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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年10月20日至2025年10月21日，泉果基金對(duì)上市公司驕成超聲進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為221.70億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得38.81%。

截至2025年10月21日，泉果基金近1年回報(bào)前9非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q1、請(qǐng)問(wèn)公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域都有哪些產(chǎn)品布局？

A1、在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司有超聲波端子焊接機(jī)、超聲波PIN針焊接機(jī)、超聲波鍵合機(jī)、超聲波掃描顯微鏡等全工序超聲波解決方案，并均已實(shí)現(xiàn)批量出貨。在半導(dǎo)體先進(jìn)封裝領(lǐng)域，公司大力推動(dòng)先進(jìn)超聲波掃描顯微鏡以及超聲波固晶機(jī)（超聲熱壓焊機(jī)）等新產(chǎn)品設(shè)備的研發(fā)和推廣，公司先進(jìn)封裝相關(guān)業(yè)務(wù)正持續(xù)突破技術(shù)與市場(chǎng)邊界，加速向規(guī)?；瘧?yīng)用邁進(jìn)。

泉果基金Q2、半導(dǎo)體領(lǐng)域超聲波檢測(cè)和X光檢測(cè)是否存在替代關(guān)系？

A2、在半導(dǎo)體先進(jìn)封裝領(lǐng)域，超聲波檢測(cè)與X射線(xiàn)均能夠檢測(cè)工件內(nèi)部缺陷，X射線(xiàn)檢測(cè)的優(yōu)勢(shì)在于檢測(cè)存在密度差異的缺陷，超聲波檢測(cè)則對(duì)聲阻抗差異敏感，對(duì)于內(nèi)部的平面型缺陷或界面缺陷，如裂紋、未熔合、界面分層等情況，超聲波的反射特性?xún)?yōu)勢(shì)明顯，超聲波在界面會(huì)大量反射，產(chǎn)生極其強(qiáng)烈的回波信號(hào)，利用界面聲阻抗差異，超聲波檢測(cè)技術(shù)可精準(zhǔn)、無(wú)損傷地探測(cè)出半導(dǎo)體晶圓、2.5D/3D封裝、芯片貼裝等內(nèi)部缺陷。整體上，超聲波檢測(cè)與X光檢測(cè)存在應(yīng)用場(chǎng)景差異，在半導(dǎo)體晶圓、2.5D/3D封裝、芯片貼裝等領(lǐng)域，超聲波檢測(cè)擁有難以替代的優(yōu)勢(shì)。

泉果基金Q3、在半導(dǎo)體領(lǐng)域有哪些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？

A3、在半導(dǎo)體封測(cè)環(huán)節(jié)，核心超聲波設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率較低，進(jìn)口設(shè)備如K&S、ASM、德國(guó)PVA、美國(guó)Sonoscan在超聲波鍵合機(jī)、超聲波掃描顯微鏡等領(lǐng)域占有較高市場(chǎng)份額。公司憑借自身在超聲波行業(yè)多年的技術(shù)積累，緊跟國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展需求和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，逐漸打破行業(yè)內(nèi)外資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壟斷局面，市場(chǎng)份額呈逐漸上升的趨勢(shì)。

泉果基金Q4、公司配件使用周期情況以及發(fā)展趨勢(shì)如何？

A4、公司設(shè)備相關(guān)的配件包括焊頭、底模、裁刀、劈刀、發(fā)生器、換能器等，一般情況下焊頭及底模使用周期為1-2個(gè)月左右，換能器使用周期為1年左右。近年來(lái)，公司配件業(yè)務(wù)收入占比逐步提升，后續(xù)隨著線(xiàn)束連接器超聲波設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)展，市場(chǎng)上存量的公司設(shè)備增多，以及公司針對(duì)焊頭、底模、裁刀等配件加大研發(fā)力度并進(jìn)行工藝改進(jìn)和成本管控，該業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

泉果基金Q5、在固態(tài)電池領(lǐng)域超聲波技術(shù)有哪些應(yīng)用？

A5、公司密切關(guān)注新能源領(lǐng)域前沿技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，在固態(tài)電池領(lǐng)域推出了超聲波極耳焊接、超聲波檢測(cè)等多款設(shè)備，積極延伸超聲技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景，打開(kāi)更廣闊的市場(chǎng)空間。

泉果基金Q6、超聲波固晶機(jī)目前進(jìn)展情況如何？與傳統(tǒng)固晶機(jī)的區(qū)別？

A6、公司大力推動(dòng)先進(jìn)超聲波掃描顯微鏡以及超聲波固晶機(jī)（超聲熱壓焊機(jī)）等新產(chǎn)品設(shè)備的研發(fā)和推廣，公司超聲波固晶機(jī)（超聲熱壓焊機(jī)）已獲得客戶(hù)正式訂單。傳統(tǒng)固晶機(jī)主要依賴(lài)外部加熱和機(jī)械壓力實(shí)現(xiàn)機(jī)械連接和電氣連接。超聲波固晶機(jī)則在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步引入了超聲波能量，在壓力下超聲波振動(dòng)傳遞到芯片與基板的接觸界面使金屬原子間相互擴(kuò)散，形成牢固的金屬鍵合。與傳統(tǒng)工藝相比，公司超聲波熱壓固晶機(jī)采用自主創(chuàng)新的超聲波鍵合技術(shù)，通過(guò)高頻超聲波振動(dòng)，在芯片與基板界面處產(chǎn)生局部加熱并清除表面氧化物，促使材料原子級(jí)擴(kuò)散和接觸。在超聲能量與精確壓力協(xié)同作用下，界面發(fā)生塑性形變和原子擴(kuò)散，形成牢固的金屬鍵合，大幅提升封裝可靠性和生產(chǎn)效率。公司超聲波熱壓固晶機(jī)僅需較低預(yù)加熱溫度，即可實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)鍵合效果，可以降低熱敏感元件損傷風(fēng)險(xiǎn)，具有效率高、能耗低等顯著優(yōu)勢(shì)，在光通訊、5G射頻、濾波器、激光器、分立器件、存儲(chǔ)、AR/VR、MEMS等領(lǐng)域具有較大的應(yīng)用前景。

泉果基金Q7、公司在先進(jìn)封裝領(lǐng)域還有哪些設(shè)備布局？

A7、公司積極布局IC封裝領(lǐng)域，著力研發(fā)高端超聲波固晶機(jī)及球焊機(jī)。超聲波球焊機(jī)運(yùn)用超聲波焊線(xiàn)技術(shù)，通過(guò)施加壓力、熱與超聲，使微細(xì)金線(xiàn)精準(zhǔn)連接IC芯片電極與框架焊盤(pán)，完成芯片封裝前的內(nèi)部引線(xiàn)焊接。依托公司在超聲波領(lǐng)域多年技術(shù)積淀與經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，目前該設(shè)備設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)工作進(jìn)展順利，旨在突破海外廠(chǎng)商在該領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷局面。

泉果基金Q8、除了半導(dǎo)體先進(jìn)封裝領(lǐng)域業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)還有哪些？

A8、公司作為以超聲波技術(shù)為核心的技術(shù)平臺(tái)型企業(yè)，擁有向下游不同行業(yè)進(jìn)行應(yīng)用拓展的能力，根據(jù)下游不同行業(yè)的需求開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足應(yīng)用要求的各類(lèi)超聲波設(shè)備和配件。目前公司主要產(chǎn)品包括新能源電池超聲波焊接設(shè)備、線(xiàn)束連接器超聲波焊接設(shè)備、半導(dǎo)體超聲波焊接設(shè)備及相關(guān)配件，相關(guān)產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，公司持續(xù)拓展超聲波技術(shù)在半導(dǎo)體先進(jìn)封裝、醫(yī)療等領(lǐng)域的應(yīng)用，完善公司產(chǎn)品線(xiàn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

泉果基金Q9、公司線(xiàn)束連接器超聲波設(shè)備應(yīng)用在哪些場(chǎng)景以及近期業(yè)務(wù)情況如何？

在線(xiàn)束連接器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)高低壓線(xiàn)束、充電樁、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，比如新能源汽車(chē)連接線(xiàn)、充電樁連接線(xiàn)、超充連接線(xiàn)、儲(chǔ)能場(chǎng)景等。公司在現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品基礎(chǔ)上，積極把握下游市場(chǎng)對(duì)高電壓、大電流等技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的新需求，持續(xù)拓展線(xiàn)束連接器超聲波設(shè)備種類(lèi)覆蓋范圍。隨著下游汽車(chē)電動(dòng)化與智能化、新能源、數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用行業(yè)需求增長(zhǎng)，為上游超聲波設(shè)備廠(chǎng)商提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。