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富嶺科技股份有限公司(以下簡稱“富嶺股份”)申請上會。招股書披露，富嶺股份本次擬公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過14,733.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬于深交所主板上市，保薦機構為東興證券。公司本次擬使用募集資金66,100.00萬元，主要用于年產2萬噸可循環(huán)塑料制品、2萬噸生物降解塑料制品技改項目;研發(fā)中心升級項目;補充流動資金。

公開資料顯示，富嶺股份是一家主要從事塑料餐飲具及生物降解材料餐飲具研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。公司主要產品為塑料和生物降解材料餐飲具，包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盤、杯蓋、打包盒、打包碗等。公司產品主要銷往北美市場，通過了主要市場的產品質量認證，產品銷售覆蓋美國、中國，加拿大、中南美洲等多個國家和地區(qū)，具有廣泛、穩(wěn)定的客戶渠道資源。

收入主要來自塑料餐飲具，

而限塑政策不斷加碼，

業(yè)績開始出現(xiàn)明顯下降

業(yè)績方面，2020年度、2021年度、2022年度以及2023年1-6月（以下簡稱“報告期”），富嶺股份營業(yè)收入分別為106,767.43萬元、145,769.39萬元、215,438.92萬元、80,901.67萬元；歸母凈利潤分別為7,706.81萬元、11,633.86萬元、25,538.07萬元、9,835.72萬元。

2020年-2022年，公司業(yè)績逐年增長，不過在2023年卻出現(xiàn)下降的趨勢。2023年1-6月，公司營業(yè)收入同比下降18.38%，歸母凈利潤同比下降11.07%。另外，2023年1-9月，公司營業(yè)收入為133,617.68萬元，同比下降19.29%，歸母凈利潤為16,328.76萬元，同比下降16.54%。而對于2023年全年業(yè)績，公司預計營業(yè)收入為175,000.00至195,000.00萬元，同比變動-18.77%至-9.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤19,500.00至22,500.00萬元，同比變動-23.64%至-11.90%?？偟膩碚f，公司2023年業(yè)績較2022年將出現(xiàn)較大幅度下降。

對于業(yè)績下降，富嶺股份解釋說主要系：一方面，國際海運費價格大幅下降，使得公司境外塑料餐飲具銷售單價下降；另一方面，2023年以來境外客戶需求有所下降，公司預計2023年的塑料餐飲具銷量有所下降。

招股書披露，富嶺股份產品銷售以外銷為主，公司主要客戶在美國、加拿大等境外地區(qū)，報告期各期，公司產品出口銷售收入占同期主營業(yè)務收入的比例分別為92.10%、81.57%、85.50%和77.67%，占比較大，公司對境外市場存在較大依賴。另外，報告期各期，公司對美國市場銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為82.44%、71.31%、76.45%和67.61%，也就是說，公司境外市場又尤其依賴美國，近年來，中美關系和國際局勢日益嚴峻，若今后中美貿易摩擦再次升級，或我國出口政策發(fā)生重大變化、我國與美國之間發(fā)生貿易摩擦等情況，可能對公司境外業(yè)務的開展產生不利影響。

報告期各期，富嶺股份塑料餐飲具收入占主營業(yè)務收入的比例分別為93.03%、80.57%、84.58%、80.47%，因此公司主營業(yè)務收入主要來自于塑料產品。目前塑料污染是全球普遍關注的環(huán)境問題。微塑料可以通過空氣、水或土壤廣泛傳播，而一旦進入自然環(huán)境，它們就將無法清除。由于無法自然降解，它們對動植物可以造成數(shù)百年的威脅，并進入食物鏈。因此越來越多國家不斷升級“限塑”措施，進入2023年，國內、國外關于微塑料污染防治的政策愈加嚴格。

美國和加拿大作為富嶺股份主要外銷市場，其中全美有5個州已經通過了限制一次性塑料吸管使用的法案，分別是美國加利福尼亞州、俄勒岡州、佛蒙特州、新澤西州、華盛頓州。同時，經公開搜索查詢，除上述五個州外，美國仍有部分市通過了限制一次性塑料吸管使用的政策，如華盛頓州西雅圖市、俄勒岡州波特蘭市及紐約州紐約市等。前述州、市出臺的限塑政策主要為禁止餐廳主動提供塑料吸管，除非顧客主動索取，并非全面禁止塑料吸管。而2022年6月，加拿大也頒布限制一次性塑料餐飲具的禁令，2022年12月開始禁止進口部分塑料餐飲具，并于2023年12月起禁止銷售。

除此之外，2020年1月16日，我國國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，該意見明確了涉及一次性塑料餐飲具的限塑政策，具體如下：到2020年底，全國范圍餐飲行業(yè)禁止使用不可降解一次性塑料吸管；地級以上城市建成區(qū)、景區(qū)景點的餐飲堂食服務，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2022年底，縣城建成區(qū)、景區(qū)景點餐飲堂食服務，禁止使用不可降解一次性塑料餐具。到2025年，地級以上城市餐飲外賣領域不可降解一次性塑料餐具消耗強度下降30%。

從上述來看，富嶺股份主要市場國家限塑政策正在不斷加碼，毫無疑問，這對富嶺股份的經營業(yè)績將會產生較大的不利影響，而今年業(yè)績的下降就是最好的佐證，未來公司經營業(yè)績是否還存在持續(xù)下降的風險呢？

逆勢擴產或“消化不良”，合理性存疑

富嶺股份塑料餐飲具主要包括刀叉勺、杯盤碗、吸管。

報告期各期，公司刀叉勺產能35,300.00噸、35,500.00噸、39,100.00、19,600.00噸，產量分別為33,415.34噸、29,257.32噸、33,722.24噸、11,849.73噸；對應產能利用率分別為94.66%、82.41%、86.25%、60.46%。

報告期各期，公司杯盤碗產能30,500.00噸、37,300.00噸、48,700.00、26,000.00噸，產量分別為22,002.06噸、29,613.67噸、40,699.30噸、20,851.30噸；對應產能利用率分別為72.14%、79.39%、83.57%、80.20%。

報告期各期，公司吸管產能7,760.00噸、9,610.00噸、12,700.00、6,220.00噸，產量分別為4,881.66噸、7,681.24噸、8,685.14噸、3,666.50噸；對應產能利用率分別為62.91%、79.93%、68.39%、58.95%。

從上述來看，富嶺股份塑料餐飲具刀叉勺、杯盤碗、吸管的產能并未達到飽和，還存在20%左右的閑置產能。值得注意的是，“年產2萬噸可循環(huán)塑料制品、2萬噸生物降解塑料制品技改項目”作為富嶺股份本次核心募投項目，項目建成后，公司將新增4萬噸塑料餐飲具產能。試問，在現(xiàn)有產能還存較大閑置以及公司2023年由于客戶需求減少的情況依舊大幅擴產是否合理，未來富嶺股份是否有足夠的能力來消化新增產能呢？

高新技術企業(yè)名不副實，

研發(fā)人員學歷偏低

富嶺股份作為高新技術企業(yè)，報告期，公司按照15%稅率繳納企業(yè)所得稅。公司最新《高新技術企業(yè)證書》于2022年12月取得，有效期為三年。不過富嶺股份是否是一家名副其實的高新技術企業(yè)還有待商榷？

據2016年初由科技部、財政部、國家稅務總局修訂印發(fā)《高新技術企業(yè)認定管理辦法》顯示，認定為高新技術企業(yè)必須同時滿足八大基本條件，其中明文規(guī)定“企業(yè)近三個會計年度（實際經營期不滿三年的按實際經營時間計算，下同）的研究開發(fā)費用總額占同期銷售收入總額的比例符合如下要求：1.最近一年銷售收入小于5,000萬元（含）的企業(yè)，比例不低于5%；2.最近一年銷售收入在5,000萬元至2億元（含）的企業(yè)，比例不低于4%；3.最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3%。其中，企業(yè)在中國境內發(fā)生的研究開發(fā)費用總額占全部研究開發(fā)費用總額的比例不低于60%?！贝送膺€明確規(guī)定研發(fā)人員需占企業(yè)當年員工總數(shù)的10%以上。

據招股書顯示，報告期各期，富嶺股份研發(fā)費用分別為2,893.12萬元、3,850.04萬元、5,749.41萬元和2,569.61萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為2.71%、2.64%、2.67%和3.18%。報告期各期末，公司研發(fā)技術人員分別為162人、181人、246人和217人，占員工總數(shù)的比例分別為8.57%、9.18%、11.03%和9.57%從上述來看，2020年-2022年，富嶺股份研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比例均低于3%，而研發(fā)人員方面，也僅僅只有在2022年末占比超過10%。也就是說，富嶺股份并不完全滿足高新技術企業(yè)的認定條件。

另外，報告期各期末，公司員工擁有本科及以上學歷的員工人數(shù)分別為73人、90人、106人和114人，占員工總數(shù)的比例分別為3.86%、4.56%、4.75%和5.03%。也就是說，公司研發(fā)技術人員差不多至少有一半的人的學歷為?？萍耙韵聦W歷。總的來說，公司研發(fā)技術人員的學歷偏低，公司高新技術企業(yè)資質或名不副實。

（圖片來自：富嶺股份招股書）