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Ai快訊 近日，德力佳傳動(dòng)科技（江蘇）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德力佳”）在IPO排隊(duì)逾7個(gè)月后，闖關(guān)A股迎來新進(jìn)展，上交所官網(wǎng)顯示其主板IPO已提交注冊(cè)，進(jìn)入“注冊(cè)關(guān)”。

德力佳主要從事高速重載精密齒輪傳動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下游應(yīng)用領(lǐng)域目前主要為風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，核心產(chǎn)品是風(fēng)電主齒輪箱。此次沖擊上市，公司擬募集資金約18.81億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按輕重緩急順序投資于年產(chǎn)1000臺(tái)8MW以上大型陸上風(fēng)電齒輪箱項(xiàng)目、汕頭市德力佳傳動(dòng)有限公司年產(chǎn)800臺(tái)大型海上風(fēng)電齒輪箱汕頭項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)方面，2021 - 2023年，德力佳營(yíng)收、凈利雙增，但2024年出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約37.15億元，歸屬凈利潤(rùn)約5.34億元；2023年?duì)I業(yè)收入約44.42億元，歸屬凈利潤(rùn)約6.34億元。不過，2025年1 - 6月，德力佳業(yè)績(jī)顯著回升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24.87億元，同比增長(zhǎng)81.29%；歸屬凈利潤(rùn)約3.93億元，同比增長(zhǎng)67.56%；扣非后歸屬凈利潤(rùn)約3.77億元，同比增長(zhǎng)63.34%。

值得關(guān)注的是，德力佳此次沖擊上市背后存在關(guān)聯(lián)交易占比較高的情況。股權(quán)關(guān)系上，截至招股書簽署日，三一重能直接持有德力佳28%的股份，廣西北海彬景投資有限公司直接持有15.27%的股份，而遠(yuǎn)景能源有限公司持有彬景投資100%股份。三一重能和遠(yuǎn)景能源均為德力佳前五大客戶，公司向其銷售風(fēng)電主齒輪箱構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。2022 - 2024年，德力佳關(guān)聯(lián)銷售占比分別為37.39%、45.43%和43.56%。知名戰(zhàn)略定位專家詹軍豪指出，IPO公司關(guān)聯(lián)交易占比高可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允、IPO公司是否依賴關(guān)聯(lián)交易是監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。此前上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，也曾要求德力佳結(jié)合公司治理架構(gòu)、決策、業(yè)務(wù)及關(guān)聯(lián)交易等情況，說明在持續(xù)經(jīng)營(yíng)方面是否存在對(duì)主要客戶的重大依賴。

招股書顯示，由于遠(yuǎn)景能源已實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)齒輪箱，2024年開始大幅減少對(duì)德力佳的采購規(guī)模；而三一重能因近年來新增裝機(jī)量及市場(chǎng)占有率逐年上升，且終端客戶對(duì)德力佳產(chǎn)品質(zhì)量及品牌知名度認(rèn)可度不斷提升，報(bào)告期內(nèi)對(duì)其采購規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。德力佳表示，若未來三一重能新增裝機(jī)量及市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，且公司不能及時(shí)開拓非關(guān)聯(lián)方客戶業(yè)務(wù)規(guī)模，對(duì)關(guān)聯(lián)方的銷售占比可能進(jìn)一步增加。不過，2025年1 - 6月，德力佳關(guān)聯(lián)銷售占比為24.29%，同比下降33.43%。

此外，德力佳超九成營(yíng)收來自包括三一重能和遠(yuǎn)景能源在內(nèi)的前五大客戶，存在客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)。2022 - 2024年，公司向前五大客戶合計(jì)銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為98.86%、95.92%、94.73%。德力佳稱，這主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品目前主要應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，下游風(fēng)電整機(jī)制造行業(yè)集中度較高。

針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向德力佳方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

（AI撰文，僅供參考）