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鍋圈已重拾自信。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱“鍋圈”，2517.HK）于8月4日正式發(fā)布了截至2025年6月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績公告。

公告顯示，今年上半年，鍋圈實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.40億元（人民幣，下同），同比增長21.6%；毛利7.17億元，同比增長17.8%，毛利率為22.1%；凈利潤為1.90億元，同比大幅增長122.5%；核心經(jīng)營利潤同為1.90億元，同比增長52.3%。

值得一提的是，凈利潤同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長，營收同比增長超過20%，多個(gè)核心經(jīng)營指標(biāo)創(chuàng)下了鍋圈上市以來最大同比增幅。

在業(yè)績發(fā)布會(huì)上，鍋圈董事長楊明超向「IPO早知道」等進(jìn)一步闡述了業(yè)績高速增長背后的底層邏輯，以及對鍋圈未來發(fā)展的思考。

上半年是“向下扎根，向上生長”的半年

楊明超坦言，鑒于2023年開始整個(gè)消費(fèi)環(huán)境和市場結(jié)構(gòu)，以及外部形勢的變化，鍋圈在過去近2年并未怎么開店。一方面，2023年有相當(dāng)一部分店處于不增長的狀態(tài)；另一方面，客單價(jià)天然出現(xiàn)了下降，當(dāng)然這也不只是鍋圈遇到的問題。

為此，從鍋圈從上市到2024年，鍋圈一直都是保證穩(wěn)健的策略，先把現(xiàn)有的基本盤鞏固，抓好老門店增長，抓好會(huì)員，抓好線上運(yùn)營，抓好品牌下沉，抓好場景延展，做好那些可以自帶流量和頻次的產(chǎn)品的魅力。

“在彌補(bǔ)客單價(jià)天然下滑的同時(shí)又帶動(dòng)了增長，所以達(dá)到了我們‘蹲苗’的目標(biāo)，為下一步快速發(fā)展奠定很好的基礎(chǔ)。所以上半年是‘向下扎根，向上生長’的半年?！睏蠲鞒瑥?qiáng)調(diào)，“從今年開始，我們有了更好的基礎(chǔ)設(shè)施，重拾自信，找到了客單價(jià)下降的解決方案，我們將加速第二個(gè)萬店的拓展?！?/p>

楊明超認(rèn)為，通過這半年呈現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了鍋圈餐飲零售的邏輯。同時(shí)，鍋圈的管理成本、經(jīng)營成本以及營銷成本占比都在下降，所以表達(dá)出了穩(wěn)步高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢。

下半年可以回到增長最快的水平

從過往的全年表現(xiàn)來看，下半年的業(yè)績往往優(yōu)于上半年的表現(xiàn)。據(jù)楊明超透露，從今年的數(shù)據(jù)來看，鍋圈第一年在五、六、七、八月都實(shí)現(xiàn)盈利，在慢慢抹平淡季的波谷。

究其背后原因，一部分原因在于通過過去四年發(fā)展燒烤產(chǎn)品矩陣，把業(yè)績上的“坑”給抹平了。未來，燒烤產(chǎn)品和火鍋產(chǎn)品的銷售差距可能會(huì)進(jìn)一步縮小，從而使得淡、旺季將不再明顯。

楊明超進(jìn)一步指出，過去9年積累的火鍋品類優(yōu)勢，會(huì)在旺季繼續(xù)延續(xù)?！拔覀儠?huì)繼續(xù)推出以火鍋?zhàn)杂?、國民火鍋為定位的套餐?jì)劃，教育消費(fèi)者能在鍋圈吃到社會(huì)上所有的火鍋。同時(shí)，我們會(huì)加強(qiáng)調(diào)味料的滲透營銷，來提高復(fù)購和頻次。通過會(huì)員運(yùn)營體系來提高會(huì)員的動(dòng)銷。還有我們今天積極擁抱本地生活、即時(shí)零售以及數(shù)字媒體，包括抖音、小紅書、快手、B站、公眾號、視頻號等，加強(qiáng)和消費(fèi)者的聯(lián)系以及內(nèi)容種草?！?/p>

此外，鍋圈將在今年下半年加速開店，并且是在四個(gè)不同的場景下同時(shí)開拓，包括農(nóng)貿(mào)場景的肴肴領(lǐng)鮮，社區(qū)鍋圈小廚，還有鄉(xiāng)鎮(zhèn)主打BC一體化、電倉一體化的新鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店模型。

“從內(nèi)部來講，我們開店的數(shù)量上不封頂，在今年下半年可以回到增長最快的水平。這個(gè)數(shù)量是以上四個(gè)業(yè)態(tài)的總和?！?/p>

未來更大的發(fā)展動(dòng)力來自于食材的應(yīng)用組合

在楊明超看來，正因?yàn)椴惋嫛笆巢氖怯邢薜?，方案是無限的”的特征，鍋圈未來更大的發(fā)展動(dòng)力將來自于食材的應(yīng)用組合。

“我們的產(chǎn)品都是一個(gè)產(chǎn)品賣全國，通過單品單廠來提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)原材料品質(zhì)把控、智能制造、產(chǎn)品穩(wěn)定、食品安全，這是我們鍋圈做產(chǎn)業(yè)布局的邏輯。它帶來了高性價(jià)比，可以把控原料、研發(fā)、智能制造、數(shù)字化管理帶來的效率。我們的運(yùn)營成本也得到了有效的控制。規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)賦能以及運(yùn)營管理效率提升、總成本領(lǐng)先的情況下，我們今年上半年毛利率轉(zhuǎn)化凈利率的比例比較高，而且未來凈利率是要穩(wěn)步提升的。”楊明超補(bǔ)充道。

從目前來看，鍋圈已經(jīng)和零食、便利店等行業(yè)的毛利結(jié)構(gòu)已經(jīng)有很大的區(qū)別。這也是鍋圈成立9年，已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)持續(xù)性盈利且盈利能力越來越高的核心原因?！捌鋵?shí)還是鍋圈做這個(gè)事有價(jià)值，它的價(jià)值在放大的結(jié)果?！?/p>

會(huì)員是存量市場里面的巨大增量來源

另一組比較關(guān)鍵的數(shù)據(jù)是，截至2025年6月30日，注冊會(huì)員人數(shù)5030萬，同比增長62.8%；會(huì)員預(yù)付卡儲值金額5.9億元，同比增長37.2%。

對此，楊明超解釋稱，會(huì)員體系是鍋圈下一步發(fā)展的保障，今年年底要達(dá)到6000 萬?！拔覀儗⒃诮衲昕焖偌訌?qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，真正依托鍋圈基因，做好鍋圈6000萬會(huì)員的體系建設(shè)，把會(huì)員變成粉絲，把粉絲變成鐵粉，從而提高復(fù)購和頻次。同時(shí)，也要依靠我們的會(huì)員更直觀地表達(dá)鍋圈解決老百姓在家吃飯剛性需求的價(jià)值。這是我們的會(huì)員戰(zhàn)略?！?/p>

同時(shí)，鍋圈還要從現(xiàn)有的會(huì)員里找到家庭?！敖裉斓臅?huì)員還不代表一個(gè)家庭，中國有4.9億家庭，我們?nèi)绾瓮ㄟ^一個(gè)會(huì)員深入到一個(gè)家庭的吃喝？這是我們另外要通過會(huì)員功能進(jìn)一步挖掘的東西。”

在楊明超看來，會(huì)員已經(jīng)升級為存量市場里面的巨大增量來源，是對鍋圈的又一個(gè)新機(jī)會(huì)?！敖衲觊_始，我們的會(huì)員將成為重要的創(chuàng)新工程。運(yùn)營好會(huì)員、把會(huì)員經(jīng)營成鐵粉、成為家庭的會(huì)員，是我們下一步會(huì)員運(yùn)營的兩個(gè)重點(diǎn)?！?/p>

出海是未來，歐洲和東南亞都在計(jì)劃中

在談及“出?！痹掝}時(shí)，楊明超表示，鍋圈對出海有自己的節(jié)奏，潛在的出海模式有四種：1、以商業(yè)模式出海，解決屬地供應(yīng)鏈問題；2、以產(chǎn)業(yè)園區(qū)出海，先建供應(yīng)鏈、先做To B，再發(fā)展To C；3、直接在海外創(chuàng)立新品牌；4、并購的邏輯。

據(jù)楊明超介紹，鍋圈現(xiàn)已成立了兩支團(tuán)隊(duì)，一支團(tuán)隊(duì)面對東南亞的越南、泰國、柬埔寨市場進(jìn)行考察，在東南亞可能會(huì)以餐飲零售出海。另一支團(tuán)隊(duì)在考察歐洲市場，或以Picard模型來探索“歐洲版鍋圈”。同時(shí)，鍋圈也在觀察在東南亞出海的一些中國餐飲品牌，探索投資并購的可能性。

“出?？隙ㄒ?，現(xiàn)在我們需要先摸索摸索、試試水、踩踩坑、試試溫度?！睏蠲鞒f道，“中國文化、一帶一路都給我們提供了很好的出海機(jī)會(huì)。中國美食博大精深，海外有眾多華人。中國餐飲品牌出海、中國味道出海破圈，都有很大的機(jī)會(huì)，但目前的鍋圈還在探索階段。其實(shí)國內(nèi)的市場仍然很大，所以鍋圈目前的業(yè)務(wù)重心還是以國內(nèi)的市場開拓為主?！?/p>

本文來源：IPO早知道