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Ai快訊 近日，全球第三、中國大陸第一的光學傳感器龍頭企業(yè)武漢聚芯微電子股份有限公司（以下簡稱“聚芯微”）于9月29日向港交所主板提交上市申請書，由海通國際和中信證券擔任聯(lián)席保薦人。

聚芯微是行業(yè)領(lǐng)先的智能感知、機器視覺及影像技術(shù)解決方案提供商，通過高性能數(shù)模混合信號芯片與優(yōu)化算法的深度融合，賦能智能設(shè)備實現(xiàn)精準感知、卓越影像與智能化升級。業(yè)績方面，聚芯微實現(xiàn)了爆發(fā)式成長。2022 - 2024年，其收入分別約為1.27億元、2.42億元、6.67億元；同期凈利潤分別約為 - 1.37億、 - 1.10億、973.4萬，成功扭虧為盈。2025年上半年，聚芯微收入4億元，同比增長53.85%，期內(nèi)凈利潤2071.7萬元，同比增長12.39%，成長勢頭強勁。

聚芯微股東結(jié)構(gòu)亮眼，OPPO、華為、小米、字節(jié)跳動等知名企業(yè)均為其股東，這表明該公司與下游領(lǐng)先消費電子品牌已深度綁定。

從發(fā)展歷程來看，2016年，有著豐富半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)驗的劉德珩創(chuàng)立聚芯微，并啟動壓力傳感器研發(fā)。次年，壓力傳感器研發(fā)完成并量產(chǎn)，同時公司推進iToF傳感器以及智能產(chǎn)品的研發(fā)。此后，聚芯微實現(xiàn)了從單一傳感技術(shù)向智能感知、機器視覺與影像技術(shù)綜合平臺的躍升，構(gòu)建了多元產(chǎn)品矩陣，提供「芯片 + 算法」深度融合的整體解決方案，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于移動智能設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等消費電子領(lǐng)域，并積極拓展機器人、數(shù)字孿生及汽車電子等新興增長領(lǐng)域。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，2024年智能感知、機器視覺、影像技術(shù)三大產(chǎn)品線收入占比分別為86%、7%、7%，智能感知產(chǎn)品是收入的主要來源。其中，光學感知、智能音頻、振動感知三大產(chǎn)品2024年收入占公司總收入的比例分別為44.9%、36.7%、4.4%，光學感知和智能音頻是拳頭產(chǎn)品。

各產(chǎn)品出貨量方面，聚芯微已位居全球行業(yè)前列。2024年，光學傳感器出貨量2.83億顆，占全球11.2%的市場份額，位列全球第三、中國大陸第一；智能音頻功放出貨量3.1億顆，占全球8.3%的市場份額，位列全球第三、中國大陸第二；震動感知領(lǐng)域LRA驅(qū)動芯片出貨量約2100萬顆，占全球市場4.1%的份額，位列全球第三、中國大陸第二；機器視覺領(lǐng)域，3D ToF圖像傳感器、3D iToF圖像傳感器出貨量均在200萬顆水平，占全球市場份額分別約為1.6%、8.4%，均位列全球第三、國內(nèi)第一；全球智能影像芯片領(lǐng)域，以3300萬顆的出貨量占據(jù)全球1.2%的市場份額，位列全球第七。

聚芯微各產(chǎn)品線出貨量能位居前列，離不開資本支持。自2016年成立以來，聚芯微共進行了十次融資，2025年6月D + 輪融資后，投后估值達53.1億人民幣。不過，經(jīng)過多次融資，聚芯微外部股權(quán)相對分散，外部投資者持股占比接近55%，分散在42位股東手中，上市后限售股解禁可能對股價造成壓力。

聚芯微業(yè)績爆發(fā)式成長得益于市場、資本、技術(shù)、產(chǎn)品四重因素共振。市場層面，全球智能感知芯片市場仍在增長，但我國高端智能感知芯片國產(chǎn)化率較低，聚芯微抓住了國產(chǎn)替代機遇；資本層面，獲得眾多產(chǎn)業(yè)巨頭投資，帶來資金、產(chǎn)業(yè)鏈資源和穩(wěn)定訂單；技術(shù)層面，智能感知技術(shù)達全球領(lǐng)先水平，進入多家頭部制造商核心供應(yīng)鏈；產(chǎn)品層面，持續(xù)拓展產(chǎn)品線，降低對單一產(chǎn)品依賴，形成多元化增長動力。

從行業(yè)未來趨勢看，聚芯微短、中期有望保持快速成長。2024 - 2029年，全球智能感知芯片出貨量將從273億顆增至389億顆，年復(fù)合增速7.3%；光學傳感器、智能音頻、LRA驅(qū)動芯片出貨量均有不同程度增長；機器視覺行業(yè)中，全球3D ToF圖像傳感器出貨量年復(fù)合增速將達16.1%；智能影像芯片出貨量年復(fù)合增速11.2%。此外，各產(chǎn)品線全球出貨量排于聚芯微之前的多為國外企業(yè)，國產(chǎn)替代趨勢將使聚芯微持續(xù)受益。

然而，聚芯微發(fā)展也面臨一些挑戰(zhàn)?？蛻襞c供應(yīng)商集中度偏高，2022 - 2024年，前五大客戶收入占比雖呈下降趨勢，但仍相對偏高；前五大供應(yīng)商占同期采購額比例也較高。若大客戶合作生變或供應(yīng)商上調(diào)價格，可能影響公司業(yè)績和盈利水平。同時，公司產(chǎn)品主要用于消費電子領(lǐng)域，具有周期性，產(chǎn)品滲透率達到一定閾值后，周期性特征可能顯現(xiàn)。從長期看，芯片行業(yè)技術(shù)迭代迅速，聚芯微需持續(xù)高強度投入維持技術(shù)領(lǐng)先，在新興領(lǐng)域的發(fā)展成效也將影響其未來估值。

（AI撰文，僅供參考）