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文/樂居財(cái)經(jīng) 楊凱越

盡管已經(jīng)提前出了虧損預(yù)告，但攤開廣田集團(tuán)（002482.SZ）2021年年報(bào)，依然會(huì)被多個(gè)“暴跌”數(shù)字所驚到，多個(gè)核心盈利指標(biāo)跌幅超過6倍，堪稱斷崖式下滑。

營收同比下滑34.38%，凈利潤同比暴跌612.51%，此外經(jīng)營現(xiàn)金流、每股收益、總資產(chǎn)等多個(gè)核心業(yè)績指標(biāo)均出現(xiàn)暴跌，其中多個(gè)指標(biāo)跌幅同樣超600%。

業(yè)績不夠好，現(xiàn)金流的緊張程度也肉眼可見。對(duì)此，廣田集團(tuán)在年報(bào)中多將此歸咎于恒大集團(tuán)的債務(wù)違約影響。但據(jù)往期數(shù)據(jù)顯示，廣田集團(tuán)的業(yè)績表現(xiàn)早就顯現(xiàn)出頹勢，自2019年起，其營業(yè)收入就已進(jìn)入下滑通道；凈利潤連跌4年；毛利率創(chuàng)15年新低；負(fù)債率攀升至歷史最高值達(dá)96.71%。

在此背景下，2021年，廣田集團(tuán)巨虧55.88億元，已超過其13年累計(jì)凈利潤總和。行至2022年一季度，廣田集團(tuán)的業(yè)績頹勢仍沒有扭轉(zhuǎn)的趨勢，甚至凈利潤的同比跌幅還在進(jìn)一步擴(kuò)大，負(fù)債率也突破97%。

13年累積凈利被虧掉

廣田集團(tuán)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.36億元，同比下滑34.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-55.88億元，同比暴跌612.51%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為-55.52億元，同比暴跌598.29%。

對(duì)于營收的下滑，廣田集團(tuán)在年報(bào)中表示“受疫情及恒大集團(tuán)債務(wù)違約影響，項(xiàng)目開工率較往年有所下降?！钡咔榧昂愦蟊├字饕l(fā)生在2020年，通過橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，其營收已連續(xù)3年出現(xiàn)同比下滑。

2018年廣田集團(tuán)營收達(dá)到峰值143.98億元，之后便開始走下坡路。2019年-2021年，其營收分別為130.46億元、122.46億元及80.36億元。同比下滑9.39%、6.13%、34.48%。疫情及恒大暴雷并不是廣田營收下滑的全部原因，只是“雪上加霜”，直接導(dǎo)致它斷崖式下跌。

數(shù)據(jù)顯示，早在2013年，廣田集團(tuán)的營收就已達(dá)到86.91億元，其后僅2015年短暫回落至80.1億元，而2021年其營收80.36億元，已逼近近9年來的最低值。

而其凈利潤的表現(xiàn)也不容樂觀。2018年及2019年，此時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的勢頭仍正猛，疫情也還未爆發(fā)，但廣田集團(tuán)的凈利就已進(jìn)入下滑通道，其凈利潤分別為3.48億元和1.44億元，同比下滑46.13%和58.7%。

進(jìn)入2020年，疊加疫情影響及下半年地產(chǎn)行業(yè)的頻繁暴雷后，廣田集團(tuán)的凈利潤更是開啟“暴跌”模式。2020年及2021年，其凈利潤分別-7.84億元、-55.88億元，同比大幅下滑645.1%及612.51%，連續(xù)兩年下滑幅度超過600%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年至2019年的13年間，廣田集團(tuán)凈利潤合計(jì)約39.6億元，還不足40億元，但僅2021年廣田集團(tuán)造成的55.88億元虧損，就已超過13年累計(jì)凈利潤總和。

資金缺口超20億

雖然廣田集團(tuán)的營業(yè)收入和凈利潤雙雙大跌，凈利潤跌幅是營業(yè)收入跌幅的近18倍，這與廣田集團(tuán)2021年創(chuàng)下歷史新低的毛利率有重要關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，2007年至2014年，廣田集團(tuán)毛利率由11.18%攀升至16.96%，達(dá)到峰值，而后于2016年-2017年間，回落至11%左右，2018年再度攀升至14.65%。其后3年，2019年至2021年，廣田集團(tuán)毛利率分別為13.16%、12.8%和6.43%，同比下滑10.15%、2.74%和49.79%。毛利率連續(xù)3年下降，2021年毛利率創(chuàng)下近15年來的歷史新低。

同時(shí)，廣田集團(tuán)的ROE（凈資產(chǎn)收益率）于2018年-2021年間，分別為5.09%、2.08%、-12%、-161.87%；同比下滑49.6%、59.14%、676.92%和1248.92%，已連續(xù)2年持續(xù)為負(fù)數(shù)。

收益欠佳的背景下，廣田集團(tuán)的總資產(chǎn)也表現(xiàn)乏力。2018年-2021年分別為209.67億元、244.44億元、234.11億元和162.19億元，一路走低。而同期，其負(fù)債率則不斷攀升，至2021年，其總負(fù)債為156.85億元，負(fù)債率高達(dá)96.71%，創(chuàng)歷史新高。

但對(duì)于廣田集團(tuán)而言，相對(duì)于逼近97%的負(fù)債率，其現(xiàn)金與短期負(fù)債現(xiàn)狀更為緊迫。據(jù)其年報(bào)披露，截至2021年底，其貨幣資金僅10.54億元，而其短期負(fù)債已高達(dá)31.53億元，現(xiàn)金缺口較大。

此外，2021年，其經(jīng)營現(xiàn)金流同比下滑250.04%至-9.05億元。廣田集團(tuán)在其年報(bào)中表示，目前，受恒大集團(tuán)應(yīng)收款項(xiàng)無法按時(shí)償還影響，面臨短期資金鏈緊張、流動(dòng)性危機(jī)、經(jīng)營費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用提升的局面。受恒大債務(wù)危機(jī)持續(xù)影響，可能引發(fā)銀行等金融機(jī)構(gòu)縮減授信額度。

一季度跌幅再擴(kuò)大

同日，廣田集團(tuán)還發(fā)布了2022年一季度報(bào)告。

2021年跌入“谷底”的情況下，2022年一季度，其業(yè)績?nèi)詻]有改善的痕跡，不僅虧損延續(xù)，且跌幅再度擴(kuò)大，多個(gè)核心業(yè)績數(shù)據(jù)同比跌幅甚至超過700%。其中營業(yè)收入為9.18億元，同比下滑56.16%；歸屬上市公司股東凈虧損7707.67萬元，同比暴跌729.6%。

廣田集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況也并未好轉(zhuǎn)，2022年一季度，其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為-3.52億元，同比大幅下滑172.14%。總負(fù)債雖由2021年的156.85億元回落至151.14億元，但同期，總資產(chǎn)也由162.19億元下滑至155.74億元，導(dǎo)致其負(fù)債率進(jìn)一步升高，已突破97%至97.04%。

財(cái)務(wù)緊張難緩解，業(yè)績也難突破。廣田集團(tuán)開始從其他方面“縮減開支”，其一季度報(bào)披露，研發(fā)費(fèi)用同比縮減54.85%，其表示，主要因報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入減少所致。

而據(jù)網(wǎng)絡(luò)報(bào)道，近期有廣田內(nèi)部員工爆料，廣田集團(tuán)疑似在近期要求某些地區(qū)員工全員簽“停工留職確認(rèn)單”，停工留職后，參照當(dāng)?shù)刈畹突旧顦?biāo)準(zhǔn)發(fā)放工資，以深圳為例，該標(biāo)準(zhǔn)僅2360元，其中還包括了個(gè)人社保繳納部分。

據(jù)該員工透露，包括4月份在內(nèi)，廣田集團(tuán)已拖欠其3個(gè)月工資，報(bào)銷的好幾千塊錢也一直在審核中，他表示，再疊加簽署“停工留職確認(rèn)單”，與開啟“花式”裁員無異。