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文/樂居財(cái)經(jīng)  楊凱越

用網(wǎng)上投資者們的調(diào)侃說法，最近的東方雨虹被查了個(gè)徹底，結(jié)果還真查出了點(diǎn)東西。

8月11日，東方雨虹(002271.SZ)連發(fā)兩封公告，分別披露了其收到的兩封“函”：來自深交所的一封監(jiān)管函，指出其財(cái)務(wù)核算不規(guī)范；另有一封來自北京證監(jiān)局的警示函，同樣指出其財(cái)務(wù)核算不犯規(guī)的同時(shí)，還披露了其實(shí)控人李衛(wèi)國(guó)資金占用卻未及時(shí)通報(bào)的問題。

同一日，兩大機(jī)構(gòu)同時(shí)發(fā)函，展現(xiàn)出相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管的決心，也意味著對(duì)上市公司合規(guī)性的要求愈發(fā)嚴(yán)苛。

聯(lián)想近幾個(gè)月，多位圈內(nèi)大佬陸續(xù)“出事”。家居圈的老板們，也正處于一個(gè)備受關(guān)注的關(guān)鍵時(shí)刻。這一系列事件也不禁讓人深思，家居行業(yè)到底怎么了？

實(shí)控人占用資金6950萬元

兩封函都提及的“財(cái)務(wù)核算不規(guī)范”，指的是東方雨虹存在以下問題：部分光伏組件銷售業(yè)務(wù)采用總額法核算營(yíng)業(yè)收入不準(zhǔn)確；部分工程項(xiàng)目收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)不準(zhǔn)確，部分工程項(xiàng)目居間費(fèi)核算不準(zhǔn)確；部分抵債資產(chǎn)債務(wù)重組核算不準(zhǔn)確，信息披露不規(guī)范；使用預(yù)付款不當(dāng)沖減應(yīng)收賬款，個(gè)別其他應(yīng)收賬款賬齡劃分錯(cuò)誤。

這意味著，東方雨虹或通過調(diào)整收入結(jié)算方式、確認(rèn)時(shí)間等方式，提高公司收入和利潤(rùn)。這些問題反映出公司財(cái)務(wù)核算體系缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性與規(guī)范性，難以真實(shí)、準(zhǔn)確地反映經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況。

但業(yè)內(nèi)和投資者更為關(guān)注的，則是北京證監(jiān)局指出的，關(guān)于東方雨虹實(shí)控人資金占用的問題。

據(jù)警示函披露，2023年2月至2024年5月，東方雨虹通過銷售人員借款、財(cái)務(wù)人員轉(zhuǎn)賬等形式，向?qū)嶋H控制人李衛(wèi)國(guó)提供資金6950萬元，其中2023年全年發(fā)生額2000萬元，2024年全年發(fā)生額4950萬元，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用。截至2024年5月相關(guān)款項(xiàng)均已歸還，但東方雨虹未及時(shí)披露上述事項(xiàng)。

這一行為也被業(yè)內(nèi)專業(yè)人士認(rèn)為，或與李衛(wèi)國(guó)高比例質(zhì)押和債務(wù)壓力相關(guān)。據(jù)公告，7月3日，李衛(wèi)國(guó)和李興國(guó)累計(jì)質(zhì)押東方雨虹3.92億股，占其所持股份的72.43%，占上市公司總股本的16.43%。

此外，公告還顯示，截至2025年上半年，東方雨虹負(fù)債總額高達(dá)209.5億元，其中短期借款59.39億元，有息債務(wù)合計(jì)84億元。但同期，東方雨虹貨幣資金僅50.75億元，無法全面覆蓋短期債務(wù)。

而另一方面，東方雨虹在債務(wù)壓力之下，其高額分紅則更令人意外。財(cái)報(bào)顯示，2024年，東方雨虹實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入280.56億元，同比下滑14.52%；歸母凈利潤(rùn)則驟降至1.08億元，同比降幅高達(dá)95.24%。進(jìn)入2025年，其上半年?duì)I業(yè)總收入135.69億元，同比下降10.84%；凈利潤(rùn)5.64億元，同比減少40.16%。

但再次業(yè)績(jī)背景下，今年3月份，東方雨虹調(diào)整了其分紅方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元（含稅）。

2025年上半年，東方雨虹再次實(shí)施同等金額的分紅，意味著分紅金額達(dá)到當(dāng)期凈利潤(rùn)近4倍。而實(shí)控人李衛(wèi)國(guó)及其一致行動(dòng)人李興國(guó)，則通過這兩次分紅，憑借22.68%的持股比例，或累計(jì)獲得超過10億元的現(xiàn)金分紅。

監(jiān)管高壓常態(tài)化

如今的家居行業(yè)，正處于一個(gè)人盡皆知的動(dòng)蕩之中。

近幾個(gè)月，多位圈內(nèi)大佬陸續(xù)“出事”。5月，紅星美凱龍的車建興和富森美的劉兵相繼被有關(guān)部門留置；7月17日，廣州靚家居創(chuàng)始人曾育周墜樓身亡；7月27日，居然智家控制人汪林朋在家中不幸身故。

再到東方雨虹一日收兩“函”，這一系列事件，宛如一記記重錘，敲響了家居行業(yè)變革的警鐘，也促使我們深入思考行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。

北京證監(jiān)局與深交所對(duì)東方雨虹的雙重監(jiān)管，暴露出家居行業(yè)普遍存在的關(guān)聯(lián)交易隱蔽化、收入確認(rèn)隨意化等問題。同時(shí)也釋放出強(qiáng)烈信號(hào)，即監(jiān)管部門對(duì)上市公司合規(guī)性的要求越來越高。

作為最為傳統(tǒng)的行業(yè)之一，在過去，部分家居企業(yè)為了追求快速擴(kuò)張和短期利益，在財(cái)務(wù)管理、關(guān)聯(lián)交易等方面存在僥幸心理。然而，隨著資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的不斷完善，這種粗放式的發(fā)展模式難以為繼。未來，家居企業(yè)必須將合規(guī)經(jīng)營(yíng)放在首位，建立健全內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管控體系，加強(qiáng)信息披露的真實(shí)性和及時(shí)性。

同時(shí)，家居圈老板們的接連變故，也從側(cè)面反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈和市場(chǎng)環(huán)境的嚴(yán)峻。近年來，受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、消費(fèi)需求疲軟等因素影響，家居行業(yè)整體增長(zhǎng)乏力，企業(yè)虧損加劇。在這種背景下，行業(yè)洗牌正在加速進(jìn)行。

家居行業(yè)正站在變革的十字路口。在監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境下，企業(yè)只有堅(jiān)守合規(guī)底線，積極適應(yīng)市場(chǎng)變化，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，才能在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地。而對(duì)于整個(gè)家居行業(yè)而言，經(jīng)過這一輪的調(diào)整和洗牌，也有望迎來更加健康、有序、高質(zhì)量的發(fā)展新階段。