數(shù)據(jù)中心是名副其實(shí)的“電老虎”， 其電力成本占運(yùn)營總成本相對(duì)較高。同時(shí)，在“雙碳”目標(biāo)和“東數(shù)西算”政策指引下，能否獲取并使用大規(guī)模、低成本的綠色電力，已成為數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商的核心競爭壁壘。

東陽光早已在新能源領(lǐng)域進(jìn)行前瞻性布局，其在內(nèi)蒙古烏蘭察布、湖北宜昌等地?fù)碛卸鄠€(gè)大型生產(chǎn)基地，并具備清潔能源供應(yīng)能力。這些地區(qū)不僅是國家“東數(shù)西算”戰(zhàn)略的重要節(jié)點(diǎn)，也擁有豐富的風(fēng)、光等可再生能源資源，電價(jià)成本遠(yuǎn)低于東部地區(qū)。通過整合雙方資源，秦淮數(shù)據(jù)可以獲得穩(wěn)定且具有成本優(yōu)勢(shì)的綠色電力供應(yīng)，這不僅能大幅降低其運(yùn)營成本，提升長期盈利能力，更能完美契合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向，在項(xiàng)目審批和政策支持上獲得先機(jī)，一個(gè)“綠電-算力-運(yùn)營”的協(xié)同生態(tài)系統(tǒng)呼之欲出。

未來需求閉環(huán)：從機(jī)器人到AI訓(xùn)練的內(nèi)生動(dòng)力

東陽光在機(jī)器人和AI領(lǐng)域的布局，則為秦淮數(shù)據(jù)的未來增長提供了強(qiáng)大的內(nèi)生需求。2025年，東陽光與國內(nèi)領(lǐng)先的人形機(jī)器人公司智元機(jī)器人成立合資公司，正式進(jìn)軍具身智能機(jī)器人領(lǐng)域。

具身智能被認(rèn)為是AI發(fā)展的下一個(gè)前沿，其模型的訓(xùn)練和迭代需要消耗海量的計(jì)算資源。通過這一布局，東陽光不僅切入了AI產(chǎn)業(yè)的最前沿，也為自身創(chuàng)造了一個(gè)龐大的算力需求方。未來，智元機(jī)器人的研發(fā)和訓(xùn)練平臺(tái)可以成為秦淮數(shù)據(jù)中心的核心客戶之一，形成一個(gè)“AI應(yīng)用-算力需求-算力供給”的內(nèi)部循環(huán)。這種模式確保了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)擁有穩(wěn)定且高價(jià)值的需求來源，降低了對(duì)外部市場的依賴，同時(shí)也讓東陽光能夠更深刻地理解AI產(chǎn)業(yè)對(duì)算力的真實(shí)需求，從而針對(duì)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)進(jìn)行更精準(zhǔn)的技術(shù)升級(jí)和服務(wù)優(yōu)化。

算力基建黃金時(shí)代，產(chǎn)業(yè)資本迎來價(jià)值重估

從貝萊德的全球布局，到東陽光的本土深耕，我們看到一個(gè)清晰的趨勢(shì)：算力基建正在迎來黃金時(shí)代，其競爭也正在從單一維度的規(guī)模擴(kuò)張，演變?yōu)橐粓鰢@技術(shù)、能源、資本和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的全方位、立體化競爭。在這個(gè)競爭過程中，具備深度產(chǎn)業(yè)理解和垂直整合能力的玩家，將擁有更深的護(hù)城河和更廣闊的成長空間，也將勢(shì)必迎來價(jià)值重估。