瑞銀發(fā)布研報稱,將2025及2026年銅價預(yù)測分別上調(diào)7%和4%,至每磅4.24美元及4.68美元,逆轉(zhuǎn)了此前較謹(jǐn)慎的需求展望,因關(guān)稅不確定性的最大影響已消退。瑞銀將紫金礦業(yè)(02899)目標(biāo)價上調(diào)7%至25.3港元,將洛陽鉬業(yè)(03993)目標(biāo)價上調(diào)12.5%至9.9港元,對兩公司評級重申為“買入”。
關(guān)稅不確定性可能導(dǎo)致終端需求有所放緩,但瑞銀的基準(zhǔn)情景假設(shè)未來12個月需求將回歸趨勢水平,中國需求增長放緩將被歐洲和美國傳統(tǒng)終端市場的復(fù)蘇所抵消,后者受補(bǔ)庫存及長期驅(qū)動因素(包括電氣化、德國財政政策、國防和人工智能)支持。瑞銀對銅價保持相當(dāng)樂觀的看法,受到供應(yīng)端有利動態(tài)和長期需求驅(qū)動因素的支撐。
因此,瑞銀將洛陽鉬業(yè)的2025年盈利預(yù)測上調(diào)15%,2026年上調(diào)8%??紤]到穩(wěn)健的銅價及潛在強(qiáng)勁的銅銷售量(預(yù)計2025年第二季度銅銷售量為17萬噸,相較第一季度的12.4萬噸),洛陽鉬業(yè)第二季度業(yè)績應(yīng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。瑞銀亦將紫金礦業(yè)的2025年盈利預(yù)測上調(diào)7%,2026年上調(diào)3%,以反映銅和金價格改善,但這在一定程度上被卡莫阿(中非加丹銅鈷礦帶)產(chǎn)量損失所抵消。在該行的模型中,已將卡莫阿的2025至2027年產(chǎn)量分別下調(diào)至40萬噸、44萬噸及54萬噸。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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