国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　文/夏蟲工作室

　　核心觀點：萬向錢潮十一大審計程序不到位背后是否考驗公司財報真實性？深入分析后我們發(fā)現(xiàn)，萬向錢潮三大疑問仍然待解，其一，其預付設備款及工程項目疑似長期掛賬，部分工程項目周期超過五年項目進度卻不足五成，這是否影響資產(chǎn)列報真實性？其二，公司大幅攀升的營收規(guī)模背后是近三成低毛利貿易業(yè)務，營收與債務規(guī)模為何“雙高”？其三，公司賬面近九成資金存于財務公司，頻繁的關聯(lián)騰挪又可能暗藏何種風險？

　　【文章背景】

　　近日，審計機構天健所及25名注冊會計師因項目執(zhí)業(yè)質量等問題收警示函引發(fā)市場關注。

　　值得注意的是，此次項目執(zhí)業(yè)質量欠佳涉及公司高達8家，分別為帕瓦股份、浙富控股、維康藥業(yè)（維權）、岳陽林紙、盛視科技、萬向錢潮、傳化智聯(lián)、東杰智能。

　　對于審計質量欠佳公司，普通投資者應該注意哪些風險？業(yè)內人士表示，審計機構若未有效執(zhí)行風險評估程序（如未關注供應商資質異常、未核查關聯(lián)方資金往來），可能導致重大錯報未被發(fā)現(xiàn)，最終可能導致報表失真。如在金剛玻璃、樂視網(wǎng)等案例中，審計機構因函證程序失控、收入核查不到位等原因，最終導致虛增收入未被識別。

　　基于此，我們對上述8家審計執(zhí)業(yè)質量欠佳公司進行深度復盤，看看是否可能出現(xiàn)因執(zhí)業(yè)質量欠佳導致報表失真風險？

　　【正文】

　　根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，萬向錢潮存在多個審計程序執(zhí)行不到位的問題。其中包括內部控制、貿易業(yè)務商業(yè)實質、收入確認、存貨與成本、函證程序、關聯(lián)交易等十一審計程序欠缺情形?；谏鲜鰧徲嫵绦驁?zhí)行不到位的情況，我們或需要關注萬向錢潮三大問題：

　　其一，長期資產(chǎn)相關實質性程序執(zhí)行不到位，資產(chǎn)列報是否可能失真？其預付設備款及工程項目疑似長期掛賬，相關工程項目周期超過五年項目進度卻不足五成。

　　其二，收入確認相關審計程序執(zhí)行不到位，未對貿易業(yè)務商業(yè)實質等保持應有的職業(yè)懷疑，公司收入端是否存在“虛假繁榮”？公司41億貿易收入占比近三成。

　　其三，關聯(lián)方及關聯(lián)交易相關實質性程序以及相關銀行函證程序執(zhí)行不到位，相關資金安全性又是否需要警惕？公司賬面近九成資金存于財務公司。

　　資產(chǎn)列報有無失真風險？預付設備款疑似長期掛賬

　　萬向錢潮的長期資產(chǎn)相關實質性程序執(zhí)行不到位，其中其他流動資產(chǎn)及在建工程等均存在審計程序不到位情形。

　　對于他流動資產(chǎn)及在建工程等資產(chǎn)審計程序不到位將可能會衍生何種風險？新浪鷹眼預警專家系統(tǒng)模型提示，對于他流動資產(chǎn)及在建工程等資產(chǎn)需要注意以下可能風險，一方面，需要關注是否存在長期資產(chǎn)是否存在長期掛賬現(xiàn)象，警惕相關方借助長期資產(chǎn)掛賬掩蓋資金占用等風險；另一方面，需要關注長期在建工程是否延期轉固現(xiàn)象，最終導致公司利潤表失真。

　　根據(jù)公司近年歷年年報發(fā)現(xiàn)，萬向錢潮疑似出現(xiàn)預付設備款長期掛賬問題。萬向錢潮歷年年報顯示，2020年公司新增預付設備款，預付金額為3584.12萬元；2021年預付設備款又進一步上升5152.83萬元；2022年該預付設備款仍然超5000萬元掛賬；2023年該款項又大幅攀升至1.47億元。

來源：2020年年報

　　截止2024年半年報末，萬向錢潮該預付設備工程仍存在超1億元掛賬。

來源：2024年半年報

　　至此，我們疑惑的是，為何萬向錢潮該筆預付設備工程款掛賬周期如此之長，究竟有沒有資金騰挪或占用等風險？值得注意的是，在此次通報審計程序不到位中，監(jiān)管明確指出，截至2023年末，萬向錢潮個別公司預付購買設備款期末余額較大，設備在2018年年底已制造完畢，未關注該設備的發(fā)貨情況及其對萬向錢潮財務報表的影響，審計程序執(zhí)行不到位。

　　與此同時，我們進一步發(fā)現(xiàn)，公司的在建工程進度疑似緩慢，預算也出現(xiàn)調整現(xiàn)象。

　　以汽車輪轂單元投資項目為例，2016年年報顯示，該項目工程預算為18.08億元，當年工程累計投入為36.24%，工程進度為40%；2017年，該項目工程預算被大幅調整至25.22億元。

　　值得注意的是，時隔六年后，上述工程項目進度仍然停留在55.2%。截止2024年，汽車輪轂單元投資項目整體工程累計投入為33.23%，工程進度為55.2%，具體如下圖：

　　無獨有偶，萬向錢潮另一個工程項目“智慧化工廠建設項目”，2016年預算金額為36.96億元，2017年預算金額被下調至35億元。值得注意的是，該工程項目依然進度緩慢，截止2024年半年報末，該項目工程累計投入占預算比例為30.57%，工程進度僅為38.62%。

　　至此，我們疑惑的是，為何公司工程項目進度如此緩慢？工程進度緩慢背后究竟是管理效率較差還是另有其他原因？長期掛賬的工程項目是否可能減值風險？相關工程項目又是否可能延緩轉固等情形？

　　值得注意的是，審計機構在萬向錢潮存在在建工程審計程序不到位，其主要體現(xiàn)一是在執(zhí)行個別公司在建工程監(jiān)盤程序時，未關注兩項設備已長期掛賬未驗收，可能存在已實際投入使用等異常情況。二是未充分關注個別公司在建工程項目在資產(chǎn)負債表日之前是否已被驗收，是否已經(jīng)轉為固定資產(chǎn)，未就上述情形獲取充分適當?shù)膶徲嬜C據(jù)。

　　營收與債務“雙高”背后：貿易業(yè)務撐大營收規(guī)模？有息債務逐年攀升

　　值得注意的是，萬向錢潮近年營收整體維持持續(xù)擴大狀態(tài)，營收規(guī)模由此前百億水平大幅提升至2023年的近145億元水平。

　　然而，公司盈利水平卻并未隨著規(guī)模擴大而增強，相比2015年8%左右的凈利率，2020年凈利率腰斬至4.08%。2024年三季度，公司凈利率也僅為6.66%。為何公司出現(xiàn)增收不增利？

　　值得注意的是，公司大幅膨脹的營收背后存在較大比例的貿易業(yè)務。2023年，公司物資貿易規(guī)模高達41.16億元，收入占比接近三成左右。需要指出的是，公司貿易業(yè)務毛利率僅為2%左右的水平，極低的毛利率或整體拉低公司綜合毛利率。

　　值得注意的是，我們發(fā)現(xiàn)，萬向錢潮的有息負債由2019年的16.71億元飆升至2023年的47.17億元，截止2024年三季報末，公司的有息債務規(guī)模超50億元。需要指出的是，公司營收等規(guī)模擴大或利于上市公司融資。根據(jù)公開資料顯示，由于主體評級高、擁有更充分的信息、以及更容易找到信用增級和擔保機構，100億以上大企業(yè)信用債融資的平均成本僅為4.75%，低于傳統(tǒng)銀行貸款的平均融資平均成本（后者約為6.6%），5億以下上市公司發(fā)行的信用債平均融資成本為6.70%，融資成本顯著高于規(guī)模較大的企業(yè)。

　　至此，我們疑惑的是，為何公司新增貿易業(yè)務？是否涉嫌利用貿易業(yè)務撐大營收規(guī)模之嫌？

　　萬向錢潮的審計機構被指未對貿易業(yè)務商業(yè)實質等保持應有的職業(yè)懷疑及收入確認相關審計程序執(zhí)行不到位。

　　其一，未對貿易業(yè)務商業(yè)實質等保持應有的職業(yè)懷疑。一是未對個別重要組成部分執(zhí)行控制測試，未獲取充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)為發(fā)表內部控制審計意見提供合理保證。二是個別子公司收入底稿存在多處錯漏。三是未對貿易業(yè)務商業(yè)實質保持應有的職業(yè)懷疑。

　　其二，收入確認相關審計程序執(zhí)行不到位。一是部分訂單的過磅日期、出庫日期、結算單日期差異較大。未對以結算單作為收入確認時點的合理性保持應有的職業(yè)懷疑并執(zhí)行進一步審計程序。二是未對個別子公司部分業(yè)務采用總額法確認收入的恰當性執(zhí)行充分適當?shù)膶徲嫵绦颉?/p>

　　頻繁關聯(lián)騰挪背后：賬面近九成資金存于財務公司

　　值得注意的是，萬向錢潮審計機構被指對其關聯(lián)方及關聯(lián)交易相關實質性程序執(zhí)行不到位。即一是審計監(jiān)管提示函回復中的審計程序執(zhí)行不到位。二是關聯(lián)交易實質性程序執(zhí)行不到位。此外，萬向錢潮的審計函證程序也被指不到位，即一是銀行函證程序執(zhí)行不到位。未核實銀行賬戶清單、銀行函證范圍的完整性、準確性，未對異常情形保持應有的職業(yè)懷疑，相關審計程序執(zhí)行不到位。對銀行賬戶發(fā)函的發(fā)函地址與注冊地址不一致，對發(fā)函地址核驗執(zhí)行不到位。二是對涉及個別公司的資金審計程序執(zhí)行不到位。

　　值得注意的，萬向錢潮關聯(lián)交易較為頻繁。

　　一方面，萬向錢潮大部分貨幣資金存于萬向財務公司。2024年半年報顯示，公司貨幣資金為50.75億元，而存于財務公司資金卻高達44.6億元，接近九成資金存于萬向集團公司。公司與財務公司資金往來呈現(xiàn)出“高存低貸”，同期公司向財務公司貸款金額僅為2.58億元。需要指出的，公司有息債務規(guī)模超過50億元，為何一邊向財務公司存款，一邊又向外部融資，這種資金結構是否合理？

　　除了資金往來，公司與萬向系也頻繁進行資產(chǎn)股權騰挪。

　　根據(jù)2022年3月28日第九屆董事會第一次臨時會議決議，公司擬受讓萬向集團公司持有的萬向一二三公司人民幣3.2億元注冊資本并以40.00億元履行實繳出資義務，其中， 3.2億元計入注冊資本，36.80億元計入資本公積，本輪股權受讓后，公司擬持有萬向一二三公司10.91%的股份。值得注意的是，公司的其他權益工具也由8.96億元飆升超46億元規(guī)模。

　　需要指出的是，公司的其他權益工具投資審計程序不到位。在評價個別評估報告中資產(chǎn)評估專家采用的假設和方法是否恰當時，存在以下問題：一是未分析和評價資產(chǎn)評估專家采用的評估假設和方法是否恰當。二是未結合公司的實際經(jīng)營情況、盈利情況等充分關注不采用收益法的合理性，未對公司期末公允價值執(zhí)行充分適當?shù)膶徲嫵绦颉?/p>

　　近日，公司又進一步公布重組進展。2024年5月5日晚，萬向錢潮發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買萬向美國持有的WAC100%股權，同時擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易標的公司作價尚待審計、評估工作完成后確定，但截至2023年底，WAC的總資產(chǎn)超過50億人民幣，營業(yè)收入也超過萬向錢潮的50%，交易構成重大資產(chǎn)重組，但不構成借殼上市。

　　需要指出的是，本次交易的交易對方萬向美國，實為萬向錢潮控股股東萬向集團持股60%的企業(yè)，因此交易構成關聯(lián)交易。萬向錢潮稱，通過本次交易，公司將進一步增強全球化業(yè)務布局的廣度和深度，顯著提高公司在亞洲、歐洲、美洲供應鏈的響應速度和可靠性，更好地融入全球各大主機廠的供應鏈體系，并進一步提高全球市場份額。

責任編輯：公司觀察