美銀證券：微降康師傅目標價至13.9港元 重申“買入”評級
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-07-28 15:56
美銀證券發(fā)布研報稱，分別下調康師傅(00322)2025及26年銷售預測2%及3%，但基于利潤率表現(xiàn)較好，上調2025年每股盈利預測4%，且不排除資產(chǎn)處置可帶來一次性收益。同時，考慮到飲料銷售隱憂，下調2026年每股盈利預測3%，目標價相應調降3%由14.3港元降至13.9港元。不過，康師傅具備穩(wěn)定股東回報紀錄，在100%派息率下提供逾6%收益率;重申“買入”評級。
該行指，康師傅上半年飲品及即食面銷售額分別有中單位數(shù)及低單位數(shù)下跌。飲品業(yè)務方面，該行料碳酸飲品以外的產(chǎn)品銷售跌幅，將由次季中旬的中單位數(shù)擴大至近月的高單位數(shù)。除了因先前加價導致的市場份額流失外，內地外賣戰(zhàn)推動中低價位手搖茶飲銷售，對定位相近的康師傅即飲飲品造成沖擊，加上無糖茶的市場份額攀升，侵蝕原本為康師傅優(yōu)勢領域的含糖茶市場份額。相較于農(nóng)夫山泉(09633)無糖茶產(chǎn)品占比逾60%，康師傅的無糖茶產(chǎn)品占比僅有中單位數(shù)。
即食面業(yè)務方面，雖然上半年銷售有所下跌，但憑借品牌優(yōu)勢、渠道實力以及在特別渠道中推出高性價比的新品，近期市占率已逐步回穩(wěn)。 若環(huán)比跌幅持續(xù)收窄，不排除下半年可恢復持平或微幅增長。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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