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國泰君安國際：維持中國宏橋“買入”評級 上調(diào)目標價至26.1港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 1.2w閱讀 2025-08-28 12:30

國泰君安國際發(fā)布研報，維持中國宏橋(01378)“買入”評級，并將目標價從18.00港元上調(diào)至26.10港元。目標價上調(diào)基于以下兩點：同業(yè)估值倍數(shù)上調(diào);公司將長期受益于產(chǎn)能遷移帶來的成本優(yōu)勢。

國泰君安國際表示，中國宏橋2025 年上半年的利潤同比增長35.0%，與此前發(fā)布的盈利預喜相符。上半年利潤增長主要得益于三個因素：原鋁和氧化鋁價格上漲推動利潤率改善;運營效率提升;債務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財務成本降低。管理層對未來的發(fā)展充滿信心，宣布了一項不低于30億港元的股票回購計劃，此前公司在2025年上半年已投入26.1億港元用于股票回購。

國泰君安國際還表示，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移進一步推動了成本優(yōu)化。與上半年長達五個月的枯水期相比，云南省下半年通常會進入豐水/平水期，使得電力成本顯著降低。由于水電成本相對較低，公司今年下半年成本有望大幅削減。2025年3月，公司將24.1萬噸產(chǎn)能從山東遷移至云南宏泰，相關(guān)運營于2025年3月底開始。2025年7月，山東宏橋永久退出44.8萬噸產(chǎn)能，其中6.975萬噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至云南宏泰，16.07萬噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至云南宏合?？紤]到煤炭價格下降以及產(chǎn)能持續(xù)轉(zhuǎn)移至云南，國泰君安國際認為中國宏橋的成本優(yōu)勢將在下半年更加凸顯。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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