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文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 靳文雨

帝歐家居(002798.SZ)的一系列變動(dòng)正持續(xù)引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注。

近日，該公司連發(fā)兩則重磅公告，擬將公司名稱(chēng)變更為“帝歐水華集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱(chēng)同步變更為“帝歐水華”。與此同時(shí)，30歲的胡謙被聘任為副總裁并兼任風(fēng)控總監(jiān)。

對(duì)于正處于經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的帝歐家居而言，名稱(chēng)變更與管理層新鮮血液的注入，不僅是企業(yè)形象與治理架構(gòu)的優(yōu)化，更暗含著新管理團(tuán)隊(duì)重塑企業(yè)發(fā)展路徑的戰(zhàn)略意圖。

在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整、家居市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這兩項(xiàng)舉措被視作新實(shí)控人朱江團(tuán)隊(duì)全面掌控企業(yè)運(yùn)營(yíng)的重要信號(hào)，標(biāo)志著帝歐家居進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整新階段。

朱江團(tuán)隊(duì)加速掌控帝歐家居

從履歷來(lái)看，帝歐家居新上任的副總裁胡謙履歷頗為亮眼。他本科畢業(yè)于電子科技大學(xué)電子信息工程專(zhuān)業(yè)，擁有深交所董事會(huì)秘書(shū)資格、獨(dú)立董事資格、基金從業(yè)資格以及證券事務(wù)代表（高級(jí)）資格。

其職業(yè)經(jīng)歷與新實(shí)控人朱江存在緊密關(guān)聯(lián)，曾在三泰控股（現(xiàn)川發(fā)龍蟒）任職，后于璉升科技擔(dān)任董事、董事會(huì)秘書(shū)等職，而璉升科技的副董事長(zhǎng)正是帝歐家居新實(shí)控人朱江。

值得注意的是，胡謙通過(guò)實(shí)控人朱江旗下的水華互聯(lián)間接持有公司1.36%股份，但公告強(qiáng)調(diào)其與其他主要股東及高管無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

“帝歐水華”這一新名稱(chēng)的啟用也具有強(qiáng)烈的象征意義，它與朱江實(shí)際掌控的水華智云形成明顯品牌聯(lián)動(dòng)。作為近年來(lái)在資本市場(chǎng)活躍的投資主體，水華智云在朱江主導(dǎo)的多起跨界重組中扮演關(guān)鍵角色。

此次帝歐家居名稱(chēng)中特意植入“水華”二字，既是對(duì)新實(shí)控人身份的顯性宣告，更釋放出全面整合企業(yè)資源的戰(zhàn)略意圖。公司明確表示，此次更名鑒于實(shí)際控制人已發(fā)生變更，旨在匹配公司發(fā)展戰(zhàn)略和股權(quán)結(jié)構(gòu)，適應(yīng)經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展需要。

時(shí)間回溯到今年5月17日，朱江和其一致行動(dòng)人聯(lián)合“舉牌”帝歐家居。當(dāng)日，帝歐家居發(fā)布公告，水華智云、自然人張芝煥通過(guò)增持股份和可轉(zhuǎn)換公司債券，使得二者合計(jì)擁有帝歐家居股權(quán)占比超過(guò)5%。

6月5日，公司原實(shí)控人劉進(jìn)、陳偉、吳志雄與朱江簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，公司實(shí)控人變更為朱江、劉進(jìn)、陳偉、吳志雄四人，四方合計(jì)持有公司權(quán)益比例達(dá)26.46%（含可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換權(quán)）。

這一股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為朱江團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)略實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。朱江在資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富，曾深度參與川發(fā)龍蟒及璉升科技的跨界重組，其入局帝歐家居引發(fā)外界對(duì)公司轉(zhuǎn)型的高度期待，市場(chǎng)普遍希望這位“重組能手”能為困境中的企業(yè)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

連虧三年，債務(wù)壓力飆升

事實(shí)上，2025年上半年的帝歐家居一直處于多事之秋。實(shí)控人變更只是系列變動(dòng)的開(kāi)端，面對(duì)持續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力，公司在業(yè)務(wù)層面已展開(kāi)多項(xiàng)調(diào)整舉措。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，帝歐家居近年來(lái)承受著沉重壓力，2022年至2024年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入從41.12億元持續(xù)下滑至27.41億元，三年間縮水近三成；歸母凈利潤(rùn)雖從15.08億元的巨額虧損收窄至5.69億元，但連續(xù)虧損的局面仍未得到根本扭轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力亟待改善。

在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的大背景下，作為下游家居企業(yè)的帝歐家居面臨系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)困境。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司債務(wù)壓力已處于高危水平。

2016年剛上市時(shí)，帝歐家居的資產(chǎn)負(fù)債率僅為10.91%，處于行業(yè)較低水平；但截至2024年末，帝歐家居負(fù)債合計(jì)達(dá)42.62億元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至72.33%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

其中短期借款及應(yīng)付賬款規(guī)模超過(guò)23億元，而賬面貨幣資金僅4.3億元，資金鏈緊張狀況明顯，償債壓力極其沉重，已成為制約企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。

為緩解資金壓力，帝歐家居于今年7月推出重大財(cái)務(wù)調(diào)整舉措，計(jì)劃暫停投入兩個(gè)募投項(xiàng)目，并將約4.77億元的節(jié)余募集資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一決策雖屬無(wú)奈之舉，但在短期內(nèi)有助于改善公司現(xiàn)金流狀況，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此舉表明公司正將資源集中于核心業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，通過(guò)優(yōu)化資金配置提高運(yùn)營(yíng)效率。

此次更名及管理層調(diào)整，可以說(shuō)是公司在業(yè)績(jī)壓力下尋求突破的重要戰(zhàn)略舉措。在新實(shí)控人朱江的主導(dǎo)下，帝歐家居有望借鑒其過(guò)往跨界重組經(jīng)驗(yàn)，探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型路徑。

從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，家居行業(yè)正面臨消費(fèi)升級(jí)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的雙重機(jī)遇，定制家居、智能家居等細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)潛力顯著。帝歐家居若能借助新管理團(tuán)隊(duì)的資源整合能力，在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道改革、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面實(shí)現(xiàn)突破，有望擺脫當(dāng)前經(jīng)營(yíng)困境。