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Ai快訊 近期，上市公司在閑置資金理財(cái)方面出現(xiàn)“加倉(cāng)”現(xiàn)象。自10月以來(lái)，十余家上市公司發(fā)布委托理財(cái)計(jì)劃調(diào)整公告，上調(diào)委托理財(cái)額度或提升可投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

自10月起，多家上市公司宣布上調(diào)理財(cái)額度或風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。千年舟擬將自有閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的額度從2億元增至3億元；久易股份從8000萬(wàn)元調(diào)至1.5億元；視聲智能委托理財(cái)資金從1億元提升至2億元；三美股份從20億元提升至30億元；天華新能投資額度增加10億元；榮信文化可投資產(chǎn)品從低風(fēng)險(xiǎn)調(diào)升至“中低風(fēng)險(xiǎn)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日至6日，上市公司新增理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額52.66億元，多為結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)和證券公司理財(cái)產(chǎn)品。近半年來(lái)，制造業(yè)是發(fā)布閑置資金理財(cái)公告的核心行業(yè)，公告數(shù)量占比超60%；信息技術(shù)與電子、消費(fèi)品類次之，公告數(shù)量占比為20% - 30%；能源與化工及其他行業(yè)公告數(shù)量較少，占比不足10%。

上市公司上調(diào)理財(cái)資金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，受多種因素影響。宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)投資機(jī)會(huì)減少，部分行業(yè)現(xiàn)金儲(chǔ)備充足但缺乏優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目。市場(chǎng)利率持續(xù)下行，傳統(tǒng)存款產(chǎn)品收益走低。監(jiān)管政策也為上市公司理財(cái)行為拓寬了空間，企業(yè)需在年內(nèi)完成對(duì)理財(cái)產(chǎn)品中不合理估值賬戶的整改，落實(shí)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定。

盡管上市公司有短期“加倉(cāng)”行為，但從長(zhǎng)期數(shù)據(jù)看，當(dāng)前上市公司理財(cái)規(guī)模整體呈下降趨勢(shì)，配置結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2025年7月至11月6日，570余家上市公司合計(jì)認(rèn)購(gòu)理財(cái)規(guī)模約2508億元，較去年同期下降45.3%，較2023年同期降幅達(dá)37.8%。自籌資金用于理財(cái)?shù)囊?guī)模同比下降超54%。

在配置結(jié)構(gòu)方面，上市公司對(duì)傳統(tǒng)存款類、銀行理財(cái)類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)積極性下降，對(duì)基金專戶之類產(chǎn)品的配置意愿回升。2025年7月至11月6日，上市公司基金專戶認(rèn)購(gòu)基金9.5億元，同比增幅達(dá)41.6%。存款、結(jié)構(gòu)性存款、投資公司理財(cái)類產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額同比降幅均超50%，銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)金額同比降幅超20%。下半年以來(lái)，多家上市公司發(fā)布使用閑置自有資金進(jìn)行證券投資的公告。

上市公司理財(cái)偏好從保本型產(chǎn)品轉(zhuǎn)向中低風(fēng)險(xiǎn)的凈值型產(chǎn)品，偏好具有流動(dòng)性的中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，愿意承擔(dān)一定市場(chǎng)波動(dòng)以換取更高收益。但整體仍以中低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品為主，理財(cái)收益率中位數(shù)維持在1.2% - 2.19%區(qū)間。多數(shù)企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)容忍度控制在較低水平，要求本金安全，僅接受小幅波動(dòng)。

“固收 +”策略成為承接上市公司理財(cái)需求的主力。銀行理財(cái)子公司以利率債、信用債為底倉(cāng)，在“ +”部分增配量化增強(qiáng)、非標(biāo)資產(chǎn)、分紅機(jī)制等；券商資管注重權(quán)益彈性與策略靈活度，通過(guò)可轉(zhuǎn)債、量化中性、事件驅(qū)動(dòng)等策略提升收益；信托機(jī)構(gòu)依托項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，布局“固收 + 另類資產(chǎn)”。新的備選池?cái)U(kuò)展至黃金之類商品資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs、海外中短債、私募固收基金等方向。

隨著利率市場(chǎng)化深化，企業(yè)預(yù)計(jì)延續(xù)“核心業(yè)務(wù) + 穩(wěn)健理財(cái)”的雙軌策略。監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)募集資金應(yīng)聚焦主業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)禁將理財(cái)資金用于永久性流動(dòng)資金補(bǔ)充或償還借款。

未來(lái)，上市公司理財(cái)市場(chǎng)預(yù)計(jì)朝著更加規(guī)范化、專業(yè)化與多元化的方向發(fā)展。在存款利率持續(xù)走低的背景下，公司存款有望轉(zhuǎn)向理財(cái)市場(chǎng)，并可能通過(guò)QDII、南向通等渠道拓展至境外資產(chǎn)。上市公司需在提升資金使用效率與堅(jiān)守主業(yè)發(fā)展之間取得平衡。

（AI撰文，僅供參考）