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7月25日，蘇州東山精密制造股份有限公司（以下簡稱“東山精密”）發(fā)布公告，其全資子公司超毅集團(tuán)（香港）有限公司或其子公司將投資不超過10億美元建設(shè)高端印制電路板（PCB）項(xiàng)目，聚焦高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能（AI）等新興場景的中長期需求，資金來源為公司自有或自籌資金。

公告顯示，該項(xiàng)目核心是提升現(xiàn)有產(chǎn)能并建設(shè)新產(chǎn)能，重點(diǎn)布局高密度互連、高速信號(hào)傳輸?shù)雀叨薖CB產(chǎn)品。隨著AI算力需求爆發(fā)、服務(wù)器性能迭代加速，下游市場對(duì)具備復(fù)雜電路設(shè)計(jì)和高效信號(hào)傳輸能力的高端PCB需求顯著增長。東山精密旗下超毅事業(yè)部（Multek）雖已覆蓋多個(gè)領(lǐng)域，但現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足客戶中長期需求，此次擴(kuò)產(chǎn)旨在填補(bǔ)市場缺口。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，從產(chǎn)業(yè)升級(jí)維度看，高端PCB是支撐AI算力突破的關(guān)鍵基礎(chǔ)組件，其技術(shù)門檻決定了下游設(shè)備的性能上限。東山精密聚焦高密度互連、剛?cè)峤Y(jié)合等技術(shù)方向，能擺脫普通PCB產(chǎn)品的同質(zhì)化競爭，通過技術(shù)溢價(jià)提升毛利率。在AI服務(wù)器散熱設(shè)計(jì)、信號(hào)完整性要求持續(xù)升級(jí)的背景下，提前布局高端產(chǎn)能有助于綁定核心客戶的長期供應(yīng)鏈，形成“技術(shù)—產(chǎn)能—市場”的正向循環(huán)。

從需求端來看，AI服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備等場景對(duì)PCB性能要求不斷提升，需求具有長期性和確定性。新興場景的快速滲透將為東山精密項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)能消化提供支撐，助力實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益。

眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜認(rèn)為，10億美元級(jí)投資需兼顧戰(zhàn)略布局與財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，東山精密采用“自有+自籌”的資金模式，既能避免短期融資壓力對(duì)現(xiàn)金流的沖擊，又可通過適度杠桿放大投資收益。當(dāng)前正值A(chǔ)I基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速期，若項(xiàng)目能在2年至3年內(nèi)釋放產(chǎn)能，有望趕上需求高峰。但需警惕全球半導(dǎo)體周期波動(dòng)可能引發(fā)的下游設(shè)備投資放緩，公司要在產(chǎn)能爬坡節(jié)奏上保持靈活性。

公司在公告中提示，項(xiàng)目需完成政府立項(xiàng)、環(huán)評(píng)、能評(píng)等前置審批，若遇政策調(diào)整或?qū)徟舆t，可能導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度變動(dòng)；若市場需求增長不及預(yù)期或產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，存在效益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。東山精密將統(tǒng)籌資金安排，加強(qiáng)與政府部門溝通，以市場需求為導(dǎo)向深化客戶合作，通過成本管控提升產(chǎn)品競爭力。

柏文喜表示，總體而言，在AI產(chǎn)業(yè)加速落地的背景下，高端PCB作為關(guān)鍵硬件載體，市場空間將持續(xù)釋放。東山精密此次大額投資既是對(duì)行業(yè)機(jī)遇的把握，也是其向高端制造轉(zhuǎn)型的重要一步，后續(xù)項(xiàng)目推進(jìn)及產(chǎn)能釋放節(jié)奏值得關(guān)注。