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Ai快訊 近日，老板電器（002508.SZ）發(fā)布的財報數(shù)據(jù)引發(fā)市場關(guān)注。財報顯示，今年上半年老板電器業(yè)績整體下滑，主營產(chǎn)品銷售承壓，但公司仍拋出近5億元分紅計劃，同時在理財投資上也動作頻頻。此外，老板電器正大力向AI和數(shù)字廚電賽道轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對市場變化和競爭挑戰(zhàn)。

業(yè)績下滑，主營產(chǎn)品營收下降

今年上半年，老板電器實現(xiàn)營業(yè)收入46.08億元，同比下降2.58%；歸母凈利潤為7.12億元，同比下降6.28%；扣非歸母凈利潤為6.42億元，同比下降2.40%。其兩大“拳頭產(chǎn)品”吸油煙機、燃氣灶分別實現(xiàn)營業(yè)收入22.05億元、11.56億元，分別同比下滑2.36%和1.11%，兩項核心產(chǎn)品合計占同期營業(yè)收入的比重超過70%。

在老板電器列出的13個細分品類中，共有10個品類營收出現(xiàn)同比下滑。除吸油煙機、燃氣灶外，蒸箱、烤箱、消毒柜、集成灶和其他小家電營收下滑幅度均超過30%，集成灶更是同比下滑45.24%。僅洗碗機、一體機和櫥柜實現(xiàn)營收增長，但營收占比相對較小。

市場占有率方面，老板品牌吸油煙機、燃氣灶在多個渠道均出現(xiàn)下滑。在線下零售市場，吸油煙機零售額、零售量市場占有率雖仍居行業(yè)第一，但較2024年同期均有小幅下滑；燃氣灶零售額市場占有率居行業(yè)第一。在線上渠道，吸油煙機、燃氣灶零售額市場占有率均位居行業(yè)第二。老板品牌廚電套餐零售額市場占有率由去年同期的27.0%下降至9.1%，行業(yè)排名由第一下滑至第二位。在精裝修渠道，老板品牌吸油煙機市場占有率為28.1%，居行業(yè)第二位，但隨著房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，精裝修渠道市場需求大幅減少。

老板電器方面在2025年半年報中表示，廚電品類需求與廚房裝修環(huán)節(jié)緊密相關(guān)，目前主要產(chǎn)品需求與房地產(chǎn)市場仍有一定程度的關(guān)聯(lián)，房地產(chǎn)市場的波動性可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。家電行業(yè)分析師梁振鵬認為，老板電器需要擺脫房地產(chǎn)周期的影響，打破對吸油煙機、燃氣灶單一產(chǎn)品的依賴，向多元化發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

理財分紅兩手抓，現(xiàn)金流充足

盡管面臨業(yè)績下滑壓力，但老板電器現(xiàn)金流充足。截至8月14日，老板電器在過去24個月內(nèi)共使用43.2億元閑置資金用于購買理財產(chǎn)品，其中已到期的理財產(chǎn)品共計25.3億元，累計獲得收益超1億元；尚未到期的理財產(chǎn)品共計17.9億元。老板電器擬使用自有閑置資金不超過65億元購買安全性高、流動性好的理財產(chǎn)品，在額度內(nèi)資金可以循環(huán)滾動使用。

在分紅方面，老板電器延續(xù)了半年分紅一次的做法。公司擬以截至2025年6月30日總股本9.4億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅），共計分紅4.72億元。老板電器方面表示，此次分紅是公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要，也是為了提振市場信心，積極回報股東。近年來，老板電器凈利潤增長率持續(xù)下滑，但股利支付率節(jié)節(jié)攀升，今年上半年已上升至66.29%。

押注AI和數(shù)字廚電，轉(zhuǎn)型面臨挑戰(zhàn)

在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)營收下滑的背景下，老板電器正大力向AI和數(shù)字廚電賽道轉(zhuǎn)型。今年上半年，老板電器數(shù)字廚電銷量同比增長56.26%，銷售額同比增長39.81%。老板電器方面表示，未來將繼續(xù)加大在物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和智能烹飪算法等核心技術(shù)的研發(fā)投入，豐富數(shù)字廚電產(chǎn)品線，為用戶提供更精準、更便捷、更個性化的智慧烹飪與廚房管理解決方案。

然而，家電行業(yè)分析師梁振鵬認為，目前絕大多數(shù)消費者購買廚電的決策核心因素仍然是傳統(tǒng)的性能參數(shù)，讓消費者為數(shù)字廚電產(chǎn)品和AI大模型支付更高的溢價較為困難，AI大模型在廚電方面的業(yè)務(wù)應(yīng)用尚處于早期，噱頭意義大于實際價值。老板電器僅靠數(shù)字廚電和AI大模型來改善營業(yè)收入和利潤表現(xiàn)的希望較小，未來幾年，數(shù)字廚電和AI大模型也不一定能成為其營收和利潤的主要來源。

此外，包括小米、追覓等在內(nèi)的科技企業(yè)正進軍廚電賽道，市場競爭加劇。老板電器方面表示，在線上渠道拓展方面，將聚焦烹飪?nèi)溌方鉀Q方案，通過多品牌、多品類布局來開展線上業(yè)務(wù)，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。梁振鵬建議，老板電器可以強化垂直家電領(lǐng)域的技術(shù)壁壘，提升產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)和性能表現(xiàn)，同時發(fā)揮售后服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢，將全國線下實體門店轉(zhuǎn)型為廚房電器體驗中心，為消費者提供一站式服務(wù)。老板電器方面也表示，將繼續(xù)加大在核心技術(shù)的研發(fā)投入，深化技術(shù)創(chuàng)新，引領(lǐng)智慧廚房體驗。

（AI撰文，僅供參考）