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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：浪頭飲食/ 郝顯

　　2024年，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整！

　　“行業(yè)產(chǎn)銷雙線下滑、終端動(dòng)銷整體放緩、消費(fèi)場景萎縮、消費(fèi)信心不足，諸多產(chǎn)品價(jià)格不同程度倒掛，”茅臺集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理王莉2024年中曾對白酒行業(yè)發(fā)展趨勢作出過這樣的判斷。

　　在這種背景下，渠道庫存問題凸顯，頭部酒企也頻頻通過停貨穩(wěn)定價(jià)格體系。白酒企業(yè)分化進(jìn)一步加劇，頭部酒企仍能維持穩(wěn)健增長，中小酒企則開始面對壓力。

　　從上市公司層面來看，2024年酒企收入增速大幅放緩，收入下滑酒企數(shù)量從上年的2家增至6家。酒鬼酒和順鑫農(nóng)業(yè)已經(jīng)連續(xù)大幅下滑兩年。

　　上市白酒公司銷售費(fèi)用同比增長11%

　　去年19家上市白酒公司銷售費(fèi)用總額為458.7億元，同比增長11%，增速高于收入增幅。這導(dǎo)致銷售費(fèi)用率中位數(shù)從16.26%增至19.1%。

　　從金額來看，五糧液以106.92億元的銷售費(fèi)用排第一，其次是古井貢酒和貴州茅臺。銷售費(fèi)用最低的三家公司為皇臺酒業(yè)、伊力特、金種子酒，

　　從銷售費(fèi)用率來看，酒鬼酒、金種子酒、古井貢酒三家公司銷售費(fèi)用率最高，分別達(dá)到42.94%、31.84%、26.22%。其中酒鬼酒、金種子酒銷售費(fèi)用率均大幅增長，主要是營收下滑拉高了費(fèi)用率。

　　貴州茅臺以3.24%的銷售費(fèi)用率排倒數(shù)第一，值得注意的是，五糧液去年銷售費(fèi)用率達(dá)到11.99%，增長了2.63個(gè)百分點(diǎn)。

　　去年五糧液、金種子酒、伊力特、貴州茅臺銷售費(fèi)用增幅均超過20%，其中金種子酒和伊力特收入下滑，逆勢提高銷售費(fèi)用。

　　酒鬼酒、順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒、瀘州老窖銷售費(fèi)用則出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，其中瀘州老窖和老白干酒營收增長的同時(shí)縮減了銷售費(fèi)用。

　　11家公司管理費(fèi)用在增長 山西汾酒、水井坊、天佑德酒增速最快

　　去年上市白酒公司管理費(fèi)用總額為228.5億元，上年為226.6億元。管理費(fèi)用率中位數(shù)為7.27%，上年為7.1%，同樣相差不大。

　　具體來看，11家公司管理費(fèi)用在增長，8家公司管理費(fèi)用下滑。山西汾酒、水井坊、天佑德酒、伊力特、迎駕貢酒、金徽酒管理費(fèi)用增速均超10%，其中伊力特屬于逆勢增長。此外洋河股份在收入下滑12.83%的情況下，管理費(fèi)用增長9.09%。

　　8家公司去年管理費(fèi)用在下滑，其中老白干酒、貴州茅臺、瀘州老窖等5家公司收入增長的同時(shí)，管理費(fèi)用下滑。

　　從管理費(fèi)用率來看，天佑德酒、皇臺酒業(yè)、酒鬼酒、金種子酒、舍得酒業(yè)、金徽酒6家公司管理費(fèi)用率超過10%，而迎駕貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、今世緣、伊力特管理費(fèi)用率低于5%。

責(zé)任編輯：公司觀察