高盛發(fā)布研報稱,維持澳博控股(00880)“買入”評級及目標價3港元。截至今年首季,集團有220億元凈負債,凈負債比率為5.9倍。管理層透露會透過借貸及手上現(xiàn)金來收購兩個衛(wèi)星場,沒有計劃通過發(fā)行股本來融資。管理層亦未有恢復派息的時間表,但該行料不早于2026財年。
據(jù)悉,澳博控股將關(guān)閉旗下9間衛(wèi)星場,并收購當中2間。該9間衛(wèi)星場占行業(yè)整體博彩凈收入(GGR)約5%或110億港元,但僅占集團去年EBITDA 1%或4,200萬港元;9間衛(wèi)星場分別有約440張賭臺及300部老虎機,占集團整體約36%及19%。設備將重置于旗下其他賭廳,如上葡京目前僅有約210張賭臺運作,但可容納多于300張賭臺。
報告指,假設集團可保留兩個衛(wèi)星場1%至5%的GGR市場份額,而每日營運支出為60萬美元,估計對集團EBITDA影響或減少7億至增加32億港元,以百分比計料減少21%至增加56%。至于收購價格,集團指會以酒店和租賃物業(yè)的價格作為基準,因如果沒有集團的博彩特許權(quán),該物業(yè)亦無法產(chǎn)生博彩收入或利潤。根據(jù)公開資料,兩個衛(wèi)星場總樓面面積分別約為12.7萬及8.3萬平方米,相當于若408間或283間酒店房,參考澳門其他酒店的價格估算約為每平方米2.7萬港元。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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