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Ai快訊 2025年上半年上市券商業(yè)績“成績單”已全部出爐，上市券商整體業(yè)績迎來復(fù)蘇。其中，自營投資業(yè)務(wù)成為決定業(yè)績排名的“勝負(fù)手”，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐也在穩(wěn)步推進(jìn)。

行業(yè)整體業(yè)績大幅回暖。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，42家上市券商2025年半年報(bào)全部披露完畢，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2518.66億元，同比增長超10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約1040.17億元，同比增幅達(dá)65%。

從營收榜單來看，今年上半年百億級(jí)營收券商合計(jì)10家。中信證券以330.39億元穩(wěn)坐頭把交椅，國泰海通以238.72億元位列第二，華泰證券、廣發(fā)證券位居三、四名，營收規(guī)模均超150億元，中國銀河、中金公司、申萬宏源、國信證券、中信建投、招商證券緊隨其后。

在歸母凈利潤規(guī)模方面，國泰海通以157.37億元位列第一，中信證券以137.19億元排名第二，華泰證券、中國銀河、廣發(fā)證券歸母凈利潤排名分居第三至第五位，分別錄得75.49億元、64.88億元、64.70億元，國信證券、招商證券上半年歸母凈利潤均超過50億元。

盡管證券行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，但中小券商業(yè)績彈性也不容忽視。2025年上半年，7家中小券商歸母凈利潤增長翻倍。如華西證券上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.12億元，同比增加1195.02%。

自營業(yè)務(wù)無疑是上半年券商業(yè)績?cè)鲩L的最大助推器。Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年券商自營業(yè)務(wù)收入達(dá)1123.54億元，同比增長53.53%，占行業(yè)總收入的接近一半，成為業(yè)績?cè)鲩L的絕對(duì)主力。

多家券商憑借出色的自營投資能力實(shí)現(xiàn)業(yè)績快速增長。例如，國元證券上半年自營業(yè)務(wù)收入達(dá)14.6億元，同比增長64.05%，對(duì)總營收的貢獻(xiàn)超四成。浙商證券的自營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了重要業(yè)績?cè)隽浚习肽陮?shí)現(xiàn)投資收益12.41億元，同比大增568.68%。

從具體實(shí)踐來看，多家券商上半年自營投資邏輯為“固收打底、權(quán)益增強(qiáng)”。天風(fēng)證券上半年在固收領(lǐng)域于收益率高位進(jìn)行集中配置，鎖定高票息，并靈活運(yùn)用波段交易增厚收益；在權(quán)益投資上，其敏銳的行業(yè)輪動(dòng)和風(fēng)格切換能力，成功捕捉了結(jié)構(gòu)性行情。信達(dá)證券堅(jiān)持以固定收益投資為業(yè)務(wù)主線，同時(shí)動(dòng)態(tài)靈活地調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)敞口，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.43億元。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，不論是頭部券商還是中小券商，普遍展現(xiàn)出韌性。隨著資本市場(chǎng)回暖，投資者信心恢復(fù)，高凈值客戶對(duì)私募、量化及固收類產(chǎn)品的配置需求旺盛，為券商帶來了可觀的管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬收入。

中金公司表示，上半年公司財(cái)富管理分部實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.79億元，同比增長41.11%，主要是由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增加。西部證券表示，上半年公司財(cái)富管理實(shí)現(xiàn)營收5.42億元，同比增長42.42%，新增客戶數(shù)同比增長89%，客戶托管資產(chǎn)規(guī)模提升8.7%，業(yè)務(wù)體量穩(wěn)步攀升。

券商行業(yè)的半年度成績單展現(xiàn)了其與資本市場(chǎng)“同呼吸、共命運(yùn)”的特性。華龍證券研報(bào)表示，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍直接拉動(dòng)券商經(jīng)紀(jì)與自營業(yè)務(wù)，上半年券商凈利潤增長趨勢(shì)向好。

（AI撰文，僅供參考）