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　　一家年?duì)I收超過(guò)30億的工業(yè)企業(yè)，在2019年?duì)I收僅增長(zhǎng)2.1%的前提下，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流卻增長(zhǎng)了6倍，這就是港股上市公司俊知集團(tuán) 。

　　3月23日，這家中國(guó)領(lǐng)先的通訊設(shè)備制造商公布了2019年全年財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)額增加2.1%至35.42億元；毛利增長(zhǎng)0.5%至6.76億元；股東應(yīng)占溢利增加3.9%至3.59億元。

　　以上增速并不讓市場(chǎng)驚艷，但俊知集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)卻極為矚目。數(shù)據(jù)顯示，2019年全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為2.97億元，較2018年暴增606%。

　　經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流減去資本支出是自由現(xiàn)金流，也是一家公司為股東賺取的現(xiàn)金流中，股東真正可以自由支配的。“股神”巴菲特認(rèn)為，巴菲特的“公司的價(jià)值是未來(lái)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)”。

　　俊知集團(tuán)2018年的自由現(xiàn)金流為4000多萬(wàn)元，2019年上半年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流直升到1.56億，至年底近乎翻倍。

　　事實(shí)上，俊知集團(tuán)的營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流本該可以更加優(yōu)異，但受市場(chǎng)和疫情影響，該部分收益或?qū)⒀又?020年兌現(xiàn)。

　　俊知集團(tuán)在公告中解釋，營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的原因，在于，“2019年下半年?duì)I運(yùn)商在5G整體規(guī)劃、設(shè)備選型測(cè)試、招標(biāo)等工作的延后，疊加2020年第一季度新冠肺炎疫情影響導(dǎo)致本集團(tuán)訂單交付、商務(wù)往來(lái)和營(yíng)收及回款等方面出現(xiàn)延期”。

　　不過(guò)，目前這一狀態(tài)正在改變。3月6日，中國(guó)移動(dòng)啟動(dòng)2020年5G二期無(wú)線主設(shè)備集中采購(gòu)，截至目前已有28個(gè)省公司發(fā)標(biāo)，合計(jì)232143個(gè)5G基站。

　　不過(guò)，23萬(wàn)個(gè)基站并未包含北京、天津和上海地區(qū)未發(fā)標(biāo)數(shù)量，如果加上，則此次集采總數(shù)有望達(dá)28-29萬(wàn)個(gè)。從三大運(yùn)營(yíng)商角度考慮，電信+聯(lián)通和移動(dòng)規(guī)模差不多，所以總共合起來(lái)有將近60萬(wàn)站。

　　據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)，中國(guó)2019年建設(shè)15萬(wàn)個(gè)5G基站，2020年有望達(dá)到60-70萬(wàn)個(gè)，預(yù)計(jì)2021-2023有望進(jìn)入建設(shè)高峰期。再結(jié)合全球5G建設(shè)節(jié)奏，5G設(shè)備廠商將迎來(lái)一個(gè)新的成長(zhǎng)周期。

　　俊知集團(tuán)成立于2007年，并于2012年在香港上市。其最主要的客戶是三大運(yùn)營(yíng)商，占公司收入的比例超過(guò)90%。此外，中國(guó)鐵塔、華為、中興也是公司客戶。

　　俊知現(xiàn)在已經(jīng)是中國(guó)目前最大的有源/無(wú)源移動(dòng)通訊傳輸解決方案提供商，市占率為25%，其牽頭制定了5G行業(yè)中超過(guò)75%的移動(dòng)通信傳輸標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)往三年，俊知集團(tuán)復(fù)合增長(zhǎng)在30%以上。