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證券之星消息 北交所公開資料顯示，常州瑞華化工工程技術股份有限公司(簡稱“瑞華技術”)2月5日上會通過，公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸北交所，保薦機構為中信建投證券。

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題有兩點，主要關于經營業(yè)績可持續(xù)性與募投項目：

(1)結合工藝包定價、相關客戶產能、降低客戶成本等因素，說明物耗、能耗等指標的降低幅度及發(fā)行人的市場競爭優(yōu)勢，并結合在手訂單、2024年業(yè)績預測、工藝包市場占有率等情況，進一步說明工藝包業(yè)務是否具有成長性，是否存在期后業(yè)績下滑風險。

(2)說明催化劑業(yè)務在委托加工方式與自主生產方式下對成本的影響，并結合催化劑及可降解塑料相關核心技術、人才儲備、在手訂單、下游市場需求、銷售模式特點等情況，進一步說明發(fā)行人募投項目的合理性，產能消化的具體措施，與主要競爭對手同類產品相比的競爭優(yōu)勢，與現(xiàn)有業(yè)務是否協(xié)同，是否存在業(yè)務轉型風險。

此外，上市委給出審議意見：

關于募投項目可行性，請發(fā)行人說明：(1)催化劑及可降解塑料技術、人才儲備情況，與生產同類產品的其他競爭對手相比的優(yōu)劣勢，降低可降解塑料生產成本的技術方式及產業(yè)化的具體安排。(2)募投項目投產后，生產經營模式及主要產品構成變化情況，并進一步揭示相關風險。

從主營業(yè)務來看，瑞華技術致力于為化工企業(yè)提供基于化工工藝包的成套技術綜合解決方案，主要產品為化工工藝包、化工設備和催化劑。公司技術及產品成功服務于中石油、中信國安、浙石化、振華石化等眾多大型國有及民營石油化工企業(yè)，并與霍尼韋爾UOP、科萊恩、瑞士Sulzer、中國寰球等上下游國內外知名專利商、設計院建立了良好的合作關系。

從募集資金用途來看，瑞華技術擬發(fā)行1739.20萬股，募集資金約4.17億元，分別用于12000噸/年催化劑項目(3.15億元)、210萬噸/年可降解塑料項目(1.02億元)。上述兩個項目合計總投資額達9.89億元。

從業(yè)績來看，2019-2022年，公司營收分別為1.9億元、2.67億元、1.42億元和3.26億元，CAGR為19.72%；2023年1-9月，公司營收為2.07億元，與上年同期相比增長7.79%。2021年業(yè)績下滑系因浙石化的專利專有設備受公共衛(wèi)生事件影響未能及時交付所致。歸母凈利潤方面，2019-2022年公司歸母凈利潤從6751.95萬元增長至7861.47萬元，CAGR為5.20%；2023年1-9月，公司歸母凈利潤為7729.49萬元，與上年同期相比增長60.00%。

對于上市委會議關注的問題，瑞華技術在招股書中表示：

催化劑業(yè)務問題，“12000 噸/年催化劑項目”系將公司針對自家技術特點成功研制的銅基、三氧化二鋁及分子篩等多種催化劑自產，改變公司目前沒有催化劑工廠、催化劑只能委外加工的情形，有助于實現(xiàn)公司多產品先進工藝路線的完整性，補齊催化劑生產短板，更好的滿足客戶的需求。

募投項目可行性問題，公司稱：催化劑市場未來空間廣闊，為本項目產品需求提供保障；本項目所涉催化劑均已成功研制，技術成熟且貼合公司自身技術特點；本項目催化劑產品已簽署及意向訂單需求量可觀，為產品需求提供市場保障。

風險提示方面，瑞華技術指出：

第一，客戶集中度較高的風險。報告期內，公司來自前五大客戶的營業(yè)收入占營業(yè)收入總額的比例分別為89.44%、90.52%、89.01%和99.54%，公司來自前五大客戶的營業(yè)收入占比較高，公司面臨一定的客戶集中風險。若未來行業(yè)產業(yè)格局發(fā)生重大變化，或者下游重要客戶經營發(fā)生困難，或者其采購政策發(fā)生變化，可能對公司的盈利能力產生不利影響。

第二，下游行業(yè)產能過剩、市場景氣度下滑的風險。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年我國苯乙烯供需缺口為10.31萬噸，同比下降92.54%；環(huán)氧丙烷供需缺口為26.47萬噸，同比下降41.10%。如果未來公司下游行業(yè)產能釋放速度高于需求增速的現(xiàn)象未能改善，則可能出現(xiàn)下游行業(yè)產能過剩、市場景氣度下滑的風險。

第三，應收賬款回收風險。報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為 1.23億元、1.5億元、1.58億元和1.85億元，占期末流動資產的比例分別為39.96%、29.08%、27.17%和30.00%。報告期各期末應收賬款賬面余額占流動資產比重較大。

此外，公司還提示了經營業(yè)績波動的風險、下游客戶所處行業(yè)經濟周期變化風險、合同執(zhí)行不及預期的風險、控股股東不當控制風險、公司工藝包若無法通過客戶最終性能考核需按合同承擔賠償責任的風險、技術未能形成產品或實現(xiàn)產業(yè)化風險、市場空間受限風險等多項風險因素。