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7月17日晚，國內(nèi)休閑食品龍頭良品鋪子發(fā)布公告，擬引入武漢國資——武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司作為戰(zhàn)略投資者，長江國貿(mào)將成為公司未來新的控股股東。

良品鋪子方面表示，此次控制權(quán)變更并非簡單的股權(quán)交易，而是控股股東基于公司長遠發(fā)展做出的審慎選擇。通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入產(chǎn)業(yè)與資本資源，可為公司高質(zhì)量發(fā)展注入核心動力。

引入國資，行業(yè)變動頻繁

近期，零食行業(yè)動態(tài)不斷，頭部企業(yè)人事與控制權(quán)變動頻繁，業(yè)績也普遍承壓。7月17日晚間，良品鋪子發(fā)布兩筆股份轉(zhuǎn)讓公告?？毓晒蓶|寧波漢意及其一致行動人良品投資與長江國貿(mào)簽署協(xié)議，分別轉(zhuǎn)讓18.01%和2.99%的股份，轉(zhuǎn)讓價格均為12.42元/股；股東達永有限也與長江國貿(mào)簽署協(xié)議，以12.34元/股轉(zhuǎn)讓8.99%的股份，轉(zhuǎn)讓后其持股比例從18.16%降至9.17%。

交易完成后，寧波漢意及其一致行動人合計持股減至17.22%，長江國貿(mào)持股變?yōu)?9.99%，良品鋪子控股股東將變更為長江國貿(mào)，實際控制人變?yōu)槲錆h市國資委。公告稱，本次股份轉(zhuǎn)讓尚需國資部門審核批準。同時，知情人士透露，良品鋪子創(chuàng)始人楊紅春將留任高管并保留重要股東身份。

不僅良品鋪子，另一零食巨頭衛(wèi)龍核心管理層今年也變動頻繁。7月9日，衛(wèi)龍公告彭宏志因個人職業(yè)發(fā)展辭任執(zhí)行董事、首席財務(wù)官等職務(wù)，8月31日后生效，這已是衛(wèi)龍年內(nèi)第二位離任的核心高管。

在人事與控制權(quán)變動背后，零食行業(yè)業(yè)績疲軟。7月14日，良品鋪子發(fā)布預(yù)虧的上半年業(yè)績預(yù)告；洽洽食品預(yù)計2025年上半年歸母凈利潤同比大幅下降71.05% - 76.25%；來伊份預(yù)計上半年凈利潤為 -0.7億元至 -0.47億元。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，國資入局為休閑零食行業(yè)提供了破局方向，良品鋪子引入地方國資，將率先完成從“產(chǎn)品競爭”到“供應(yīng)鏈生態(tài)競爭”的戰(zhàn)略升維，推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

困境待解，破局迎來契機

良品鋪子曾有過高光時刻，2020年以“高端零食第一股”上市，上市首日股價漲幅達44.03%，還連續(xù)斬獲15個漲停板，2021年營收突破90億元。但2023年成為轉(zhuǎn)折點，全年營收降至80.46億元，凈利潤同比下跌46.26%。雖在2023年末進行管理層換屆和“降價不降質(zhì)”行動，但2024年及今年上半年業(yè)績?nèi)晕椿嘏?/p>

嘉世咨詢合伙人李應(yīng)濤指出，當前經(jīng)濟環(huán)境下消費者青睞性價比消費，與良品鋪子高端定位戰(zhàn)略存在矛盾，且其戰(zhàn)術(shù)無法支撐戰(zhàn)略定位，渠道失衡、產(chǎn)品創(chuàng)新力不足以及供應(yīng)鏈能力滯后導致業(yè)績下滑。

在渠道方面，良品鋪子依托傳統(tǒng)線下門店和電商渠道起家，未抓住量販零食和內(nèi)容電商等新興渠道機遇，而鹽津鋪子等對手集中資源布局新興渠道實現(xiàn)快速成長，導致良品鋪子渠道結(jié)構(gòu)失衡，市場競爭被動。

產(chǎn)品上，良品鋪子缺乏差異化核心品類，堅果品類同質(zhì)化競爭嚴重，研發(fā)投入不足限制產(chǎn)品創(chuàng)新能力，無法支撐高端和品質(zhì)定位。供應(yīng)鏈能力滯后也是短板，供應(yīng)鏈是行業(yè)長期發(fā)展的關(guān)鍵競爭壁壘，若無法有效控制上游供應(yīng)鏈，企業(yè)難以立足。

不過，控股股東更迭后，良品鋪子將依托國資資源，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新與供應(yīng)鏈整合，推動兩大轉(zhuǎn)型：從“品質(zhì)零食”拓展至“品質(zhì)食品”，從產(chǎn)品商升級為產(chǎn)業(yè)生態(tài)組織者。長江國貿(mào)強大的供應(yīng)鏈綜合服務(wù)能力與良品鋪子成熟的品牌渠道網(wǎng)絡(luò)深度互補，有望解決此前問題。

跳出“零食”，重塑競爭格局

近兩年，休閑零食行業(yè)變革劇烈，傳統(tǒng)零食巨頭業(yè)績承壓，量販零食品牌崛起。以萬辰集團為例，2022年營收僅5.49億元，到2025年一季度已破百億元。截至2025年7月，中國零食量販門店總數(shù)超4萬家，預(yù)計年底達4.5萬家，市場已形成雙寡頭格局。

面對量販模式?jīng)_擊與自身增長瓶頸，傳統(tǒng)零食品牌轉(zhuǎn)型箭在弦上，“跳出零食邊界”成為突破口。今年4月，良品鋪子明確向“品質(zhì)食品”擴容，確立四位一體戰(zhàn)略；三只松鼠5月下旬宣布向全品類擴張。

引入長江國貿(mào)后，雙方將強化供應(yīng)鏈協(xié)同，助力良品鋪子從“品質(zhì)零食”到“品質(zhì)食品”的生態(tài)轉(zhuǎn)型。李應(yīng)濤認為，良品鋪子高端化與品質(zhì)化定位無需調(diào)整，可通過技術(shù)創(chuàng)新、口味創(chuàng)新增強產(chǎn)品競爭力，強化供應(yīng)鏈能力，解決渠道問題關(guān)鍵是開好店、開對店，確保店面形象與品質(zhì)定位契合。