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北京證券交易所上市委員會(huì)定于2023年9月15日上午9時(shí)召開(kāi)2023年第53次審議會(huì)議，屆時(shí)將審核浙江坤博精工科技股份有限公司（下稱(chēng)“坤博精工”）的首發(fā)申請(qǐng)。保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。招股書(shū)披露，坤博精工擬募集資金1.52億元，用于光伏單晶生長(zhǎng)爐爐體生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

公開(kāi)資料顯示，坤博精工是一家專(zhuān)注于高端裝備精密成型零部件、單晶硅生長(zhǎng)真空爐體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，主要為風(fēng)力發(fā)電機(jī)、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、海工裝備、半導(dǎo)體加工設(shè)備等提供精密成型零部件，為光伏、半導(dǎo)體單晶硅生長(zhǎng)真空爐提供整套爐體。

坤博精工實(shí)際控制人為厲全明，其女厲康妮為一致行動(dòng)人。招股書(shū)披露，本次發(fā)行前，坤博控股持有公司938.08萬(wàn)股股份，持股比例為39.83%。厲全明先生直接持有公司9.45%的股權(quán)，并通過(guò)坤博控股間接持有公司39.83%的股權(quán)，通過(guò)坤鉑合伙間接控制公司15.29%的股權(quán)；厲康妮女士直接持有公司0.21%的股權(quán)。厲全明先生和厲康妮女士合計(jì)直接和間接合計(jì)持有或控制公司64.78%的股權(quán)。

毛利率遠(yuǎn)高于同行，

資產(chǎn)負(fù)債率高出同行一倍多，

償債能力較弱

招股書(shū)披露，2020年-2023年6月30日（下稱(chēng)“報(bào)告期”），坤博精工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8,535.10萬(wàn)元、15,093.95萬(wàn)元、21,159.54萬(wàn)元、16,333.41萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為分別為1,786.75萬(wàn)元、1,421.70萬(wàn)元、3,364.69萬(wàn)元、2,876.17萬(wàn)元。公司在2021年出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)但歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑的問(wèn)題。

坤博精工之所以出現(xiàn)上述問(wèn)題，這與其報(bào)告期內(nèi)公司毛利率下降有著較大的聯(lián)系，報(bào)告期內(nèi)，坤博精工毛利率分別為37.66%、28.43%、27.65%、29.87%，2021年和2022年，公司毛利率出現(xiàn)兩年降，分別下降了9.23個(gè)百分點(diǎn)和0.78個(gè)百分點(diǎn)，雖然在2023年上半年，公司毛利率有所增長(zhǎng)，但是依舊遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2020年的毛利率。

另外，招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，坤博精工同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為29.31%、22.92%、18.23%、22.82%。不難看出，報(bào)告期內(nèi)，坤博精工毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司毛利率均值，這是否合理呢？而該問(wèn)題也引起北交所的關(guān)注，在坤博精工兩輪問(wèn)詢函中，北交所要求坤博精工結(jié)合成本以及產(chǎn)品售價(jià)等方面說(shuō)明毛利率高于同行業(yè)水平的合理性。

 （圖片來(lái)自：坤博精工招股書(shū)）

除上述問(wèn)題之外，報(bào)告期內(nèi)，坤博精工資產(chǎn)負(fù)債率也是快速攀升。報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為24.41%、38.97%、48.80%、56.98%；而同期同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為26.96%、27.73%、28.05%、26.12%。公司資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行，截至2023年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率比同行業(yè)均值高出一倍還要多。

報(bào)告期各期末，坤博精工流動(dòng)比率分別為2.71、1.93、1.58、1.29，流動(dòng)比率分別為2.23、1.40、1.15、1.06；而同期同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率均值分別為4.17、3.36、2.93、3.47，速動(dòng)比率分別為3.38、2.55、2.28、2.72。我們可以看出，坤博精工流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低，而且遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司，而資產(chǎn)負(fù)債率卻遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司，總體來(lái)看，坤博精工償債能力明顯不足，公司在資金運(yùn)轉(zhuǎn)方面存在多方面難題。

 （圖片來(lái)自：坤博精工招股書(shū)）

大量員工未繳納社保和公積金，

員工合法權(quán)益未得到滿足

報(bào)告期各期末，坤博精工員工總數(shù)分別為140人、116人、146人、242人。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，公司存在未為部分員工繳納社保和住房公積金的情況。

2020年-2022，坤博精工除已達(dá)退休年齡無(wú)需繳納社保的員工外，未繳納社保的人數(shù)分別為36人、10人、15人，占員工總數(shù)的比例分別為30%、10%、12%。2020年-2022年，坤博精工除已達(dá)退休年齡無(wú)需繳納住房公積金的員工外，未繳納住房公積金的人數(shù)分別為59人、22人、40人，占員工總數(shù)的比例分別為49.17%、22%、32%?？梢钥闯觯?020年-2022年，公司未按時(shí)繳納社保和住房公積金的人數(shù)占員工總數(shù)的比例較大，尤其在住房公積金上。

 （圖片來(lái)自：坤博精工招股書(shū)）

 （圖片來(lái)自：坤博精工招股書(shū)）

而我國(guó)《勞動(dòng)法》有明確規(guī)定，用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。對(duì)此，市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士表示，企業(yè)為員工繳納五險(xiǎn)一金是應(yīng)盡的責(zé)任與義務(wù)。大量員工未繳納五險(xiǎn)一金表明坤博精工在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面可能存在著較大的漏洞。長(zhǎng)此以往，公司在業(yè)界聲望降低的同時(shí)，也必將對(duì)企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)利益損失。

安全意思淡薄，發(fā)生事故造成人員死亡，

坤博精工及總經(jīng)理均被處罰

坤博精工除未滿足員工合法權(quán)益外，公司的安全意識(shí)也比較淡薄。2021年6月，公司一名電工因?qū)蚴狡鹬貦C(jī)進(jìn)行維修作業(yè)，在未采取安全防范措施的情況下墜落死亡。事故發(fā)生后，公司及時(shí)向應(yīng)急管理部門(mén)及工傷保險(xiǎn)部門(mén)上報(bào)事故情況，并積極與家屬協(xié)商，達(dá)成賠償協(xié)議，并簽署了《人民調(diào)解協(xié)議書(shū)》（〔2021〕嘉鹽秦人調(diào)字第040號(hào)）。

雖然坤博精工在事故發(fā)生后于家屬達(dá)成賠償協(xié)議，但依舊擺脫不了相關(guān)部門(mén)的處罰。海鹽縣應(yīng)急管理局于2021年11月做出《行政處罰決定書(shū)》（鹽應(yīng)急罰告【2021】149號(hào)），認(rèn)定公司對(duì)該事故發(fā)生負(fù)有管理責(zé)任，鑒于公司“妥善處理善后事宜，各項(xiàng)整改措施落實(shí)到位”，決定罰款26萬(wàn)元；同時(shí)出具《行政處罰決定書(shū)》（鹽應(yīng)急罰告【2021】150號(hào)），認(rèn)定公司總經(jīng)理沈國(guó)飛未能有效“督促、檢查本單位的安全生產(chǎn)工作”，決定罰款3萬(wàn)元。