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自2019年1月登陸上交所以來(lái)，紫金銀行(601860.SH)上市已經(jīng)來(lái)到了第五個(gè)年頭，不過(guò)五年來(lái)該行并未借助資本市場(chǎng)的助力實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，反而陷入了原地踏步的怪圈：營(yíng)收增長(zhǎng)長(zhǎng)期停滯，2023年?duì)I收規(guī)模甚至不及2019年，且凈利潤(rùn)增速在上市首年之后就再也沒(méi)有超過(guò)6%。

證券之星注意到，凈息差成為制約紫金銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵因素，自2019年后，該行凈息差從2.12%持續(xù)下降到1.59%，到了2024年一季度仍然進(jìn)一步下降。

與此同時(shí)，紫金銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率均較2022年末出現(xiàn)不同程度下滑，在今年一季度，上述三項(xiàng)資本充足率指標(biāo)呈現(xiàn)進(jìn)一步下行，資本補(bǔ)充的問(wèn)題亟待解決。

營(yíng)收規(guī)模原地踏步，凈利潤(rùn)增速“掉隊(duì)”

財(cái)報(bào)顯示，2023年紫金銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.20億元，同比下降1.93%，而歸屬于母公司的凈利潤(rùn)則同比增長(zhǎng)1.16%，達(dá)到16.19億元。

作為對(duì)比，紫金銀行2019年-2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為46.75億元、44.77億元、45.02億元、45.07億元和44.2億元，對(duì)應(yīng)增速分別為10.54%、-4.25%、0.57%、0.1%和-1.93%。

也就是說(shuō)，紫金銀行上市五年來(lái)，除了2019年當(dāng)年?duì)I收增速超過(guò)10%以外，此后幾年均微增或者同比下降，2023年這一年，紫金銀行全年?duì)I收甚至不及2019年。

此外在凈利潤(rùn)指標(biāo)方面，紫金銀行2019-2023年從14.17億元逐步上升到了16.19億元，但是歷年來(lái)增速均為個(gè)位數(shù)，且增速自2019年后再未超過(guò)6%。

證券之星注意到，事實(shí)上2023年A股上市農(nóng)商行營(yíng)收、凈利潤(rùn)平均增速較2022年有所放緩。但均值依然為正數(shù)(1.92%)，僅有3家負(fù)增長(zhǎng)銀行，其中就包括了紫金銀行。

同時(shí)2023年10家A股上市農(nóng)商行凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，平均增速11.04%，紫金銀行依然處于“掉隊(duì)”的狀態(tài)。

上市五年凈息差連降

公開(kāi)資料顯示，紫金銀行成立于2011年3月，由南京市轄區(qū)內(nèi)原4家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)(南京市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社、南京市江寧區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社、南京市浦口區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社、南京市六合區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社)按照市場(chǎng)化原則于2011年3月28日組建而成。

2019年1月3日，紫金銀行成功登陸上交所A股主板市場(chǎng)，成為全國(guó)首家A股上市的省會(huì)城市農(nóng)商行，全國(guó)第6家A股上市農(nóng)商行，江蘇省第8家A股上市銀行。

通常銀行在上市成功以后，會(huì)借助募集資金增強(qiáng)資本實(shí)力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高經(jīng)營(yíng)效率，從而推動(dòng)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

但紫金銀行不僅業(yè)績(jī)表現(xiàn)平庸，核心指標(biāo)凈息差也出現(xiàn)了逐漸下降的情況。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2023年，紫金銀行凈息差分別為2.12%、1.91%、1.83%、1.80%和1.59%。與此同時(shí)，該銀行的凈利差也在同步收窄，2019年—2023年依次為2.00%、1.77%、1.65%、1.60%、1.41%。

凈息差是商業(yè)銀行的核心指標(biāo)，因?yàn)樗苤苯臃从沉算y行通過(guò)吸收存款和發(fā)放貸款所獲取的利差收益，從而衡量其盈利能力，紫金銀行凈息差的接連下降，是公司業(yè)績(jī)不佳的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，紫金銀行2023年全年及2024年一季度凈利息收入明顯下滑，分別同比下降了1.9%和1.7%。

同樣對(duì)比同行可以看到，2023年A股上市農(nóng)商行凈息差算數(shù)平均值為1.88%，較2022年下降0.23個(gè)百分點(diǎn)，10家A股上市農(nóng)商行凈息差均有所下降。而紫金銀行這一指標(biāo)同樣是不及行業(yè)均值。

證券之星注意到，在紫金銀行披露的2023年暨2024年一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)記錄中，面對(duì)投資者對(duì)于該行息差下滑的提問(wèn)，紫金銀行表示要在資產(chǎn)端加大民營(yíng)非大額、普惠小微貸款、個(gè)人貸款投放，強(qiáng)化貸款利率管控和考核。

而在負(fù)債端，則要合理控制結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等高息存款的規(guī)模，通過(guò)考核賦能，引導(dǎo)長(zhǎng)期存款向短期轉(zhuǎn)化，提升活期存款占比，以對(duì)沖息差下行壓力。

資本充足率接連下滑

除了凈息差以外，商業(yè)銀行還有一個(gè)重要指標(biāo)是資本充足率，因?yàn)樗饬裤y行的資本金與其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率，直接反映了銀行應(yīng)對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保銀行具備足夠的資本緩沖來(lái)吸收潛在損失，維護(hù)其穩(wěn)健性和金融體系的整體穩(wěn)定。

但在這一項(xiàng)指標(biāo)上面，紫金銀行表現(xiàn)同樣欠佳。截至2023年年末，紫金銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.28%、10.28%、14.03%，分別較2022年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn)、0.14個(gè)百分點(diǎn)、0.32個(gè)百分點(diǎn)。

證券之星注意到，自2021年以來(lái)，紫金銀行資本充足率三項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)逐年下滑。2020年末—2023年末，該銀行的核心一級(jí)資本充足率依次為11.19%、10.65%、10.42%、10.28%，一級(jí)資本充足率依次為11.19%、10.65%、10.42%、10.28%，資本充足率依次為16.81%、15.20%、14.35%、14.03%。

而截至2024年一季度，這一下滑趨勢(shì)依然在蔓延。2024年一季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，紫金銀行的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.12%、10.12%、13.82%，分別較去年末再下降0.16個(gè)百分點(diǎn)、0.16個(gè)百分點(diǎn)、0.21個(gè)百分點(diǎn)。

雖然紫金銀行的資本充足率距離監(jiān)管紅線(xiàn)還有一定距離，但這種下滑趨勢(shì)仍然值得警惕。持續(xù)下降的資本充足率往往會(huì)削弱銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，使其在面對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融市場(chǎng)不確定性時(shí)更加脆弱。其次，即使尚未觸及監(jiān)管紅線(xiàn)，資本充足率的下降也會(huì)影響市場(chǎng)和投資者信心，可能導(dǎo)致融資成本上升和信貸評(píng)級(jí)下降。

或許是意識(shí)到了這一問(wèn)題，在2023年年報(bào)中，紫金銀行在2023年度利潤(rùn)分配方案中

的第4條表示，“目前，本行正處于穩(wěn)步發(fā)展階段，長(zhǎng)期資本補(bǔ)充需求較大，根據(jù)銀行業(yè)監(jiān)督管理部門(mén)有關(guān)資本充足率要求，為進(jìn)一步增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)本行可持續(xù)發(fā)展，切實(shí)維護(hù)全體股東利益，以2023年末公司總股本為基數(shù)，按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利3.66億元。

同時(shí)在第5條中補(bǔ)充道：“剩余未分配利潤(rùn)將作為內(nèi)源性資本補(bǔ)充，增強(qiáng)本行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，支持本行發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施?！?/p>

值得一提的是，盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)一般，但紫金銀行高管團(tuán)隊(duì)近年來(lái)的待遇卻不俗，財(cái)報(bào)顯示，2023年，在紫金銀行獲取報(bào)酬的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員共24人，包括8名董事、10名監(jiān)事(1名離任)和6名高管，合計(jì)獲得的稅前報(bào)酬總額為1619.07萬(wàn)元。

其中，行長(zhǎng)史文雄176.64萬(wàn)元，較上年的107.3萬(wàn)增加70余萬(wàn)；董事長(zhǎng)趙遠(yuǎn)寬和副董事長(zhǎng)朱鳴的稅前薪酬分別為147.47萬(wàn)元和143.11萬(wàn)元，同比2022年的67.14萬(wàn)元和70.02萬(wàn)元接近翻倍。

作為對(duì)比，蘇州銀行董事長(zhǎng)2023年薪酬為113.83萬(wàn)元、江蘇銀行董事長(zhǎng)薪酬為104.05萬(wàn)元。在2023年A股41位上市銀行中，紫金銀行董事長(zhǎng)領(lǐng)取薪酬排進(jìn)了前10位。(本文首發(fā)證券之星，作者|趙子祥)