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文/樂居財經(jīng) 靳文雨

難，是近兩年來定制家居行業(yè)內(nèi)人士的普遍感觸。房地產(chǎn)市場的深度調(diào)整，使得新房源供應(yīng)大幅減少，作為緊密關(guān)聯(lián)的下游產(chǎn)業(yè)，定制家居行業(yè)失去了重要的需求支撐。

與此同時，消費者的需求正發(fā)生著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，不再僅僅滿足于基礎(chǔ)的功能性定制，對環(huán)保、智能化、個性化設(shè)計以及一站式家居解決方案的追求愈發(fā)強(qiáng)烈。這種需求的升級，要求企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、服務(wù)質(zhì)量等多方面進(jìn)行全方位的革新。

在這樣復(fù)雜的行業(yè)大背景下，9大定制家居上市企業(yè)公布了2025年上半年的業(yè)績表現(xiàn)。整體來看，9家企業(yè)中，僅有我樂家居實現(xiàn)了營收和凈利潤同比增長，其余企業(yè)均出現(xiàn)營收或凈利潤同比下滑的局面。

這份業(yè)績 “成績單”，既是企業(yè)應(yīng)對行業(yè)困局的實力答卷，更是定制家居行業(yè)轉(zhuǎn)型期的真實切片。而這些數(shù)據(jù)折射出的，不僅是單家企業(yè)的經(jīng)營得失，更指向全行業(yè)共同面臨的命題

——如何在需求迭代與存量競爭中，找準(zhǔn)產(chǎn)品、渠道與服務(wù)的破局點，重塑增長動能。

僅1家企業(yè)實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長

今年上半年，9家定制家居企業(yè)中，僅有我樂家居的營業(yè)收入實現(xiàn)上漲，其余8家企業(yè)均不約而同出現(xiàn)下滑。其中營收同比下滑幅度最大的是皮阿諾，其上半年營收下滑40.65%至2.68億元，也是上述9家企業(yè)中營收最低的企業(yè)。

從凈利潤來看，歐派家居、尚品宅配、我樂家居和頂固集創(chuàng)4家企業(yè)的凈利潤實現(xiàn)上漲，其中漲幅最大的是頂固集創(chuàng)，上漲幅度達(dá)307.76億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

上半年有5家企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)下滑，其中皮阿諾亦是凈利潤下滑最為嚴(yán)重的企業(yè)，上半年其凈利潤虧損1257.64萬元，下降幅度達(dá)381.84%。其也是9家定制企業(yè)中唯一出現(xiàn)業(yè)績虧損的企業(yè)。

據(jù)樂居財經(jīng)了解，皮阿諾在2024年就曾出現(xiàn)3.75億元的凈虧損，同比大幅下滑535.88%，

皮阿諾在其財報中直言，其業(yè)績受行業(yè)整體景氣度、消費趨勢變化、市場競爭加劇等多重影響。

在定制家居行業(yè)整體增長乏力、多數(shù)企業(yè)業(yè)績承壓的大環(huán)境下，歐派家居的業(yè)績較為穩(wěn)定，上半年實現(xiàn)營收 82.41 億元，同比下降 3.98%，但歸母凈利潤卻實現(xiàn)了2.88%的增長，達(dá)到 10.18 億元，扣非歸母凈利潤更是同比大幅增長 21.41%。無論是營收還是凈利潤，歐派家居在9家定制家居企業(yè)中都一馬當(dāng)先。

我樂家居逆勢上漲的業(yè)績表現(xiàn)也格外引人注意。公司核心業(yè)務(wù)全屋定制營收達(dá) 5.50 億元，同比大幅增長 17.57%，成為拉動營收上揚(yáng)的關(guān)鍵力量。歸屬于上市公司股東的凈利潤更是實現(xiàn)翻倍式增長，達(dá)到9231.01萬元，同比增幅高達(dá)103.18% 。

從渠道端分析，經(jīng)銷店營收增長勢頭強(qiáng)勁，達(dá) 5.19 億元，同比增長 19.18%；門店規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，截至6月30日，門店總數(shù)達(dá) 1710 家，較年初凈增 65 家，實現(xiàn)規(guī)模與效益的同步提升 。盈利質(zhì)量層面同樣表現(xiàn)亮眼，公司整體毛利率提升至 46.61%，直營店毛利率更是高達(dá) 63.89%，彰顯出高端業(yè)務(wù)的強(qiáng)大盈利優(yōu)勢。

毛利率分化明顯，僅1家企業(yè)毛利率超40%

在定制家居行業(yè)，毛利率是衡量企業(yè)盈利能力與經(jīng)營效率的關(guān)鍵指標(biāo)，也是洞察企業(yè)核心競爭力的重要窗口。于當(dāng)下復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，各上市企業(yè)毛利率表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯分化態(tài)勢。

我樂家居在一眾企業(yè)中脫穎而出，毛利率表現(xiàn)堪稱亮眼。2025 年上半年，其整體毛利率高達(dá)46.61% ，延續(xù)了近年來在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

這一成績的背后，得益于其精準(zhǔn)的中高端品牌定位。企業(yè)持續(xù)投入研發(fā)資源，推出契合精英客群審美與品質(zhì)需求的原創(chuàng)設(shè)計產(chǎn)品，通過產(chǎn)品差異化，提升了產(chǎn)品附加值，使得消費者愿意為其品牌支付更高溢價，從而有效拉高毛利率 。

以其 2025 年上半年推出的五大全新系列產(chǎn)品為例，通過升級產(chǎn)品配置、提高自制軟體配套率，不僅豐富了產(chǎn)品線，還成功提升了客單值，強(qiáng)化了高毛利優(yōu)勢。

尚品宅配同樣在毛利率提升上取得進(jìn)展。2025 年上半年，借助 AI 技術(shù)深度賦能，企業(yè)毛利率同比提升 3.65 個百分點，達(dá)到 34.23% 。

AI 技術(shù)從多個維度助力成本控制與利潤增長：在設(shè)計環(huán)節(jié)，優(yōu)化設(shè)計流程，大幅減少人工設(shè)計成本損耗；生產(chǎn)端，推動流程智能化，有效降低原材料浪費；銷售環(huán)節(jié)，依據(jù)精準(zhǔn)需求匹配，提高高毛利產(chǎn)品成交占比。盡管尚品宅配整體業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)，但毛利率的提升為其后續(xù)扭虧提供了積極信號，也凸顯出技術(shù)創(chuàng)新在改善企業(yè)盈利能力方面的巨大潛力。

歐派家居 2025 年上半年毛利率為 36.24%，同比上升 3.67 個百分點 。作為行業(yè)頭部企業(yè)，歐派家居依托龐大的生產(chǎn)規(guī)模與成熟的供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)了顯著的成本優(yōu)勢。

近年來，歐派持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈改革，干線運(yùn)輸整合覆蓋 99% 的城市，運(yùn)損率下降 30%，倉儲分撥倉縮減50% ，有效降低了運(yùn)營成本。同時，通過科學(xué)設(shè)置集團(tuán)利潤績效考核機(jī)制，持續(xù)加強(qiáng)成本及費用控制，推進(jìn)各基地自動化產(chǎn)線升級，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在營收承壓的情況下，進(jìn)一步釋放利潤空間，提升了毛利率 。

皮阿諾在毛利率方面面臨挑戰(zhàn)。2025 年上半年，毛利率為 23.44% ，雖較上年同期有微弱增長，但整體處于行業(yè)較低水平。

在市場需求持續(xù)收縮的背景下，皮阿諾訂單量大幅下降，2024 年 9 月天津工廠生產(chǎn)線臨時停產(chǎn)，其他工廠產(chǎn)能利用率不足，導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本上升。同時，行業(yè)競爭激烈，企業(yè)為維持市場份額，難以通過提價轉(zhuǎn)移成本壓力，多重因素疊加，使得皮阿諾毛利率提升困難。

對于定制家居行業(yè)而言，2025 年上半年的表現(xiàn)既是挑戰(zhàn)，更是轉(zhuǎn)型的契機(jī)。未來，行業(yè) “淘汰賽” 將持續(xù)加劇，只有精準(zhǔn)把握消費者對環(huán)保、智能、個性化的需求，在產(chǎn)品研發(fā)上做深差異化，在渠道布局上做優(yōu)精細(xì)化，在成本管控上做透效率化的企業(yè)，才能在存量競爭中站穩(wěn)腳跟，真正重塑增長動能，推動行業(yè)從 “規(guī)模擴(kuò)張” 向 “質(zhì)量提升” 的新階段邁進(jìn)。