基金經(jīng)理必答題：如何做到與時(shí)俱進(jìn)？
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樂(lè)居財(cái)經(jīng)
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2025-11-03 02:50
Ai快訊 資本市場(chǎng)具有向陽(yáng)而生的特性，公募基金重倉(cāng)股的變化反映了時(shí)代的發(fā)展。
2025年公募基金三季報(bào)顯示，新易盛、中際旭創(chuàng)等CPO標(biāo)的成為基金持倉(cāng)“新貴”，昔日“股王”貴州茅臺(tái)退居第十大重倉(cāng)股。在公募基金前50大重倉(cāng)股中，信息技術(shù)企業(yè)占比近四成，創(chuàng)新藥公司有8席，還有新能源龍頭與新興消費(fèi)代表，科技板塊成為主導(dǎo)。
基金經(jīng)理的表現(xiàn)因?qū)κ袌?chǎng)變化的應(yīng)對(duì)不同而有所差異。部分新生代基金經(jīng)理在AI領(lǐng)域取得成績(jī)，投資老將如傅鵬博也主動(dòng)擁抱變革，買(mǎi)入AI概念股。一貫堅(jiān)守價(jià)值風(fēng)格的張延閩表示AI投資是資產(chǎn)管理不可回避的話題。
與之相對(duì)，部分堅(jiān)守傳統(tǒng)賽道的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)欠佳。景順長(zhǎng)城基金劉彥春和易方達(dá)基金張坤曾在核心資產(chǎn)行情中表現(xiàn)出色，所管基金規(guī)模均突破千億元。但在科技股行情中參與不足，截至2025年10月底，過(guò)去5年基金業(yè)績(jī)虧損，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金，過(guò)去5年凈值跌幅超30%。
劉彥春和張坤有成熟的投資框架，張坤會(huì)在基金定期報(bào)告中闡述投資思考，劉彥春也表示要“拓寬研究視野”。他們重倉(cāng)的滯漲標(biāo)的未來(lái)可能獲得回報(bào)，但投資者能否忍受長(zhǎng)期虧損存疑。
公募基金重倉(cāng)股的變化反映了產(chǎn)業(yè)變遷。從2005年的“五朵金花”，到2010年的智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，2019年的核心消費(fèi)，再到如今的AI革命，公募基金重倉(cāng)軌跡與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步?；鸾?jīng)理投資需與時(shí)俱進(jìn)，把握時(shí)代脈搏，否則可能陷入困境。
追逐時(shí)代潮流要以基本面為依據(jù)，忽視產(chǎn)業(yè)變革不可取。真正的價(jià)值投資應(yīng)在理解技術(shù)變革的基礎(chǔ)上，尋找能“改變生活方式，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值”的企業(yè)。投資本質(zhì)是“投未來(lái)”，與時(shí)俱進(jìn)是必要選擇。
（AI撰文，僅供參考）
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