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消息面上，2025年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）將于10月17日至21日在德國(guó)柏林召開，最新研究摘要將在演講當(dāng)日公布，市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥新數(shù)據(jù)的讀出及新的BD交易機(jī)會(huì)抱有期待。我國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)正快速走向世界舞臺(tái)，在很多細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，中長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)新藥仍是未來(lái)的投資主線。

從數(shù)據(jù)上看，近年來(lái)，隨著我國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實(shí)力的提升，越來(lái)越多創(chuàng)新藥通過(guò)對(duì)外授權(quán)實(shí)現(xiàn)出海。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年我國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)(License-out)交易總金額近660億美元，超過(guò)2024年全年的519億美元。

東吳證券表示，關(guān)稅政策對(duì)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響有限。資本市場(chǎng)對(duì)藥品關(guān)稅已有預(yù)期，股價(jià)反應(yīng)充分。2025年8月5日，美國(guó)表示，將首先對(duì)進(jìn)口藥品征收“小額關(guān)稅”，并在一年左右的時(shí)間內(nèi)提高稅率。自2025年8月5日美國(guó)暗示藥品征收關(guān)稅以來(lái)，2天跌至低點(diǎn)，后進(jìn)入階段性上漲，再進(jìn)行震蕩調(diào)整，至2025年10月10日，基本調(diào)整至8月7日左右水平。中國(guó)創(chuàng)新藥企多采用License-out（對(duì)外授權(quán)）和NewCo（新設(shè)海外公司）等BD交易模式實(shí)現(xiàn)出海，其本質(zhì)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易，不涉及實(shí)體藥品出口，不受關(guān)稅制約。

相關(guān)ETF方面，截至2025年10月15日 10:23，港股創(chuàng)新藥ETF(513120)上漲1.69%，成分股藥明合聯(lián)上漲5.83%，凱萊英上漲4.96%，科倫博泰生物-B上漲3.90%，榮昌生物，康龍化成等個(gè)股跟漲。該基金最新份額達(dá)165.52億份，創(chuàng)近1年新高。從規(guī)模上看，該基金最新規(guī)模超220億元，居全市場(chǎng)港股醫(yī)藥類ETF第一。

值得一提的是，港股創(chuàng)新藥ETF(513120)跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)生物制品+化學(xué)制藥權(quán)重占比達(dá)92.5%，這也是當(dāng)下ETF跟蹤的指數(shù)中，較為“純血”的創(chuàng)新藥行業(yè)指數(shù)之一。

創(chuàng)新藥ETF(515120)上漲2.40%，成分股華海藥業(yè)上漲6.55%，榮昌生物上漲5.94%，海思科上漲5.80%，三生國(guó)健，神州細(xì)胞等個(gè)股跟漲。該基金近3月規(guī)模增長(zhǎng)21.04億元，實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，新增規(guī)模位居同類榜首。

展望 4 季度，港股創(chuàng)新藥行業(yè)依然有較多事件催化的可能，例如歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)ESMO（10/17-10/21）、美國(guó)血液學(xué)會(huì)（ASH）年會(huì)（12 月份）、醫(yī)保談判、潛在BD浪潮，中國(guó)創(chuàng)新藥有望迎來(lái)新一輪數(shù)據(jù)催化，值得期待。

相關(guān)產(chǎn)品：

1、港股創(chuàng)新藥ETF(513120)，（聯(lián)接A:019670，聯(lián)接C:019671）：緊密跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，投資港股創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)。值得注意的是，港股創(chuàng)新藥ETF(513120)支持T+0交易，這意味著投資者可以在交易日內(nèi)進(jìn)行多次買賣，極大地提高了資金的使用效率和流動(dòng)性。

2、創(chuàng)新藥ETF(515120)，（聯(lián)接A:012737，聯(lián)接C:012738）：緊密跟蹤中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)，投資A股創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)。涵蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的企業(yè)。