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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年8月6日，泉果基金對上市公司中寵股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得33.58%。

截至2025年8月5日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

泉果基金Q1、公司 2025 年半年度業(yè)績情況介紹。

公司 2025 年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入 24.32 億元，同比增長24.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為 2.03 億元，同比增長42.56 %。

分地區(qū)來看，境內(nèi)業(yè)務(wù)營業(yè)收入 8.57 億元，同比增長 38.89%，境外業(yè)務(wù)營業(yè)收入 15.75 億元，同比增長 17.61%。

分產(chǎn)品來看，寵物主糧營業(yè)收入 7.83 億元，同比增長 85.79%，寵物零食營業(yè)收入 15.29 億元，同比增長 6.37%。

泉果基金Q2、請簡單介紹一下公司目前在海外的產(chǎn)能情況

面對寵物食品市場結(jié)構(gòu)升級的浪潮，中寵股份正以全球化視野加速產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前，集團(tuán)已在全球范圍內(nèi)建成超 22 間現(xiàn)代化生產(chǎn)基地，另有超 10 余個新項目正在穩(wěn)步推進(jìn)中。

公司除了在國內(nèi)設(shè)有大型生產(chǎn)基地外，在美國、加拿大、墨西哥、新西蘭、柬埔寨等地區(qū)均設(shè)有工廠，在寵物行業(yè)快速發(fā)展的背景下，公司堅持打造行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈平臺，站在未來發(fā)展的高度和全面發(fā)展的視角進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)劃，著眼于打造產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良、供應(yīng)鏈體系穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力突出的全球供應(yīng)鏈護(hù)城河。

北美市場是公司最大的銷售市場，中寵股份已構(gòu)建起美國、加拿大、墨西哥三國工廠協(xié)同運(yùn)營的格局，形成了深度植根當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)體系。

本年度，加拿大工廠第二條生產(chǎn)線順利建成，墨西哥工廠亦同步完成建設(shè)。按照規(guī)劃，2026 年美國第二工廠也將建成，產(chǎn)能布局完畢后，將顯著提升公司在北美區(qū)域的即時產(chǎn)能與市場響應(yīng)效率，將進(jìn)一步鞏固公司在北美核心市場的生產(chǎn)規(guī)模。

泉果基金Q3、請簡單介紹一下墨西哥工廠的情況？

近期，中寵股份墨西哥工廠正式建成，投資近 1 億元，占地面積 1 萬平方米，產(chǎn)品覆蓋寵物零食等品類。作為中國寵物食品行業(yè)首個在墨西哥布局的企業(yè)，這是中寵股份的首創(chuàng)，也是繼美國工廠、加拿大工廠、柬埔寨工廠、新西蘭工廠之后，集團(tuán)全球供應(yīng)鏈的又一重大戰(zhàn)略性布局。未來，中寵股份也將整合北美區(qū)位優(yōu)勢，推動墨西哥工廠將與現(xiàn)有海外基地形成協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建覆蓋全球主要市場的快速響應(yīng)供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)產(chǎn)能與市場的精準(zhǔn)匹配。

泉果基金Q4、請問關(guān)稅對公司加拿大或者墨西哥的業(yè)務(wù)是否有影響？

公司生產(chǎn)的寵物食品符合《美墨加協(xié)定》相關(guān)規(guī)定，未被納入此次關(guān)稅調(diào)整范圍，因此，本輪關(guān)稅對公司加拿大工廠、墨西哥工廠業(yè)務(wù)未產(chǎn)生影響。

泉果基金Q5、公司目前自主品牌出海發(fā)展情況如何？

中寵股份的愿景是成為全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)的領(lǐng)跑者，而自主品牌出海是公司長期秉持的核心戰(zhàn)略之一，依托多年來對海外市場的了解，以及深度布局與深耕，目前已取得顯著進(jìn)展。

公司目前出海的品牌涵蓋 “WANPY 頑皮”“TOPTREES 領(lǐng)先 ”“新西蘭 ZEAL 真致 ”“Great Jack's”“Jerky time”“TRULY ”等。其中，“WANPY 頑皮” 作為公司出海品牌的核心力量，憑借卓越的產(chǎn)品品質(zhì)與廣泛的市場認(rèn)可度，在出海業(yè)務(wù)中占比最高，是公司在國際市場的重要品牌代表。

自主品牌出海是公司全球化戰(zhàn)略落地、邁向國際化發(fā)展的重要實踐，為公司海外業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供了有力支撐，進(jìn)一步鞏固了公司的國際化發(fā)展地位。

泉果基金Q6、如何看待當(dāng)前國內(nèi)市場寵物食品行業(yè)的競爭格局？

從市場規(guī)模上看，隨著居民生活水平提升、情感陪伴需求增長，養(yǎng)寵人群不斷擴(kuò)大，城鎮(zhèn)寵物消費(fèi)市場規(guī)模持續(xù)攀升，寵物消費(fèi)也從基礎(chǔ)生存型向品質(zhì)消費(fèi)、個性化消費(fèi)升級。從市場集中度來看，與發(fā)達(dá)國家成熟市場相比，我國寵物行業(yè)的市場集中度仍處于較低水平，行業(yè)內(nèi)存在大量中小規(guī)模企業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為明顯。

不過，值得關(guān)注的是，近兩年隨著消費(fèi)者對寵物食品認(rèn)知不斷深化，消費(fèi)心智持續(xù)增強(qiáng)，消費(fèi)者在選擇產(chǎn)品時更加注重品牌口碑、產(chǎn)品品質(zhì)、安全性能以及個性化需求等因素。這種消費(fèi)理念的轉(zhuǎn)變，正推動著行業(yè)品牌集中度逐步提升。一些具備較強(qiáng)研發(fā)實力、完善供應(yīng)鏈體系、清晰品牌定位和良好市場口碑的企業(yè)，能夠更好地滿足消費(fèi)者的高品質(zhì)需求，從而在市場競爭中占據(jù)更有利的位置，市場份額逐步向頭部品牌集中。

公司擁有全球化的產(chǎn)能布局、強(qiáng)大品牌矩陣和穩(wěn)定供應(yīng)鏈，在目前的消費(fèi)的趨勢下，有望憑借自身的綜合優(yōu)勢，進(jìn)一步提升品牌影響力和市場占有率，在行業(yè)整合與升級過程中把握更多發(fā)展機(jī)遇。

泉果基金Q7、公司自主品牌 WANPY 頑皮 上半年做了哪些營銷舉措？

WANPY 頑皮 作為中寵股份旗下的核心自主品牌，上半年通過“品牌、產(chǎn)品、渠道”的高度協(xié)同，實現(xiàn)了品牌力的跨越式提升。在品牌建設(shè)方面，WANPY 頑皮 攜手人民網(wǎng)《透明工廠》欄目開展探廠直播，以權(quán)威媒體的視角全方位展示世界級生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)與品控體系，構(gòu)建起 “世界級品質(zhì)” 的品牌認(rèn)知。明星合作方面，WANPY 頑皮 成功簽約國民偶像歐陽娜娜擔(dān)任品牌代言人，借助明星的影響力實現(xiàn)破圈傳播，提升了品牌在年輕消費(fèi)群體中的知名度和好感度。

產(chǎn)品研發(fā)上，WANPY 頑皮 以貓狗生命周期為主導(dǎo)，聚焦精準(zhǔn)營養(yǎng)，打造覆蓋愛寵全年齡段的核心產(chǎn)品系列。小金盾系列首年即實現(xiàn)亮眼市場表現(xiàn)，斬獲”抖音寵物貓干糧爆款榜、人氣榜TOP1”等多項榮譽(yù)。同期，WANPY 頑皮 持續(xù)發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新，小金盾系列全面上新，涵蓋烘焙糧、膨化糧、主食貓條、主食罐、主食餐包等 5 大品類 12 款產(chǎn)品，其中頑皮小金盾 100% 鮮肉貓糧在 5 月的它博會上一舉斬獲“主糧 TOP3”行業(yè)大獎，過硬品質(zhì)獲專業(yè)認(rèn)可。

在品牌文化建設(shè)領(lǐng)域，4 月 29 日 WANPY 頑皮 將擁有 300 多只貓貓狗狗生活的寵物營養(yǎng)與健康研究院打造為花園式直播間，歐陽娜娜作為頑皮品牌代言人驚喜空降，與眾多知名達(dá)人一起暢聊養(yǎng)貓趣事，探討安心高品質(zhì)貓糧的選購標(biāo)準(zhǔn)。27 年來，頑皮品牌憑借出口第一、世界品質(zhì)、上市公司、行業(yè)頭部四大王牌，在國產(chǎn)糧與進(jìn)口糧之間，為顧客提供具有進(jìn)口品質(zhì)與國產(chǎn)價格的出口標(biāo)準(zhǔn)糧。

此外，WANPY 頑皮 以特別呈現(xiàn)方式獨(dú)家贊助《家——100只狗狗海上肖像攝影展》創(chuàng)作。項目依托海洋自然場景，通過光影藝術(shù)創(chuàng)新展現(xiàn)人寵情感共生關(guān)系，生動詮釋“視寵物為家人”的品牌理念。此次實踐以可視化形式呈現(xiàn) WANPY 頑皮 品牌對伴侶動物福祉的科學(xué)守護(hù)，為構(gòu)建人寵和諧的社會風(fēng)尚注入新活力。

泉果基金Q8、公司 2025 年的發(fā)展展望是什么？

公司將堅持“以自主品牌建設(shè)為核心，聚焦國內(nèi)市場，加速海外市場拓展；穩(wěn)步推進(jìn)全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，鞏固傳統(tǒng)代工業(yè)務(wù)規(guī)?！钡陌l(fā)展戰(zhàn)略，立足主業(yè)，聚集產(chǎn)品力、渠道力和品牌力的打造以及運(yùn)營能力的持續(xù)提升。

2025 年作為中寵股份新五年戰(zhàn)略的深化年，展望下半年，中寵股份將秉持寵物既人類的朋友更是我們的家人的理念，堅定戰(zhàn)略定位，推動行業(yè)健康、規(guī)范、高質(zhì)量發(fā)展，向著“成為全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)的領(lǐng)跑者”的目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。