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今日（7.2）港股多數(shù)飄紅，恒科逆市回調(diào)。恒生科技ETF基金（513260）盤(pán)中跌超1%，溢價(jià)頻現(xiàn)。值得關(guān)注的是，恒生科技ETF基金（513260）是同類唯一費(fèi)率最低檔的產(chǎn)品，管理費(fèi)率僅0.15%。

恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)：中芯國(guó)際、快手跌超2%，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團(tuán)、美團(tuán)、比亞迪股份微跌。

消息面上，美團(tuán)正式推出“浣熊食堂”，以線下投資建設(shè)集中式外賣廚房為基礎(chǔ)，“全程可視可追溯”，全鏈條保障食品安全。未來(lái)三年，美團(tuán)將在全國(guó)各地投資建設(shè)1200家“浣熊食堂”。

2025年上半年，港股市場(chǎng)表現(xiàn)活躍。從資金面來(lái)看，南向資金上半年大舉流入港股市場(chǎng)，截至6月30日，南向資金合計(jì)“掃貨”超7300億港元，僅半年流入規(guī)模便已達(dá)歷史年度凈買額的次高紀(jì)錄。

近7日以來(lái)，恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成分股中芯國(guó)際、美團(tuán)、快手獲南向資金青睞，凈買入金額分別達(dá)56億、26億、3億港元。

【政策、資金與產(chǎn)業(yè)三因素共振】

上半年，港股市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別累計(jì)上漲20%、18.68%。其中，恒生指數(shù)從年初19932.80點(diǎn)震蕩上行至24072.28點(diǎn)。上述指數(shù)均在3月創(chuàng)下近三年新高，4月初受外部因素影響快速下探，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)后，持續(xù)震蕩上行。

港股上行得益于流動(dòng)性顯著改善與資金持續(xù)涌入。一方面，上半年南向資金凈流入達(dá)7311.93億港元，已達(dá)去年凈流入額（8078.69億港元）的90.51%。另一方面，港股市場(chǎng)再融資規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，上半年再融資規(guī)模達(dá)1436.89億港元，已遠(yuǎn)超2024年港股市場(chǎng)再融資規(guī)模的875.13億港元。

上半年港股市場(chǎng)IPO熱度持續(xù)高漲，募資額達(dá)1067.13億港元，同比增長(zhǎng)688.56%，領(lǐng)跑全球市場(chǎng)。同時(shí)，超大型IPO項(xiàng)目集中上市，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)分別募資達(dá)410.06億港元、113.74億港元、101.29億港元，三家企業(yè)募資額占港股總募資額的58.6%。

上半年，政策紅利、資金流入和產(chǎn)業(yè)升級(jí)形成共振，推動(dòng)港股科技等板塊估值修復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情特征明顯。

（1）政策包括：港股通標(biāo)的池?cái)U(kuò)容、優(yōu)化特?？萍脊炯吧锟萍脊镜纳鲜猩暾?qǐng)流程、《穩(wěn)定幣條例草案》的通過(guò)、允許在港上市粵港澳大灣區(qū)企業(yè)按規(guī)定在深交所上市等。

（2）資金層面：截至上半年，南向資金在持續(xù)凈流入港股市場(chǎng)的同時(shí)，成交額已占港股市場(chǎng)總成交額的53.19%，較去年同期的32.05%顯著提升，內(nèi)資話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步提升。此外，美降息預(yù)期升溫推動(dòng)全球資本重新定價(jià)，外資回流趨勢(shì)明顯，港股流動(dòng)性進(jìn)一步寬松。

（3）產(chǎn)業(yè)端看：DeepSeek重構(gòu)中國(guó)科技敘事、港股新消費(fèi)“三姐妹”引爆消費(fèi)升級(jí)、中國(guó)創(chuàng)新藥掀起出海熱潮。產(chǎn)業(yè)升級(jí)在推動(dòng)港股盈利質(zhì)量提升的同時(shí)，也帶動(dòng)相關(guān)板塊估值修復(fù)。

【機(jī)構(gòu)：下半年或迎全面修復(fù)行情】

在估值方面，中國(guó)銀河證券表示，當(dāng)前，恒生指數(shù)市盈率PE（TTM）為10.68倍，在全球權(quán)益市場(chǎng)中，港股絕對(duì)估值處于相對(duì)低位水平、估值分位數(shù)處于歷史中上水平，中長(zhǎng)期配置價(jià)值仍然較高。

興業(yè)證券認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)香港國(guó)際金融中心的地位在國(guó)際秩序重構(gòu)的進(jìn)程中將得到鞏固和提升。中期來(lái)看，以港股、A股為代表的中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)有望在外部不確定性的背景下成為全球財(cái)富避風(fēng)港。

對(duì)于港股配置戰(zhàn)略，興業(yè)證券表示，戰(zhàn)術(shù)上需穩(wěn)扎穩(wěn)打、攻防兼?zhèn)洌托陌盐諜C(jī)會(huì)，港股有望在秋季持續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)。不過(guò)，需警惕三季度初港股可能出現(xiàn)的戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整，而此時(shí)恰恰是趁震蕩布局下半年行情的買入良機(jī)。隨著國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)好轉(zhuǎn)、美啟動(dòng)降息，港股將迎來(lái)基本面與風(fēng)險(xiǎn)偏好的雙重改善，進(jìn)而開(kāi)啟創(chuàng)新高之旅。

看好DeepSeek帶來(lái)的歷史性投資機(jī)遇，不妨關(guān)注全市場(chǎng)費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），管理費(fèi)僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場(chǎng)唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

港股通科技30ETF（520980）今日重磅上市。聚焦港股“純”科技龍頭，一鍵布局中國(guó)科技領(lǐng)軍企業(yè)！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，若盲目投資溢價(jià)率過(guò)高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。