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Ai快訊 2025年10月28日，公募基金2025年三季報披露完畢，公募基金最新前十大重倉股分別為寧德時代、騰訊控股、新易盛、中際旭創(chuàng)、阿里巴巴 - W、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、紫金礦業(yè)、中芯國際、貴州茅臺。

與2025年二季度末相比，中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)新進成為公募基金前十大重倉股，美的集團、小米集團 - W退出前十大重倉股行列。

寧德時代重回公募基金第一大重倉股寶座，公募基金持有市值達758.81億元。2025年一季度末，騰訊控股取代寧德時代成為第一大重倉股；二季度末，騰訊控股仍位列第一。三季度末，騰訊控股成為第二大重倉股，公募基金持有騰訊控股市值達699.38億元。

位列公募基金第三到第十大重倉股的分別是新易盛、中際旭創(chuàng)、阿里巴巴 - W、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、紫金礦業(yè)、中芯國際、貴州茅臺。截至三季度末，公募基金持有上述個股市值均超280億元。

從增持情況看，今年三季度，公募基金增持市值最多的是中際旭創(chuàng)和新易盛，分別增持401.74億元和369.30億元，二者連續(xù)兩個季度位列公募基金增持市值最多的股票。另外，公募基金增持工業(yè)富聯(lián)的市值超過300億元；增持阿里巴巴 - W、寧德時代的市值均超過200億元。公募基金增持寒武紀、立訊精密、中芯國際等芯片和消費電子個股的市值也均超過120億元。

從減持情況看，今年三季度，公募基金減持市值最多的是小米集團 - W，減持108.34億元；減持美的集團、招商銀行、順豐控股的市值均超過70億元。美團 - W、長江電力、比亞迪等個股也被減持較多。

三季度，科技板塊表現(xiàn)突出，公募基金三季度增持方向聚焦科技領(lǐng)域，增持的前十大個股中大多是科技股，尤其是光模塊等與人工智能（AI）相關(guān)的細分領(lǐng)域。

中際旭創(chuàng)三季度股價漲幅超170%，新易盛三季度股價漲幅超180%，工業(yè)富聯(lián)三季度股價漲幅超210%，這三家公司是三季度公募基金增持市值最多的三只個股。另外，寒武紀、立訊精密、中芯國際、滬電股份等主營業(yè)務(wù)與AI相關(guān)的公司也位列公募基金三季度增持市值前十的個股榜單中。其中，中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份等公司在二季度時就位列公募基金增持市值前十的個股榜單中。

多只前三季度業(yè)績名列前茅的基金重倉了上述個股。永贏科技智選A是今年前三季度回報率最高的基金，截至三季度末，該基金的第一大和第二大重倉股分別是新易盛和中際旭創(chuàng)，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為9.76%、9.48%，幾乎頂格持有。此外，該基金還重倉滬電股份等科技股。中歐數(shù)字經(jīng)濟A、恒越優(yōu)勢精選等基金前三季度回報率較高，也重倉了新易盛、中際旭創(chuàng)、中芯國際、阿里巴巴 - W、滬電股份等科技股。

多只白馬龍頭股在三季度被公募基金大幅減持，小米集團 - W是減持最多的個股，兩只家電龍頭股美的集團和格力電器，兩只銀行股招商銀行和江蘇銀行，以及美團 - W、順豐控股、比亞迪等被公募基金在三季度大幅減持。二季度得到公募基金較多增持的泡泡瑪特，在三季度則被大手筆減持。

易方達基金的基金經(jīng)理張坤表示，三季度他管理的基金股票倉位基本穩(wěn)定，并對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，調(diào)整了醫(yī)藥、消費和科技等行業(yè)的結(jié)構(gòu)。個股方面，仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強的優(yōu)質(zhì)公司。

銀華基金的基金經(jīng)理李曉星認為，整體市場依然處于比較健康的狀態(tài)，在不少板塊依然可以找到一些價值低估、擁有絕對收益空間的股票。從相對的長周期來看，隨著股市帶來的財富效應(yīng)增加和宏觀經(jīng)濟的逐步上行，一些估值處于歷史低位的消費股可能也會迎來表現(xiàn)時刻。同時，一些有股息保護的、資產(chǎn)負債表較好的公司經(jīng)過幾個季度的調(diào)整，在未來也將給投資者帶來絕對回報。

張坤表示，中國的內(nèi)需消費市場長期仍是投資的沃土，而當(dāng)前較低的估值水平提供了充足的安全邊際。如果企業(yè)依然滿足投資標(biāo)準，則會充分理解“市場先生”的情緒波動和收益分布的不均勻性。企業(yè)經(jīng)營不斷累積的自由現(xiàn)金流將反映到內(nèi)在價值的積累中，而不斷增長的內(nèi)在價值終將投射到市值的增長中。

李曉星表示，AI仍是全球科技創(chuàng)新的主線。國產(chǎn)算力需求端旺盛，供應(yīng)鏈瓶頸在逐步解決，展望明年高增長可期。重點關(guān)注AI硬件創(chuàng)新帶來的消費電子相關(guān)投資機會。全球范圍內(nèi)，AI行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商加大AI方面的資本開支，同時業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢，相信在不遠的將來，AI帶動的收入利潤占比將逐漸提升，目前估值仍處于合理區(qū)間，港股科技巨頭可能是產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。在半導(dǎo)體領(lǐng)域，繼續(xù)看好國內(nèi)先進制程突破帶動的先進晶圓制造、先進封裝、國產(chǎn)算力芯片的投資機會。

興證全球基金的基金經(jīng)理謝治宇表示，以光模塊和PCB為代表的海外算力板塊繼續(xù)成為驅(qū)動市場上漲的主要力量。伴隨估值定價開始向2026年的業(yè)績進行切換，部分投資者對于行業(yè)長期景氣度產(chǎn)生疑慮，主要理由是尚未在終端應(yīng)用領(lǐng)域看到AI模型的廣泛滲透。除此以外，技術(shù)路線的迭代也對未來競爭格局的變化帶來了不確定性：無論是模型側(cè)各家大廠對于效率的不同追求，還是硬件側(cè)集約化要求對于供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)，都會影響到相關(guān)公司長期的內(nèi)在價值。

（AI撰文，僅供參考）