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8月21日，科創(chuàng)板強勢領(lǐng)漲！重點布局國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的科創(chuàng)人工智能ETF（589520）場內(nèi)價格盤中拉升2.5%，現(xiàn)漲0.82%，沖擊日線5連陽，繼續(xù)刷新上市新高！

成份股方面，芯原股份漲超5%，晶晨股份、寒武紀漲逾4%，奇安信、云天勵飛等個股跟漲。

圖片來源：Wind

拉長時間來看，科創(chuàng)人工智能ETF（589520）標的指數(shù)，自本輪低點（4月8日）以來累計上漲43.45%，大幅跑贏科創(chuàng)50（24.24%）、科創(chuàng)綜指（41.38%）等科創(chuàng)板寬基指數(shù)，亦跑贏科創(chuàng)芯片（34.20%）等細分行業(yè)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2025.4.8-2025.8.20，上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布日期為2024.7.25，該指數(shù)2023年、2024年的年度漲跌幅分別為：12.68%、32.36%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

科創(chuàng)人工智能方向為何接連大漲？其配置價值如何？重點關(guān)注六個投資邏輯：

1、市場主線邏輯

天風(fēng)證券指出，歷史單邊上漲行情中，啟動較早，且較早完成一輪調(diào)整的主線，往往能夠開啟第二波漲幅，成為長期主線。AI經(jīng)歷3-5月的調(diào)整與近兩個月的緩慢抬頭，滿足啟動再次成為主線的兩個條件：①籌碼沉淀到位（擁擠度低位）；②長期邏輯仍在（資本開支指引下算力大周期持續(xù)演繹）。

中信證券強調(diào)，2025下半年AI仍是科技投資的核心主線，隨著大模型技術(shù)的持續(xù)演進，國產(chǎn)AI公司在生態(tài)構(gòu)建、場景落地方面的積極實踐，AI正從單點技術(shù)突破向廣泛生產(chǎn)力落地過渡。

2、科創(chuàng)板補漲邏輯

國家層面持續(xù)強調(diào)AI與制造業(yè)、金融、醫(yī)療等行業(yè)的深度融合，AI成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要抓手。2025陸家嘴論壇上，高層提出在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層，重點服務(wù)人工智能等前沿科技企業(yè)。中信證券指出，隨著科創(chuàng)板“1+6”政策、金融支持科創(chuàng)相關(guān)政策的持續(xù)推進，自今年4月以來明顯滯漲的科創(chuàng)板有望迎來補漲行情。

3、國產(chǎn)化替代邏輯

招商證券表示，出于對安全漏洞的擔憂，國內(nèi)部分客戶對于未來購買英偉達芯片還會反復(fù)權(quán)衡。建議長期持續(xù)關(guān)注華為昇騰、寒武紀和海光信息等國產(chǎn)算力芯片體系。

中信建投指出，AI端側(cè)應(yīng)用興起，高端芯片亟需國產(chǎn)?？萍寄Σ良觿”尘跋?，有望推動我國芯片廠商技術(shù)升級，加速AI芯片等高尖端科技領(lǐng)域突破。AI芯片領(lǐng)域國產(chǎn)化替代有助于國內(nèi)企業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

4、端側(cè)AI大發(fā)展邏輯

搶灘AI眼鏡！華為、小米等大廠涌入！端側(cè)AI正從“輔助工具”進化為“自主智能體”，其發(fā)展邏輯本質(zhì)是本地化計算能力與個性化需求的深度耦合。

國泰君安認為，具身智能與AI融合將催生萬億級市場，人形機器人、智能駕駛等終端落地在即，2025年或成為端側(cè)AI硬件換機元年。企業(yè)需聚焦“芯片-模型-場景”閉環(huán)，在技術(shù)迭代與合規(guī)框架中把握戰(zhàn)略機遇。

申萬宏源類比消費電子發(fā)展路徑，指出AI終端（如AI手機、具身機器人）換機潮有望復(fù)制2010年代智能手機行情，帶動產(chǎn)業(yè)鏈估值中樞上移30-50%。

5、技術(shù)突破邏輯

智譜發(fā)布的全球首個手機Agent——AutoGLM2.0，基于純國產(chǎn)模型GLM-4.5與GLM-4.5V實現(xiàn)推理、代碼與多模態(tài)處理能力。這意味著AI正從“工具”向“生產(chǎn)力”升級。

展望下半年，AI產(chǎn)業(yè)預(yù)計迎來密集事件催化：①9月蘋果秋季發(fā)布會；②9月3日-5日全國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(杭州)；③10月28日-29日2025第十屆中國國際人工智能大會暨算力算法峰會(上海)；④11月14日-16日人工智能與機器人產(chǎn)業(yè)展覽會(深圳)。

2017年至2024年，我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模從180億元躍升至6000億元。賽迪顧問認為，我國人工智能產(chǎn)業(yè)在未來10年將呈現(xiàn)顯著增長趨勢，并在全球市場中占據(jù)重要地位。預(yù)計2030年我國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1萬億元，2035年將增長至17295億元。

6、國產(chǎn)芯片處于上行通道

中信證券表示，關(guān)稅政策階段性落地為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈帶來情緒修復(fù)機遇，疊加8月業(yè)績發(fā)布密集期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在AI競賽深化與國產(chǎn)化替代加速的雙輪驅(qū)動下，產(chǎn)業(yè)敘事已從概念層面轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)階段。

中信證券表示，AI持續(xù)強勁，半導(dǎo)體周期處于上行通道，泛工業(yè)接棒消費電子也進入復(fù)蘇階段。AI仍將是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向上成長的最大驅(qū)動力，一方面云端AI需求持續(xù)，另一方面終端AI應(yīng)用有望加速落地，并且中國半導(dǎo)體廠商在后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的受益程度有望顯著提升。

【國產(chǎn)化替代之光，科創(chuàng)自立自強】

人工智能作為關(guān)鍵核心技術(shù)，實現(xiàn)自主可控至關(guān)重要。重點布局在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、具備較強國產(chǎn)化替代特點的科創(chuàng)人工智能ETF（589520），漲跌幅限制20%，具備高彈性特征。截至7月底，前十大重倉股權(quán)重占比超67%，第一大權(quán)重行業(yè)半導(dǎo)體權(quán)重占比近一半，具備較強進攻性。端云融合是AI發(fā)展的核心趨勢，標的指數(shù)均衡配置應(yīng)用軟件、終端應(yīng)用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，成份股均是各細分環(huán)節(jié)收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端側(cè)芯片／軟件AI化進程提速。場外可關(guān)注其聯(lián)接基金（024561）。

風(fēng)險提示：科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）及其聯(lián)接基金（024561）被動跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中提及的個股、指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估科創(chuàng)人工智能ETF華寶的風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。