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機(jī)構(gòu)擇券思路多，平安公司債ETF（511030）回撤穩(wěn)定備受關(guān)注

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  有連云 785閱讀 2025-08-21 14:54

擇券思路上，從曲線靜態(tài)及持有性價(jià)比來(lái)看，國(guó)債各期限區(qū)別不大，但2-3Y和7Y偏貴一些；國(guó)開需要規(guī)避6Y，8-9Y；農(nóng)發(fā)可以關(guān)注7Y位置；口行關(guān)注3Y，7Y；二級(jí)資本債關(guān)注6-7Y。（10Y及以內(nèi)選擇）

10年國(guó)開方面，當(dāng)前250210-250215利差在-1BP左右，近期市場(chǎng)波動(dòng)大，投資者更偏好主力券，10年國(guó)債、30年國(guó)債主力券也與其他券利差有所走擴(kuò)，但考慮250215存量規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3350億元，且還在繼續(xù)續(xù)發(fā)，有成為主力券的基礎(chǔ)，且已經(jīng)上市2個(gè)月左右，目前250215成交量正在抬升并接近250210，預(yù)計(jì)短時(shí)間可能會(huì)切換為主力券，持有賠率較好，可以重點(diǎn)關(guān)注。

30年國(guó)債方面，目前2500005-2500002利差在6-7BP左右，由于新券票息征收增值稅，所以30年換券進(jìn)度較慢，當(dāng)前市場(chǎng)又遭遇調(diào)整，故主力券被偏好的概率更大，近期表現(xiàn)稍強(qiáng)。但考慮已經(jīng)臨近新的30年個(gè)券發(fā)行，投資者最終還是會(huì)參與換券交易，且30年主力券與其他債券利差已經(jīng)明顯拉闊，建議可以關(guān)注非主力券里流動(dòng)性較好的25T5和230023。近期30-10Y利差已經(jīng)走擴(kuò)，繼續(xù)走擴(kuò)需要看債市短期不斷調(diào)整，10年在這種情況下的防守價(jià)值也不高。而如果債市修復(fù)，預(yù)計(jì)30年下行空間也會(huì)更大一些，交易價(jià)值強(qiáng)于10年。

中短端債券方面，3-5年利率債方面，可以關(guān)注240020，250003，240203，240208。5Y國(guó)開因?yàn)檎{(diào)整較多受到投資者關(guān)注，但因?yàn)槠洳▌?dòng)較大，且市場(chǎng)可能呈現(xiàn)小幅熊陡走勢(shì)，故持有價(jià)值不強(qiáng)，可以在資金有寬松預(yù)期或者央行買債時(shí)關(guān)注短期交易價(jià)值。浮息債方面，重點(diǎn)可以關(guān)注25農(nóng)發(fā)清發(fā)09。

本周繼續(xù)關(guān)注本輪債市調(diào)整以來(lái)平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，凈值相對(duì)穩(wěn)健且回撤可控。

來(lái)源：有連云

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