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今日（8.7）港股漲跌互現(xiàn)，100%創(chuàng)新藥含量的港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）大幅回調(diào)3%，成交額快速突破10億元，資金面上，盤中再獲凈申購，近10日累計凈流入超23億元，昨日融資余額逼近2.9億元，再創(chuàng)歷史新高！截至8月6日，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）最新規(guī)模超132億元，刷新歷史紀錄，規(guī)模和流動性持續(xù)領(lǐng)跑同類！

截至10:23，港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)：晶泰控股漲近2%，8月5日，晶泰科技與DoveTree達成470億港元AI新藥研發(fā)合作，創(chuàng)下AI制藥領(lǐng)域新紀錄。下跌方面，石藥集團跌超7%，信達生物、藥明生物、康方生物跌超4%，三生制藥、中國生物制藥跌超3%，百濟神州跌超2%。

業(yè)績面上，8月6日晚間，百濟神州報喜，公司頭次實現(xiàn)半年度盈利，報告期內(nèi)其營業(yè)總收入達到175.18億元，同比增長46.0%。其中，核心產(chǎn)品收入為173.6億元，同比增長45.8%。單看第二季度，總收入約合人民幣94億元，同比增長42%；歸母凈利潤達4.5億元，上年同期為虧損28.77億元，成功扭虧為盈。其中，第二季度GAAP凈利潤約合6.8億元，盈利勢頭強勁。

從公司的核心產(chǎn)品來看，百悅澤（澤布替尼）這款產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。作為全球獲批適應(yīng)癥頗為廣泛的BTK（布魯頓氏酪氨酸激酶）抑制劑，百悅澤臨床開發(fā)項目迄今已在全球超過30個國家和地區(qū)開展超過35項試驗，并在全球75個市場獲批。

2025年上半年，百悅澤全球銷售收入達到125.27億元，同比增長56.2%。美國是其主要市場，上半年銷售額89.58億元，同比增長51.7%。同時在歐洲市場上半年的銷售額同比增速達81.4%。在中國，該藥品銷售額增速同比增長36.5%。

另一款核心產(chǎn)品百澤安（替雷利珠單抗）也為公司貢獻了穩(wěn)定的收入。報告期內(nèi)，得益于在國內(nèi)獲批新適應(yīng)癥納入醫(yī)保所帶來的新增患者需求及藥品進院數(shù)量的增加，百澤安上半年實現(xiàn)了26.43億元的銷售收入，同比增長20.6%。

除百濟神州外，8月6日，樂普生物發(fā)布正面盈利公告，上半年公司預(yù)計錄得利潤不少于人民幣2400萬元，而上年同期則虧損約人民幣1.97億元，這是樂普生物首次實現(xiàn)半年度盈利。公司轉(zhuǎn)虧為盈主要得益于收入的大幅增長，其中主要包括與ArriVent BioPharma就MRG007開展的許可合作收入，以及普特利單抗注射液的銷售收入增長。

【從“跟隨”到“引領(lǐng)”，國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海加速】

招銀研究指出，中國創(chuàng)新藥仍在不斷發(fā)展，創(chuàng)新能力不斷增強。雖然一二級市場融資壓力大，但國產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)熱情不減，創(chuàng)新成果持續(xù)增長。海外市場中，國產(chǎn)創(chuàng)新藥海外加速獲批，2024年共有6個國產(chǎn)創(chuàng)新藥首次在海外獲批。臨床研發(fā)方面，2023年國產(chǎn)創(chuàng)新藥臨床試驗登記數(shù)據(jù)就首次超過美國，位居全球第一。FIC創(chuàng)新數(shù)量也占全球第二，僅次于美國。而新興療法中，無論成熟靶點還是FIC靶點，國內(nèi)創(chuàng)新藥占比均較高。除了數(shù)量快速增長外，以澤布替尼、AK112為代表的國產(chǎn)創(chuàng)新藥海外頭對頭臨床成果不斷證明國產(chǎn)創(chuàng)新的質(zhì)量。各類全球會議中國創(chuàng)新藥占比升高，中國數(shù)據(jù)認可度提升。

創(chuàng)新引領(lǐng)，加速出海。License out交易量快速上升，已經(jīng)進入爆發(fā)期。2024年總金額10億美元以上的重磅交易占比31.9%，首付款金額也在快速增長。交易產(chǎn)品種類豐富，新興技術(shù)license out交易占比提升，而License out項目研發(fā)階段逐漸趨于早期。除交易出海外，資產(chǎn)收購和NewCo模式也逐步涌現(xiàn)。2025年中國已經(jīng)成為全球交易的核心采購區(qū)。除biotech外，傳統(tǒng)藥企加速推動創(chuàng)新出海浪潮。趨勢上來看，MNC“專利懸崖”壓力下，仍需尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而中國研發(fā)性價比優(yōu)勢高，海外認可度不斷提升，出海仍在加速。長期來看，中國藥企出海方式也會更加多樣化，合資建廠，海外自建產(chǎn)能等均有可能。

（來源：招銀研究20250805《生物醫(yī)藥之創(chuàng)新藥出海》）

【上海出臺健康險新政，積極支持商保與創(chuàng)新藥械發(fā)展】

消息面上，8月6日，上海監(jiān)印發(fā)《關(guān)于促進商業(yè)健康保險高質(zhì)量發(fā)展助力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的若干措施》，共涉及18條舉措。其中首條舉措提到，拓寬商業(yè)健康保險保障內(nèi)容。鼓勵保險機構(gòu)堅持商業(yè)健康保險保障屬性，適應(yīng)消費者需求，提供包括醫(yī)療、疾病、康復(fù)、照護等多領(lǐng)域的健康保險產(chǎn)品和服務(wù)。完善保障內(nèi)容，將供需適配的醫(yī)療新技術(shù)、新藥品、新器械、新耗材應(yīng)用納入保障范圍，發(fā)展多層次的商業(yè)健康保險產(chǎn)品和服務(wù)。

東吳證券認為，在政策支持下有望實現(xiàn)醫(yī)、保、藥合作共贏。（1）2025年上半年健康險總保費共計6223億元，同比增長2.3%，占人身險保費的21%。通過創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計、強化政策支持、覆蓋創(chuàng)新藥械，有助于進一步激發(fā)健康險市場潛力，做大業(yè)務(wù)規(guī)模，改善盈利空間。（2）新政有望充分發(fā)揮商保在醫(yī)療費用結(jié)算上的優(yōu)勢，保障醫(yī)保支付改革順利推進，為“新優(yōu)藥械”產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力資金支持，提升創(chuàng)新藥械可及性和可負擔性。

（來源：東吳證券20250806《東吳證券保險行業(yè)點評報告》）

【關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認準港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）】

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標的指數(shù)100%布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈！7月30日，據(jù)國證官網(wǎng)披露，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)將修訂編制方案，明確剔除醫(yī)藥外包服務(wù)（CXO），創(chuàng)新藥純度100%！

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標的指數(shù)是彈性更高的創(chuàng)新藥，截至7月末，2025年內(nèi)漲幅超109%，港股醫(yī)藥類指數(shù)領(lǐng)先！

底層資產(chǎn)是港股，可以T+0交易！

關(guān)注中國硬核創(chuàng)新藥力量，新質(zhì)生產(chǎn)力代表，認準港股通創(chuàng)新藥ETF（159570），場外聯(lián)接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數(shù)成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

港股通創(chuàng)新藥ETF（159570）標的指數(shù)為國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。