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里昂：上調(diào)周大福2026財年同店銷售增長預(yù)測 升目標(biāo)價至12港元 維持“持有”評級

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 1.5w閱讀 2025-07-23 16:12

里昂發(fā)布研報稱，基于更高的盈利預(yù)測和目標(biāo)市盈率倍數(shù)，將周大福(01929)目標(biāo)價從9港元上調(diào)至12港元，意味著2026財年預(yù)測市盈率為15倍; 維持“持有”評級。因周大福6月表現(xiàn)較5月疲弱，2026財年第一財季度同店銷售增長(SSSG)在中國內(nèi)地略低于預(yù)期。 中國內(nèi)地、香港及澳門的同店銷售增長分別下跌3%、增加2%。

7月至今，周大福同店銷售增長如市場預(yù)期轉(zhuǎn)正值，主要得益于關(guān)閉業(yè)績不佳的門店、現(xiàn)有門店零售銷售額(RSV)因關(guān)閉的店鋪而受益，以及新產(chǎn)品的推出。該行表示，周大福管理層對銷售、毛利率、營運(yùn)利潤率的指引維持不變，但凈關(guān)店數(shù)目的指引與2025財年(896家凈關(guān)店)相似，高于市場預(yù)期。 里昂預(yù)計，周大福于2026財年在中國內(nèi)地零售、內(nèi)地加盟、批發(fā)同店銷售增長，分別同比增長4%、5%、3%，將其2026至2027財年銷售、凈利潤預(yù)測分別上調(diào)3%、5%至6%，以反映2025財年實際數(shù)字，凈利潤上調(diào)主要因?qū)_損失減少。

里昂表示，周大福7月同店銷售增長將如預(yù)期，在中國內(nèi)地、香港和澳門轉(zhuǎn)為正值。在金價穩(wěn)定及婚慶和節(jié)日需求的推動下，里昂認(rèn)為同店銷售增長應(yīng)繼續(xù)改善，并預(yù)測2026財年第二季度中國內(nèi)地同店銷售增長為4%至5%。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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