大華繼顯發(fā)布研究報(bào)告稱,內(nèi)地三大國有航空公司在強(qiáng)勁季節(jié)因素的第三季轉(zhuǎn)虧為盈,但其核心表現(xiàn)仍略低于預(yù)期,期內(nèi)核心營業(yè)利潤同比下降19%至29%。
大華繼顯表示,三大航空公司表現(xiàn)未如理想是由于成本略高于預(yù)期,加上收益率回落。由于航空業(yè)運(yùn)力過剩,加上主要航空公司的資產(chǎn)負(fù)債表疲弱,因此維持行業(yè)“減持”評(píng)級(jí)。當(dāng)中,基于中國南方航空股份(01055)及中國東方航空股份(00670)近期的股價(jià)反彈,將兩間公司的評(píng)級(jí)分別下調(diào)至“持有”及“沽售”,目標(biāo)價(jià)分別為3.1港元及1.85港元。而中國國航(00753)則維持“持有”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)由3.5港元升至4.25港元。
該行表示,下調(diào)國航2024至2026年各年盈測分別17%、23%及8%,至2億、39.4億及62.2億元人民幣;降南航各年盈測分別85%、24%及5%,至分別2.3億、34.1億及46.3億元人民幣;降東航今年盈虧預(yù)測,至虧20.9億元人民幣,并降明后兩年盈測27%及3%,至各27.7億及38.8億元人民幣。不過報(bào)告補(bǔ)充,其對(duì)三大航空公司的盈測或存在較大偏差。因航空公司有極高經(jīng)營杠桿,乘客收益率水平小幅度改改變,將導(dǎo)致航空公司盈利水平大幅波動(dòng)。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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