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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年10月31日，泉果基金對上市公司三花智控進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為237.87億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得39.42%。

截至2025年10月31日，泉果基金近1年回報(bào)前9非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金提問一：2025 年前三季度的經(jīng)營情況？

答： 2025 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 240.29 億元，同比上升 16.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 32.42 億元，同比上升 40.85%。其中 7-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 77.67億元，同比上升 12.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 11.32 億元，同比上升 43.81%。

泉果基金提問二：利潤提升的原因以及是否可持續(xù)？

答：公司毛利率的提升源于 1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變，高毛利且有競爭力產(chǎn)品銷售量提升，例如集成類產(chǎn)品；2）隨著公司的規(guī)模逐步擴(kuò)大，規(guī)?；?yīng)的體現(xiàn)；3）降本增效帶來的提升。公司凈利潤的提升得益于從去年下半年開始推行的“精兵強(qiáng)將” 策略，旨在提升整體經(jīng)營質(zhì)量。2025 年前三季度利潤的增長，是優(yōu)化管理、提升效率等措施在數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)。即便在傳統(tǒng)行業(yè)中，公司通過內(nèi)部管理提升也能釋放巨大潛力。未來，公司將持續(xù)推動(dòng)這些策略，并將其作為常態(tài)化工作，形成正向循環(huán)，因此利潤增長的趨勢具備可持續(xù)性。

泉果基金提問三：機(jī)器人板塊發(fā)展節(jié)奏和進(jìn)度？

答：公司堅(jiān)定看好機(jī)器人作為未來的核心產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展將重塑全球經(jīng)濟(jì)格局，預(yù)計(jì)大部分傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型工作將被高效、智能的機(jī)器人替代，推動(dòng)生產(chǎn)力質(zhì)的飛躍。目前，公司機(jī)器人業(yè)務(wù)板塊發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，今年已正式設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部。

同時(shí)，海外生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，旨在優(yōu)化供應(yīng)鏈布局，提升全球競爭力，為后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。公司將持續(xù)跟隨行業(yè)的發(fā)展腳步，迎接“機(jī)器人”時(shí)代的到來。

泉果基金提問四：公司在液冷行業(yè)的布局情況？

答：當(dāng)前液冷行業(yè)熱度高漲，受益于人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）的快速發(fā)展。作為以熱泵技術(shù)為核心的企業(yè)，公司在閥、泵、換熱器等零部件領(lǐng)域穩(wěn)居全球龍頭地位，充分享受液冷市場需求擴(kuò)張帶來的發(fā)展紅利。

目前公司液冷相關(guān)產(chǎn)品主要聚焦外機(jī)側(cè)與冷媒側(cè)，后續(xù)向服務(wù)器端產(chǎn)品延伸將成為新的增長引擎，具體方向包括：1）當(dāng)前公司已為液冷系統(tǒng)集成商提供零部件配套服務(wù)，合作基礎(chǔ)穩(wěn)固；2）公司成熟的微通道產(chǎn)品與技術(shù)也將逐步應(yīng)用于液冷場景，進(jìn)一步拓寬應(yīng)用。

泉果基金提問五：產(chǎn)能利用率表現(xiàn)情況？

答：在制冷空調(diào)電器零部件板塊，公司前期采取保守投資策略以避免資源浪費(fèi)，近期也逐步開始加大投入；汽車零部件板塊，公司在前期高速增長階段，人員與設(shè)備投入節(jié)奏較快，與業(yè)務(wù)增長未能完全匹配，后續(xù)通過調(diào)整投入節(jié)奏，公司經(jīng)營狀況得到顯著改善。當(dāng)前產(chǎn)能利用率與訂單需求匹配良好，未出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。公司將秉持穩(wěn)健的產(chǎn)能管理策略，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)能彈性。

泉果基金提問六：后續(xù)資本開支的規(guī)劃？

答：公司資本開支聚焦于全球化產(chǎn)能布局、持續(xù)研發(fā)投入及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以支撐制冷、汽零等核心業(yè)務(wù)的長期增長。例如，波蘭、泰國、墨西哥、廣東中山、紹興濱海等產(chǎn)能的建設(shè)都在推進(jìn)的過程中。