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Ai快訊 8月28日晚，光通信領(lǐng)域牛股德科立（688205.SH，股價116.77元，市值184.83億元）披露2025年上半年業(yè)績，其表現(xiàn)不盡如人意。同時，公司宣布首次公開發(fā)行股票的部分募投項目延期。

業(yè)績方面，上半年公司實現(xiàn)營收4.33億元，同比增長5.93%，但歸母凈利潤為0.28億元，同比近乎“腰斬”，下降48.2%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為 -1943萬元，同比下降266.9%。

德科立所處行業(yè)為光通信領(lǐng)域下的光電子器件行業(yè)，主營業(yè)務(wù)是光電子器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括傳輸類、接入和數(shù)據(jù)類產(chǎn)品。報告期內(nèi)，傳統(tǒng)電信傳輸市場需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性放緩，為穩(wěn)固市場份額，公司策略性調(diào)整產(chǎn)品定價，導(dǎo)致電信傳輸業(yè)務(wù)的利潤空間顯著收窄。不過，數(shù)通市場（特別是DCI、算力中心及數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域）實現(xiàn)高速增長。

近年來，AI算力需求爆發(fā)，對高帶寬、低功耗的光通信模塊需求持續(xù)增長，CPO技術(shù)因能提升傳輸效率、降低功耗而備受關(guān)注。盡管DCI市場前景廣闊，但德科立相關(guān)業(yè)務(wù)仍處初期階段。在高端光模塊領(lǐng)域，400G相干模塊實現(xiàn)小批量試產(chǎn)，400G/800G算力產(chǎn)品完成迭代并啟動送樣，1.6T超高速模塊加速攻關(guān)。但因DCI產(chǎn)品及400G/800G光模塊產(chǎn)能尚處于建設(shè)與爬坡階段，利潤貢獻(xiàn)未能充分釋放，疊加公司本部和泰國生產(chǎn)基地建設(shè)的持續(xù)剛性投入，報告期內(nèi)整體業(yè)績承壓明顯，短期面臨較大的階段性經(jīng)營壓力。值得注意的是，憑借在光放大器、高速光模塊領(lǐng)域的技術(shù)積累，德科立此前在資本市場快速“走紅”，近30個交易日股價上漲近70%。

募投項目方面，“高速率光模塊產(chǎn)品線擴(kuò)產(chǎn)及升級建設(shè)項目”和“光傳輸子系統(tǒng)平臺化研發(fā)項目”將延期，核心項目預(yù)計達(dá)到可使用狀態(tài)時間從2025年12月延長至2027年12月。2022年公司首發(fā)募集資金凈額10.94億元，上述兩大延期項目為核心投向，承諾投資額累計達(dá)7.8億元，目前兩大項目募集資金使用比例均不高，分別為29.01%和35.79%。

“高速率光模塊產(chǎn)品線擴(kuò)產(chǎn)及升級建設(shè)項目”延期是因為項目立項時針對100G、200G、400G等中高端光模塊產(chǎn)品制定建設(shè)規(guī)劃，而項目實施時光通信行業(yè)技術(shù)迭代加速，AI算力爆發(fā)驅(qū)動800G/1.6T高速光模塊需求快速崛起，按原計劃推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)可能導(dǎo)致新增產(chǎn)能與市場需求錯配，公司擬延期優(yōu)化產(chǎn)線方案，更新設(shè)備以適配高速率產(chǎn)品?！肮鈧鬏斪酉到y(tǒng)平臺化研發(fā)項目”延期則是由于該項目資金用于新建光傳輸子系統(tǒng)研發(fā)中心大樓及配套用房，以及購置研發(fā)儀器設(shè)備，該研發(fā)中心建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)高于普通辦公場所，施工工藝復(fù)雜，預(yù)計無法按原計劃時間完工。

（AI撰文，僅供參考）