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鵬華基金2025年二季報發(fā)布，基金經(jīng)理閆思倩以一貫的深度思考與坦誠態(tài)度，詳細剖析了市場波動背后的邏輯，并堅定表達了對機器人賽道的長期信心。她從產(chǎn)業(yè)趨勢、技術(shù)突破和全球競爭格局出發(fā)，為投資者提供了清晰的投資框架。

對于上半年市場分析，閆思倩表示：

上半年，全球重構(gòu)的宏大敘事對市場影響較大，關(guān)稅等政策不確定性的極端情形出現(xiàn)，對原本有出海業(yè)務(wù)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來更大壓力，家電、工程機械、汽車、果鏈、光模塊、軍工等，尤其基本面不佳的光伏、鋰電等行業(yè)盈利實現(xiàn)更加困難。從長期驅(qū)動因素看，核心邏輯在于業(yè)績的確定性，以及全球競爭力。新能源行業(yè)經(jīng)歷了4年下行周期，基本面已在底部。但盈利何時改善，需求還能高增長嗎，出海是否受影響，高質(zhì)量成長還有嗎，短期難以回答的問題較多。畢竟某米YU7爆賣，已經(jīng)帶不來板塊一天漲停。馭風(fēng)行動也無法緩解風(fēng)電增長擔憂，光伏反內(nèi)卷，不能只靠自律，需要產(chǎn)能真實出清，才有持續(xù)性。制造業(yè)整體產(chǎn)能依然過剩，反內(nèi)卷相當于供給側(cè)改革，技術(shù)升級相當于創(chuàng)造稀缺需求。未來，供給側(cè)改革與技術(shù)升級是制造業(yè)的重大機遇。技術(shù)升級是全球競爭力的體現(xiàn)，是多個行業(yè)出現(xiàn)Deepseek時刻的創(chuàng)新基石。

展望未來，哪些板塊有投資機會？閆思倩重點提到機器人作為AI與工業(yè)革命技術(shù)的結(jié)合，是制造業(yè)下一個未來之爭。

中國是全球最大的碳排放國，各國降碳承諾仍在。中國也是全球最大制造國，制造業(yè)升級是高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，智能制造、技術(shù)創(chuàng)新升級是低碳發(fā)展的重要路徑。制造業(yè)+人工智能，低碳+人工智能，新型工業(yè)化相關(guān)的新技術(shù)，新模式，新材料等都蘊含投資機會。固態(tài)電池，光伏鈣鈦礦，飛行汽車，無人駕駛，綠色數(shù)據(jù)中心，機器人等是中國制造業(yè)技術(shù)升級并持續(xù)領(lǐng)跑的關(guān)鍵點，2025年都有新的技術(shù)突破。

中國工業(yè)領(lǐng)域碳排放量占全國總量的70%左右，而其中，電力行業(yè)（主要為工業(yè)供電）碳排放占比46.7%，工業(yè)本身占37.3%，兩者合計超84%。工業(yè)節(jié)能降碳推動綠色制造，機器人在工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用，能推進制造業(yè)產(chǎn)線升級，提高生產(chǎn)效率、生產(chǎn)節(jié)拍，降低能耗和人工成本，減少生產(chǎn)事故或損耗，從而大幅降低單位產(chǎn)出的能耗與人均碳排放。機器人作為AI與工業(yè)革命技術(shù)的結(jié)合，是制造業(yè)下一個未來之爭。例如電力巡檢機器人，能夠24小時不間斷工作，單臺機器人可替代3-5名巡檢員，運維成本降低50%，尤其適用于偏遠或惡劣環(huán)境（如高海拔、極溫地區(qū)），高精度檢測，能識別0.1mm的裂縫、±2℃的溫度異常，內(nèi)置AI算法實時分析生成缺陷報告，故障響應(yīng)速度提升80%，等等。煤礦機器人與消防機器人還可以實現(xiàn)安全作業(yè)。具身智能正在物流、搬運、巡檢、分揀等多環(huán)節(jié)，大幅提升制造業(yè)生產(chǎn)效率與能力，成為制造業(yè)新的競爭力。

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