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今日，港股三大指數(shù)強(qiáng)勢上行，均漲超1%。各行業(yè)中，資訊科技業(yè)、公用事業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)漲幅居前。因18A上市優(yōu)惠，港股通創(chuàng)新藥有其稀缺性。高純的港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）開盤一度漲近2%，現(xiàn)仍漲0.45%，盤中成交額超1.2億元，資金已連續(xù)22天堅定增倉，昨日單日凈流入達(dá)1.5億元，位居全市場ETF前十。買盤實力強(qiáng)勁，現(xiàn)溢價率高達(dá)0.27%！

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）指數(shù)成分股多數(shù)飄紅：康寧杰瑞制藥漲超15%，三生制藥漲超4%，藥明合聯(lián)、聯(lián)邦制藥漲超3%，藥明生物、百濟(jì)神州、晶泰控股、中國生物制藥漲超1%。

業(yè)績面上，康寧杰瑞制藥首次實現(xiàn)年度盈利，今日績后大漲超12%。3月4日，康寧杰瑞制藥發(fā)布公告稱，公司首次實現(xiàn)年度盈利，預(yù)期集團(tuán)在截至2024年12月31日止年度取得利潤不少于人民幣1.5億元。其他創(chuàng)新藥企中，再鼎醫(yī)藥近期也發(fā)布了2024年度業(yè)績，其總收入為3.990億美元，同比增長50%；2025年全年收入預(yù)期為5.6億~5.9億美元。

截至3月4日，港股通創(chuàng)新藥ETF最新基金規(guī)模已達(dá)13.57億元創(chuàng)歷史新高！1個月實現(xiàn)基金規(guī)模翻倍！

【機(jī)構(gòu)：多重因素驅(qū)動醫(yī)藥反彈，重點(diǎn)把握2025年創(chuàng)新藥投資機(jī)遇】

機(jī)構(gòu)表示，在此輪醫(yī)藥反彈行情中，2025年創(chuàng)新藥有望憑借高景氣度出圈。相較于AI制藥的主題投資，眾多A股、H股的創(chuàng)新藥企業(yè)或?qū)⒃?025年步入產(chǎn)品放量期。

一是AI制藥等主題帶動醫(yī)藥投資情緒：近年來，國內(nèi)外持續(xù)出臺相關(guān)政策，積極推進(jìn)AI技術(shù)在制藥領(lǐng)域及衛(wèi)生健康行業(yè)的落地與發(fā)展。國內(nèi)多家企業(yè)的AI平臺也逐步亮相。AI制藥有望提高制藥行業(yè)的研發(fā)效率，降低研發(fā)成本。

二是醫(yī)藥的估值重塑與資金流入：隨著中國藥企產(chǎn)品納入醫(yī)保、國際化進(jìn)程加快，預(yù)計2025年開始財務(wù)報表將顯著改善。當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值處于歷史低位，與海外藥企相比存在顯著估值差，為投資者提供了較高的性價比。

在美國降息背景下，全球資金風(fēng)險偏好上升，華爾街資金外流尋找新的投資機(jī)會，新興市場高彈性資產(chǎn)受青睞。醫(yī)藥股作為具有長期增長潛力的板塊兼具“低估值+高成長”屬性，疊加政策催化，成為外資配置洼地，海外資金流入會提升中國醫(yī)藥股估值，加速估值回歸。

三是政策與產(chǎn)業(yè)環(huán)境改善帶來醫(yī)藥基本面的持續(xù)改善：2025年政策持續(xù)支持醫(yī)藥創(chuàng)新，高層文件明確推動醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新藥械審評審批效率提升，并計劃推出“丙類醫(yī)保目錄”以覆蓋高價創(chuàng)新藥械，為創(chuàng)新藥提供多元支付支持。

四是人口老齡化醫(yī)藥長期剛需屬性增強(qiáng)：中國65歲以上人口占比超14%，人口老齡化加劇，醫(yī)藥消費(fèi)需求增加，慢性疾病治療、康復(fù)護(hù)理等需求不斷增長。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，商保推進(jìn)帶來的支付端的改善和去年底大批國產(chǎn)創(chuàng)新藥納入醫(yī)保帶來的創(chuàng)新藥企醫(yī)保市場的放量，將成為2025年創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展新的重要影響因素。在醫(yī)保方面，隨著新版醫(yī)保談判目錄在今年1月1日的執(zhí)行，大部分A股、H股的創(chuàng)新藥企業(yè)或?qū)⒃?025年步入產(chǎn)品放量期，中國創(chuàng)新藥企終于有機(jī)會迎來報表端收入爆發(fā)式增長。

商保方面，由于我國一直都是醫(yī)保為絕對支付主體，商保占比僅10%左右，而其他國家商保占醫(yī)療支出的比例達(dá)三分之一。如果商保能有實質(zhì)性落地對醫(yī)藥來說是一個重大的長期利好，有助于解決市場擔(dān)心的醫(yī)保支付不足、優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥企業(yè)無法獲得市場化定價的問題。

整體來看，2025年三分之一的創(chuàng)新藥公司有望開始盈利，在大品種納入醫(yī)保實現(xiàn)放量后，進(jìn)入業(yè)績釋放大年。此后，預(yù)計2026年將有七成創(chuàng)新藥企業(yè)盈虧平衡，2027年預(yù)計絕大部分創(chuàng)新藥企業(yè)都將步入盈利期，可以投資創(chuàng)新藥的資金范圍大幅度拓展，邊際增量資金逐步增加，將極大的改善創(chuàng)新的投資主體。

【關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）】

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）100%布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，前十大權(quán)重合計占比超68%，龍頭屬性突出！

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）特點(diǎn)鮮明：

更純粹的創(chuàng)新藥（高達(dá)84%的創(chuàng)新藥權(quán)重占比，全市場醫(yī)藥類指數(shù)中最高）；

最低估的創(chuàng)新藥（截至3月4日，指數(shù)市銷率處于近5年35%分位點(diǎn)）；

底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認(rèn)準(zhǔn)港股通創(chuàng)新藥ETF(159570)，場外聯(lián)接(A類：021030；C類：021031)！

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。文中個股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。