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證券之星 趙子祥

作為湖南省銀行業(yè)的重要一員，本土首家萬億級城商行長沙銀行(601577.SH)近期發(fā)布的2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)，暴露出一系列值得關(guān)注的問題。

證券之星注意到，該行營業(yè)收入同比增速放緩，2025年一季度進(jìn)一步降至3.78%；歸母凈利潤增速亦收窄至4.87%，今年一季度再降至3.81%。與此同時(shí)，凈息差持續(xù)承壓，2024年降至2.11%，2025 年一季度進(jìn)一步逼近2%關(guān)口，生息資產(chǎn)收益下行壓力顯著大于負(fù)債成本管控成效。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良貸款率呈現(xiàn)波動上升，2024年末達(dá) 1.17%，2025年一季度升至 1.18%，其中個(gè)人貸款不良率同比攀升35BP至1.87%，制造業(yè)不良率突破2%，票據(jù)貼現(xiàn)不良率高達(dá) 4.91%，凸顯零售業(yè)務(wù)與特定領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量隱憂。

業(yè)績增速放緩，增長動力不足

財(cái)報(bào)顯示，2024年，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入259.36億元，歸母凈利潤78.27億元，分別實(shí)現(xiàn)了4.57%和4.87%的同比增長。

進(jìn)入2025年，長沙銀行今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)到68.09億元，歸母凈利潤為21.73億元，同比分別增長3.78%和3.81%。

證券之星注意到，從長沙銀行2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，業(yè)績增速放緩態(tài)勢明顯。2024年全年，長沙銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增速較上一年放緩了3.89個(gè)百分點(diǎn)。歸母凈利潤增速較上年放緩4.7個(gè)百分點(diǎn)。

2025年一季度情況也并未好轉(zhuǎn)，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.1億元，同比僅增長3.8%，這一增速不僅低于2024年全年，也低于2022—2024年同期季度表現(xiàn)，2022年至2024年一季度，其營業(yè)收入增長分別為12.0%、12.9%和7.9%。

從業(yè)務(wù)分類來看，2024年個(gè)人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.63億元，同比下降5.37%，個(gè)人業(yè)務(wù)的下滑直接影響了整體業(yè)績增長。公司業(yè)務(wù)雖有增長，但僅為3%的增幅，難以對業(yè)績形成強(qiáng)有力的拉動。

凈息差下降，盈利空間收窄

凈息差是衡量銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。近年來，長沙銀行凈息差持續(xù)下降，2024年該行凈息差為2.11%，同比下降0.20個(gè)百分點(diǎn)。到了2025年一季度，經(jīng)測算凈息差在2%左右，仍未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。凈息差的收窄，意味著銀行在存貸款業(yè)務(wù)上獲取利潤的空間變小。

長沙銀行在年報(bào)中解釋凈息差下降的主要原因是生息資產(chǎn)平均利率的降幅大于計(jì)息負(fù)債平均利率的降幅，前者為0.42個(gè)百分點(diǎn)，后者降幅為0.19個(gè)百分點(diǎn)。

在當(dāng)前市場利率下行的大環(huán)境下，銀行一方面面臨著貸款收益率下降的壓力，另一方面存款成本卻難以有效降低，尤其是隨著銀行業(yè)整體面臨存款定期化趨勢，城商行負(fù)債成本壓力更為突出。

長沙銀行的負(fù)債增長明顯高于其他同類銀行，2024年其負(fù)債同比增加12.05%，而同期城商行總負(fù)債同比增速為8.9%，這進(jìn)一步壓縮了其凈息差空間。凈息差的持續(xù)下降，對長沙銀行的盈利能力產(chǎn)生了較大負(fù)面影響，如何在保持業(yè)務(wù)規(guī)模增長的同時(shí)，有效提升凈息差，成為其亟待解決的問題。

不良貸款率上升，資產(chǎn)質(zhì)量承壓

資產(chǎn)質(zhì)量是銀行穩(wěn)健運(yùn)營的基石，然而長沙銀行在這方面也面臨挑戰(zhàn)。2024年末，該行不良貸款率為1.17%，較上年末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2025年一季度，不良貸款率繼續(xù)抬升0.01個(gè)百分點(diǎn)至1.18%。

證券之星注意到，近三年(2022 - 2024年)，長沙銀行的不良率分別為1.16%、1.15%、1.17%，呈現(xiàn)出波動上升的趨勢。在A股42家上市城商行中，長沙銀行的不良率排名第21位，高于資產(chǎn)規(guī)模僅為其一半左右的廈門銀行(0.74%)、蘇州銀行(0.83%)和青島銀行(1.14%)。

從貸款分類來看，占該行總貸款約60%的公司貸款不良率在2024年雖得到一定控制，但 “票據(jù)貼現(xiàn)”的不良貸款率極高，達(dá)到4.91%，這部分貸款金額為91.21億元，占貸款總額的1.67%。

個(gè)人貸款方面，作為貸款占比超三成的業(yè)務(wù)板塊，其不良貸款率從2023年末的1.52%上升至2024年末的1.87%，上升幅度達(dá)35BP，新增不良金額超7億。

在公司貸款領(lǐng)域，制造業(yè)不良率從2023年的1.49%躍升至2024年末的2.18%，上升幅度69BP，新增不良金額近4億。不良貸款率的上升，不僅增加了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，也可能導(dǎo)致其計(jì)提更多的資產(chǎn)減值損失，進(jìn)而影響凈利潤和資本充足率，對銀行的穩(wěn)健運(yùn)營構(gòu)成威脅。

個(gè)人貸款不良率承壓，零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯

在長沙銀行的業(yè)務(wù)體系中，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)占據(jù)重要地位。然而，近年來個(gè)人貸款不良率的攀升，成為其發(fā)展的一大隱患。

證券之星注意到，2024年末，長沙銀行個(gè)人貸款不良率升至1.87%，較2023年末大幅上升35個(gè)基點(diǎn)。個(gè)人貸款不良率的增加，一方面可能與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致居民收入不穩(wěn)定有關(guān)，部分借款人還款能力下降；另一方面，也反映出長沙銀行在個(gè)人貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上可能存在漏洞，對借款人資質(zhì)審核、貸后管理等環(huán)節(jié)把控不夠嚴(yán)格。

事實(shí)上，零售業(yè)務(wù)作為長沙銀行戰(zhàn)略布局的重要部分，個(gè)人貸款不良率的上升無疑會影響零售業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，進(jìn)而影響銀行整體業(yè)績和市場競爭力。如果不能有效遏制個(gè)人貸款不良率的上升趨勢，長沙銀行在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展將面臨更大阻礙，還可能影響其在零售客戶群體中的口碑和信譽(yù)。

盡管長沙銀行在縣域業(yè)務(wù)等方面取得了一定成績，如 2024 年末縣域存款余額較上年末增長 14.47%，縣域貸款余額增長 18.66%，“一縣一特”貸款余額也有顯著增加，但在業(yè)績增長、盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量方面均面臨較大挑戰(zhàn)。

業(yè)績增速放緩使其在市場競爭中處于不利地位，凈息差的持續(xù)下降壓縮了盈利空間，不良貸款率尤其是個(gè)人貸款不良率的上升，嚴(yán)重威脅著銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和穩(wěn)健運(yùn)營。只有有效解決這些問題，長沙銀行才能在激烈的市場競爭中重新站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，否則其未來發(fā)展前景將不容樂觀。(本文首發(fā)證券之星，作者|趙子祥)